綠色債券在全球碳氫化合物中心蓬勃發展 - 彭博社

在海灣，因新冠疫情引發的油價下跌提醒各國為何需要多元化經濟。

來源：法新社通過Getty Images

力拓在西澳大利亞皮爾巴拉地區的Gudai-Darri鐵礦，該地區預計將變得更加炎熱。

攝影師：Carla Gottgens/Bloomberg

在一個以油井、油輪和廣闊天然氣廠聞名的地區，綠色債券可能會引起一些人的關注。

但當沙特電力公司和卡塔爾國家銀行本月出售旨在資助包括環保建築、智能電錶和可再生能源分配基礎設施的項目的票據時，投資者紛紛湧入。

“如果你有ESG任務，並且希望在一個資產負債表極其強勁的公司中尋找收益提升，那麼你會願意購買，”紐約Emso資產管理公司的研究主管Patrick Esteruelas説。“公共關係利益與接觸不斷增長的資本池的機會相結合，意味着綠色債券發行將顯著增加。”

彭博社綠色卡馬拉·哈里斯曾抨擊水力壓裂，賓夕法尼亞州沒有忘記德克薩斯州審計長將NatWest加入能源抵制者名單衞星分析顯示重複的二疊紀甲烷排放者運營完美的冷卻中心比看起來更難在海灣，因新冠疫情導致的油價下跌提醒各國需要將經濟多元化，擺脱對能源出口的依賴。雖然並非所有人都相信環境、社會和治理（ESG）債券超越了良好的公關，但全球對發行的熱潮意味着該地區的更多發行是必然的。

發行激增

借款人在氣候變化擔憂加劇的背景下出售更多綠色債券

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2020年顯示年初至今的發行量，前幾年為全年發行量

沙特電力公司13億美元的綠色伊斯蘭債券是全球最大石油出口國的首個此類交易，該國人均能源使用量是歐洲平均水平的三倍。與卡塔爾國家銀行的6億美元銷售——也是該國的首次——一起，推動了中東地區今年的發行量接近25億美元，較2017年首次發行綠色債務時幾乎增長了五倍。埃及也在推進5億美元綠色證券的發行。

“考慮到他們的人均二氧化碳排放量，海灣經濟體是此類計劃的良好目標，”穆迪投資者服務公司位於迪拜的分析師托馬斯·勒蓋説。“綠色倡議也是海灣國家平衡慷慨福利制度與石油出口收入下降的良好方式。”

‘僅僅是一個標籤’

惠譽評級有限公司估計，沙特的預算赤字將在2020年上升至國內生產總值的15%，這是中東地區最高的水平之一。政府的收入在第二季度同比下降了近50%。

德意志銀行區域債務資本市場負責人哈立德·拉希德預計，鑑於全球和本地投資者需求的增加，今年的發行勢頭將保持強勁。

並不是所有人都在接受這些交易。

“這只是一個標籤，”倫敦GAM投資公司的資金經理保羅·麥克納馬拉表示，他沒有購買沙特或卡塔爾公司的綠色債券。“有很多國家在做對環境不利的事情，但沙特阿拉伯可能是最糟糕的。沙特阿拉伯出售帶有綠色標籤的債券與出售其他類型的債券沒有任何區別。”

滙豐全球資產管理本週表示，它正在 挑戰 公司和政府確保他們擁有適當的環境政策和減碳目標，而不是僅僅機會主義地發行綠色債券。

儘管如此，根據Vontobel資產管理公司的調查，七成資金經理表示，環境、社會和 治理因素將在未來十年影響他們的決策。

“對於海灣合作委員會的發行者，無論是主權還是企業，獲得更廣泛的融資渠道在不久的將來非常重要，”法蘭克福Union Investment Privatfonds GmbH的資金經理謝爾蓋·德爾加切夫表示，他購買了沙特電力和卡塔爾國民銀行的債券。

