一塊實惠的勞力士或百達翡麗仍可點綴你的手腕——彭博社

Andrea Felsted

二手手錶價格已回升，但經通脹調整後，勞力士仍比五年前便宜。

攝影師：Patrick T. Fallon/彭博社

加密貨幣玩家們再次追逐起昂貴腕錶。過去五年間，奢侈手錶轉手價格經歷了戲劇性暴漲暴跌後，二級市場已走出低谷。但由於關税政策持續存在不確定性，加上奢侈品行業整體低迷，現在仍是入手勞力士的好時機。

回顧：疫情期間腕錶熱度爆發，防疫封鎖促使人們將原用於度假的預算轉向奢侈品，而腕錶成為多數男性的首選。

在新表供應受限的情況下——根據Vontobel銀行預估，勞力士今年產量將超110萬隻，百達翡麗約7萬隻，愛彼約5萬隻——零售商的新款候補名單越來越長，許多買家轉向二手市場，導致熱門錶款價格飆升。

彭博觀點終結伊朗核計劃需要什麼？一支軍隊美國對非政策現已清晰明瞭 成效卻未可知歐盟正走向錯誤的農業道路東京在最需要《銀翼殺手》的地方缺席了隨着股市的沸騰和加密貨幣的暴漲，到2022年春季，最受追捧的錶款——勞力士迪通拿、愛彼皇家橡樹和百達翡麗鸚鵡螺的二級市場價格已飆升至專櫃售價的數倍。但隨着市場震盪、加密貨幣暴跌及利率飆升，許多借貸囤積大量表款的投機者被迫拋售。

有跡象表明市場已趨穩並可能迎來拐點。以美元計價的彭博Subdial腕錶指數（追蹤交易額最高的50款腕錶價格）已從1月底的疫情後低點回升。（英鎊計價的指數未呈現同等漲幅，因美元走弱使得美國掛牌錶款對英國買家更便宜。）

二手腕錶市場已度過低谷

二手時計價格仍遠未達峯值

來源：Subdial

但市場回暖不僅源於匯率波動。研究平台WatchCharts的綜合市場指數（由十大奢侈品牌300款腕錶組成）第二季度環比僅下降0.3%，創2022年以來最緩季度跌幅。

折價幅度持續收窄

二手錶價格跌幅創市場崩盤後新低

來源：WatchCharts、摩根士丹利

奢侈品需求（尤其在美國）與金融資產表現密切相關。股市已擺脱4月關税衝擊，比特幣今年上漲近20%，本週更創下11.2萬美元歷史新高。

加密貨幣熱潮推動名錶市場繁榮

比特幣價格飆升預示二手市場行情躍升

數據來源：WatchCharts、彭博社

瑞士鐘錶集團在特朗普所謂"解放日"後經歷短暫銷售停滯，但需求迅速反彈，新舊錶款銷量雙雙回升。

關税政策亦影響市場動態。已在美國境內的瑞士腕錶轉售給本土買家時可免關税，這刺激了消費意願——尤其當新表價格持續攀升之際。摩根士丹利追蹤的九大品牌在第二季度均上調了美國售價，而繁榮時期積壓的庫存現已基本消化。

與此同時，勞力士兩年前推出的認證二手錶計劃為買家提供正品保障，但據WatchCharts數據顯示，該服務會使錶款溢價約30%。

當價格回調至誘人區間時，市場熱情重燃。三大獨立品牌——勞力士、愛彼和百達翡麗（佔據二手市場60%份額）率先復甦，它們既是上一輪漲跌週期的引領者，也是今年市場回暖的風向標。

三大炒作錶款價格走勢

熱門錶款價格回調吸引買家入場

數據來源：WatchCharts、摩根士丹利

注：所列表款均已停產

以WatchCharts勞力士市場指數為例，過去五年上漲15%，而2020年5月至2025年5月美國消費者物價指數漲幅達25%。經通脹調整後，二手勞力士實際價值較五年前更為划算。

二手勞力士價格漲幅低於通脹水平

過去五年間二手腕錶價格上漲15%

數據來源：WatchCharts

據WatchCharts與摩根士丹利數據顯示，目前仍在產的勞力士錶款中近50%仍以高於零售價交易。市場高峯期時，多數勞力士腕錶轉手價都超過專櫃售價。

但除非關税威脅引發搶購二手錶的新泡沫，否則無需急於入手。即便高淨值消費者也傾向於在財富充裕且對未來充滿信心時購買奢侈品。儘管股市目前未受不確定性影響，但持續存在的關税焦慮、全球經濟走向及中東局勢動盪仍可能讓買家持觀望態度。

作為瑞士新表最大市場的亞洲需求持續低迷，反映出中國奢侈品市場收縮。這可能意味着全球其他地區更容易買到熱門新款腕錶。雖然鋼款勞力士普遍需要排隊等候，但部分貴金屬錶款仍有現貨。

受此影響，瑞士腕錶出口波動明顯。四月對美出口激增近150%，因零售商趕在關税生效前囤貨。五月對美出口隨即回落25%，部分抵消了前期漲幅。瑞士鐘錶工業聯合會強調行業脆弱性，指出儘管1-5月出口總量增長1.1%，但終端消費表現並不樂觀。

鐘錶零售商尋求規避關税

在面臨計時產品徵税前景下，出口數據持續波動

數據來源：瑞士鐘錶工業聯合會通過彭博智庫提供

時尚因素亦不可忽視。珠寶品類正在整個奢侈品行業蓬勃發展。雖然女性市場佔據主導，但越來越多男性開始購買歷峯集團旗下卡地亞和梵克雅寶的手鍊。若此趨勢持續，腕錶可能不再是多數男性的首選配飾。

二手腕錶價值下跌的倒計時已然開啓。但對於眼光獨到的買家而言，現在仍是入手超值精品的良機。

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