印度檔案：停火後，貿易重回焦點 | 路透社

資料圖片：2025年2月13日，美國總統特朗普與印度總理莫迪在華盛頓白宮聯合記者會上通過鏡面反射成像。路透社/Nathan Howard/資料圖片（本文原載於每週二發行的《印度檔案》通訊。點擊此處註冊，獲取印度最新動態及其全球影響。）經過四天激烈交火後，印巴雙方宣佈將緩和敵對態勢，這使印度面臨的另一緊迫議題——貿易問題重回焦點。印度能否成功抵禦美國關税威脅？上週與英國達成的貿易協定能否帶來轉機？這是我們本週的關注重點。

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此外，為規避關税風險而轉移產能的國際巨頭們，正令印度紡織製造商面臨訂單壓力。下滑了解更多。

亞洲本週要聞

** 中美貿易戰暫停提振風險偏好，亞洲市場全線飄紅** 日本財務大臣擬在G7與貝森特討論外匯問題** 這家美國在華玩具廠曾為沃爾瑪供貨，如今因關税瀕臨倒閉** 消息人士稱，新日鐵高管將於下週前往華盛頓推動美國鋼鐵交易### 不安的平靜

印度與巴基斯坦之間脆弱的停火協議為南亞及全球大部分地區帶來緩解。邊境居民和世界各國領導人曾準備應對可能升級的暴力衝突，甚至可能使兩國的核武庫捲入其中。儘管莫迪總理警告稱若發生"恐怖襲擊"將發動更多打擊，但目前戰鬥已經減弱。對該地區投資者而言，停火意味着他們可以將注意力重新轉向更平常的焦慮：新德里能否與美國達成貿易協定，以避免特朗普總統高額的"對等"關税。

在上週激烈戰鬥爆發的前一天，印度與英國簽署了一項貿易協議，這可能成為解決特朗普針對的關税失衡問題的模板。

與此同時，週一宣佈的美中協議將暫停對等關税90天，這可能使印度的盤算更加複雜。無論如何，與華盛頓的貿易爭端很可能最終與克什米爾外交問題糾纏在一起，克什米爾是印巴衝突的主要爆發點——而新德里的外交野心可能與特朗普的全球戰略部署發生衝突。

美國在這場倉促達成的停火協議中高調介入的做法令印度不滿，正如路透社記者克里希納·N·達斯和夏洛特·格林菲爾德在這篇分析文章中所解釋的，印度將克什米爾爭端視為與巴基斯坦之間的嚴格雙邊事務。在週一的白宮簡報會上，特朗普明確將推動停火與貿易問題掛鈎。“我説：‘聽着，我們將與你們進行大量貿易。停止衝突，停止吧。如果你們停止，我們就開展貿易。如果不停止，我們就不做任何貿易。’”### ‘沒有永恆的盟友’

分析人士質疑印度對西方大國（尤其是美國）的實際外交影響力，指出新德里在衝突激烈時未能阻止國際貨幣基金組織向巴基斯坦提供一攬子援助。前高級官員、新德里全球貿易研究所創始人阿賈伊·斯里瓦斯塔瓦指出，特朗普的聲明既未提及IMF援助，也未提及印度就其所認為的克什米爾恐怖主義對巴基斯坦的指控。巴基斯坦否認支持克什米爾任何叛亂活動。

斯里瓦斯塔瓦表示，特朗普的言論表明"沒有永恆的盟友，只有永恆的利益"。

他在週末的一份報告中寫道：“美國必須在貿易、技術和投資領域保持接觸，但絕不能讓其獲得安全結盟的空白支票。”

短期內，印度將爭取在7月8日前與美國達成初步貿易協議，屆時特朗普政府實施的90天對等關税暫停期將結束。

據路透社記者Shubham Batra和Shivangi Acharya上週報道，印度已提議將美印關税差額從目前的近13%降至4%以下，以換取特朗普政府"當前及潛在"加徵關税的豁免權。作為協議的一部分，印度還計劃在關鍵領域獲得優惠市場準入，以超越其他出口競爭對手。

一週前印度成功與英國達成雙邊協議，這可能成為增強新德里與華盛頓談判信心的先例。根據花旗對協議的分析，印度將英國進口商品平均關税從14.6%降低了5.5個百分點，而英國則將其4.2%的平均關税降低了2.2個百分點。

印度同意在飛機零部件、農產品、威士忌、汽車和醫療設備等領域降低關税。作為回報，印度出口到英國的紡織品、寶石珠寶、海產品、鞋類和玩具也將享受關税減免。

隨着關注焦點從克什米爾衝突轉移，您認為印度與美國達成貿易協議的前景如何？歡迎通過[email protected]（新標籤頁打開）### 本週必讀

美國總統特朗普提議對印度出口商品徵收26%的"對等"關税，這一税率低於對中國、越南和孟加拉國的提案，為印度紡織業留下了一線機遇。

從沃爾瑪(WMT.N)，新標籤頁打開到好市多(COST.O)，新標籤頁打開，企業正尋求通過在印度設廠規避高額關税。但當地供應商難以滿足需求。別錯過這篇深度報道，瞭解技術工人短缺如何影響印度把握這一機遇的能力。### 市場動態

全球貿易緊張局勢緩和、印巴停火推動印度Nifty指數創四年多來最佳單日表現

隨着上週末宣佈與巴基斯坦停火，印度基準股指、盧比和債券全線飆升。

週一主要股指創四年多來最大單日漲幅，漲幅約3.8%。

“若雙方遵守停火協議，我們預計印度和巴基斯坦的風險資產都將迎來釋然性反彈，“巴克萊策略師在報告中表示。

他們認為近期緊張局勢對印度宏觀經濟影響甚微（除航空交通量有所下降外），並預計2025-26年印度經濟將增長6.5%。

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