“ESG主題在全球範圍內正在上升，Covid-19在許多方面加速了ESG主題的重要性。發行綠色債務向投資者傳達了主權國家和企業確實認真對待與ESG相關的問題，這是一種積極的信號。”

在澳大利亞偏遠內陸的紅褐色廣袤土地上，巨大的長達數英里的火車運輸着鐵礦石——這個國家最 有價值的出口——穿越一個日益脆弱於多變天氣的關鍵礦區，那裏温度達到了南半球的 紀錄 50.7C (123F)。

在該國最近的夏季，熱浪在 皮爾巴拉地區創造了新的極端氣温，該地區大約與西班牙的面積相當。這對超過60,000名的勞動力造成了挑戰，其中許多人在數十個露天礦坑、加工廠、鐵路和港口的網絡中户外作業。礦工們表示，條件往往就像走進一個烤箱。

彭博社綠色卡馬拉·哈里斯曾經抨擊水力壓裂，賓夕法尼亞州沒有忘記德克薩斯州審計長將NatWest加入能源抵制者名單衞星分析顯示重複的二疊紀甲烷排放者運營完美的冷卻中心比看起來更難在12月30日，熱量觸及馬布爾巴的49.3攝氏度 – 這是澳大利亞氣象局122年觀測中在這個沙漠小鎮記錄的最高温度 – 那天，附近的一條鐵礦石鐵路因壓力而彎曲，導致Fortescue Ltd.的火車脱軌，散落了礦車。雖然乘務員沒有受傷，但出口商的鐵路被中斷了四天。

皮爾巴拉的金屬和天然氣生產商以及該地區的社區，包括有着至少4萬年曆史的土著澳大利亞人，長期以來一直在應對天氣風險，面對威脅西北海岸的熱帶氣旋、定期的森林大火和突發洪水。

為應對未來氣候變化帶來的威脅做好準備，對於保護一個已經繁榮了數十年的鐵礦石行業至關重要，該行業通過向中國和亞洲各地的鋼鐵廠供應鋼鐵製造材料，支撐了澳大利亞的經濟，2023年6月30日結束的財年出口收入約為1380億澳元（910億美元）。

里約丁託在皮爾巴拉的Gudai-Darri鐵礦現場的固定設施。攝影師：Carla Gottgens/Bloomberg“這可能是一個無情的環境，”里約熱內盧集團皮爾巴拉礦區的常務董事Matthew Holcz説。“當我們在不同情景下看待全球變暖——就碳排放而言——那些極端温度的時期可能會更加延長。”

總部位於倫敦的里約預測，在一個 悲觀的全球排放情景下，其Gudai-Darri運營，位於珀斯東北約1,095公里（680英里）處，預計到本世紀中葉，超過40攝氏度的天數將翻倍至每年80天，並加劇對員工健康以及電力來源和電力基礎設施可靠性的擔憂。

炎熱的日子預計將增加

在不同氣候情景下，馬布爾巴的年平均炎熱天數預計將上升

來源：西澳大利亞州政府

注意：預測使用代表性濃度路徑來顯示穩定排放情景（RCP4.5）和高排放情景（RCP8.5）的影響

全球最有價值的礦業公司BHP集團有限公司，預測在東皮爾巴拉，超過40攝氏度的天數到2070年代可能會從目前的約54天上升至124天。對140多件設備可能產生的影響的評估發現，這一結果將對包括傳輸電纜和路面在內的物品提出新的挑戰。

雖然這些評估展望了幾十年後的未來，但潛在影響現在對那些在礦區投資數十億美元的商品生產商來説是相關的，這些礦區通常計劃運營40年或更長時間。澳大利亞最大的鐵礦石供應商，包括力拓、必和必拓和福特斯庫，在過去十年中在皮爾巴拉地區的新項目上花費了約160億美元。

根據彭博社編制的氣候變化對物理資產影響的數據，必和必拓全球資產中面臨熱浪風險的比例到本世紀中葉將上升至96%，而2030年約為四分之三。數據表明，力拓的風險暴露將在同一時間段內從79%上升至88%。

