對沖基金豪賺10億美元赫斯交易押注回報豐厚——彭博社

華盛頓特區赫斯公司加油站前的燃油泵。

攝影師：安德魯·哈勒/彭博社包括城堡顧問公司、阿達吉資本管理公司和HBK投資公司在內的對沖基金經理們正收穫意外之財，今年最大的待定企業合併——雪佛龍公司以530億美元收購赫斯公司——終於塵埃落定。

專注於併購套利（本質上是押注交易結果）的公司長期押注這筆收購會成功，儘管埃克森美孚公司的挑戰使交易陷入僵局長達20個月。週五仲裁法院裁決後交易的完成，標誌着那些堅持押注的人取得了巨大勝利。

根據摩根士丹利的計算，截至3月底，赫斯是美國併購套利交易中最廣泛持有的頭寸，這些公司合計積累了價值約100億美元的赫斯股票。

“我等待這一刻已經很久了。雖然花了一年半時間，但我認為取得了正確的結果，”管理着24億美元併購基金的威徹斯特資本管理公司聯席首席投資官羅伊·貝倫説道。

貝倫加入了一長串有望從交易完成中獲益的知名公司行列。Adage Capital Management根據彭博彙編數據，截至3月底已購入1000萬股赫斯股票，持有價值超過15億美元的股份。Citadel Advisors LLC和HBK Investments LP在最新申報中各自持有價值超10億美元的股份，Pentwater Capital Management LP與DE Shaw & Co也持有可觀倉位。

該合併案最初於2023年宣佈，後因埃克森美孚依據多年前簽署的協議，聲稱對圭亞那近海高產油田股權擁有優先購買權而陷入僵局。文件細節未公開且仲裁程序不透明，使得套利投資者難以評估勝算。

不確定性反映在赫斯股價與雪佛蘭收購報價的價差上——過去一年始終維持高位，11月時超20美元，關鍵聽證會前仍徘徊在9美元左右。

貝倫等投資經理基於行業先例及合夥協議商業慣例建立投資信心。貝倫表示，即便合併失敗赫斯仍具獨立價值，這種風險回報比極具吸引力。

“赫斯公司的股份是我們過去15年來持有的最大頭寸，”貝倫表示，並指出該公司所有投資工具中持有的赫斯股票價值約3.5億美元。“仲裁小組的裁決與我們的顧問和分析師預期一致。”

雪佛龍交易成功之際，合併套利策略正迎來轉機，此前一系列備受矚目的交易在漫長流程後終於完成。

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本月早些時候，芯片設計軟件製造商新思科技在日益緊張的地緣政治局勢中獲得中國批准後，以350億美元完成了對安西斯公司的收購。這些進展讓交易員在平倉時獲得可觀利潤，同時為新的押注佈局。