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温度已經對大型礦商產生影響，不僅在澳大利亞炎熱的礦坑中，還在其他擁有貴金屬資源的乾旱地區，如智利的阿塔卡馬沙漠。必和必拓表示，約2%的報告職業病涉及熱應激。在行業中的一些孤立案例中，這個問題導致了死亡。

一名工人在福特斯庫的聖誕溪礦區指揮運輸卡車。攝影師：Carla Gottgens/Bloomberg“每當你走出門時，就像是一堵熱牆，”澳大利亞工人聯合會的國家礦業組織者Shane Roulstone説，他在過去十年裏曾在皮爾巴拉的多個現場工作。“當你如此炎熱和疲憊時，錯誤就會發生，工人們面臨風險。”

一名49歲的勘探現場技術員在為力拓工作期間於2017年10月去世，當時他在皮爾巴拉尋找新的鑽探地點時倒下，西澳大利亞州能源、礦業、工業監管和安全部表示。這名男子和兩名同事每天被要求步行超過16公里，氣温可能超過37攝氏度，他們並不知道需要進行熱應激評估。

力拓因未能確保員工安全而在2021年被罰款80,000澳元。該礦業公司當時已制定熱應激政策，並繼續完善其應對極端温度的措施。力拓在2月份發佈的年度報告中表示，進行高熱風險任務的員工每天都會被監測是否有生病跡象，而那些暴露在某些高温環境中的員工在開始工作前會經歷一段適應期。

鐵礦石領袖

澳大利亞的皮爾巴拉是全球主要的鋼鐵製造用鐵礦石生產地

來源：澳大利亞地質科學

注意：位置顯示主要鐵礦石作業

在皮爾巴拉礦區，靠近工作區域和流程有涼爽區域，以確保員工有足夠的水分補充和額外的休息時間，里約的霍爾茨説。“我們還安排在晚上進行更多體力消耗的工作，或者確保我們可以在我們的車間內做更多工作，如果沒有空調，至少會有風扇，並且不在陽光直射下，”他説。

福特斯丘採取了一些措施，包括在其760公里的鐵路上安裝温度傳感器，並正在評估監測工人水分補充的技術，如唾液測試，該公司表示。

一列火車在皮爾巴拉的卡拉薩附近運輸鐵礦石。攝影師：卡拉·戈特根斯/彭博社即使面臨這些挑戰，採礦行業仍在一些最易受熱影響的地區繼續擴張。2022年1月，皮爾巴拉海岸的昂斯洛錄得南半球有史以來最高氣温，與1960年在南澳大利亞的烏德納達塔相匹配。

在5月，礦產資源有限公司開始從昂斯洛郊區的新鐵礦進行出口。該地點預計將運營至少30年。

根據世界資源研究所的一項新研究，全球銀行未能實現減少直接助長氣候變化活動融資的目標。

這項分析研究了全球25家最大的貸款機構，發現“銀行不僅未能達到淨零目標，而且它們的許多承諾看起來並沒有表面上那麼雄心勃勃。”

“儘管取得了一些進展，但許多銀行在關鍵領域沒有或目標較弱，”安德森·李和阿曼達·卡特，這兩位撰寫了週三發佈報告的WRI研究員表示。“更重要的是，現有目標與將全球升温限制在1.5攝氏度的目標不一致，”他們説。

彭博社綠色卡馬拉·哈里斯曾經抨擊水力壓裂，賓夕法尼亞州沒有忘記德克薩斯州審計長將NatWest加入能源抵制者名單衞星分析顯示重複的二疊紀甲烷排放者運營完美的冷卻中心比看起來更難這些發現正值金融行業在更積極地為其商業模式辯護，該模式聲稱應專注於客户偏好和盈利，銀行家們表示這些目標並不總是與保護氣候一致。

華爾街也加倍警告不要撤退化石燃料，KKR & Co. 的聯合創始人亨利·克拉維斯最近表示，氣候活動家“希望按下一個按鈕就沒有碳氫化合物”的人“根本不理解事實。”巴克萊銀行首席執行官CS·文卡塔克裏希南也提出了類似的觀點，認為世界“無法對石油和天然氣進行冷火雞式的撤退。”

在摩根大通公司，首席執行官傑米·戴蒙稱期待化石燃料項目被放棄是“錯誤的”和“極其天真的”，而高盛集團公司首席執行官大衞·所羅門明確表示，石油和天然氣仍然是他銀行的“極其重要”的行業。與此同時，許多同樣的華爾街公司正在退出氣候聯盟。

這一發展與日益緊張的政治辯論相吻合，美國的共和黨威脅起訴那些被認為將氣候政策置於利潤之上的公司。這一情況激怒了氣候活動家，他們的反應是試圖擾亂華爾街，通過大規模抗議活動。

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“我們發現，對於大多數行業，銀行的平均投資組合減排努力並未與1.5攝氏度的路徑對齊，並且預計到2030年也不會如此，”李和卡特寫道。“換句話説，銀行甚至沒有計劃按必要的程度減少排放——更不用説實際的實施或跟進。”

自2019年以來一直在審查可持續金融聲明的WRI表示，未能達到目標的銀行示例包括汽車行業，2022年報告的投資組合排放平均比應有的高出28%，以符合將全球變暖限制在1.5攝氏度的目標。根據WRI的研究，糾正方向也變得更加困難，預計到2030年報告的投資組合排放將是基準的三倍。

研究還顯示，大多數被分析的銀行仍未將企業融資或諮詢服務等納入其煤炭目標，或設定的限制閾值過高，無法產生有意義的影響。

“因此，淘汰政策並不全面，許多從煤炭中獲利的公司和活動並未受到影響，”李和卡特寫道。

此外，WRI報告警告不要將銀行的頭條數字或氣候目標公告“視為表面價值”。需要更仔細審查的細節包括化石燃料淘汰政策的時間表以及資本市場活動是否被納入，李和卡特寫道。

沒有這些細節，就無法判斷一家銀行的承諾是否“可以被視為高質量和可信的，”他們寫道。

研究人員追蹤了銀行在2019年至2022年期間從六個關鍵行業——石油和天然氣、電力、汽車、航空、水泥和鋼鐵——報告的投資組合排放，以及它們2030年的減排目標。然後，他們將其進展與 脱碳路徑進行比較，這些路徑將全球變暖限制在1.5攝氏度。研究中的銀行包括摩根大通、三菱UFJ金融集團有限公司、中國工商銀行和法國巴黎銀行。

金融行業多次呼籲政府提供更多支持，以幫助銀行和投資者將其業務與氣候友好的目標對齊。但李和卡特指出，這些銀行中的一些支持了積極阻礙氣候友好立法的遊説團體。

“對於銀行來説，一方面要求氣候友好的公共政策，同時另一方面 支持反對這些政策的貿易協會是矛盾的，”他們寫道。“這在一些銀行中，特別是在美國，是這樣的。”雖然有證據表明銀行已經開始審查其貿易團體與淨零目標的一致性，“但仍需更多工作以確保完全一致，”他們説。

國際能源署估計，到2030年，全球每年需要投資約4萬億美元，以產生實現必要減排所需的清潔能源水平。僅能源部門，Lee和Carter指出，IEA表示在清潔能源上的投資需要是化石燃料的10倍。目前，10比1的目標與現實相去甚遠，在WRI研究中分析的銀行平均在綠色金融上的投資僅為化石燃料的1.3倍。

“來自特殊利益和政治力量在美國反對可持續發展努力，導致一些銀行至少在公開場合上撤回他們的一些氣候承諾，”Carter和Lee説。“銀行需要扭轉方向，加倍努力實現他們的淨零承諾——不僅是為了實現自己的氣候目標，還為了從與氣候轉型相關的新商業機會中獲利。”

“傾向於可持續金融也可以幫助銀行保護自己免受日益增長的氣候相關金融風險，”他們説。