融資MBS的新未來大項目，OPEC+和俄羅斯，迪拜的加密貨幣交易商 - 彭博社

新城工業區的早期建設。 攝影師：伊曼·阿爾達巴格/商業週刊

軟銀集團董事長兼首席執行官孫正義。攝影師：韓亨/彭博社沙特阿拉伯首次宣佈瞭如何計劃為新城（Neom）融資 —— 這是王儲的旗艦大型項目，被視為改變王國經濟的典範。

通往新城的道路。 攝影師：伊曼·阿爾達巴格/商業週刊該項目的第一階段將持續到2030年，耗資1.2萬億里亞爾（3200億美元），其中約一半由公共投資基金承擔，王儲穆罕默德·本·薩勒曼表示。官員們將尋求從該地區的其他主權財富基金、沙特阿拉伯和國外的私人投資者籌集另外6000億里亞爾，其餘部分將通過新城本身在沙特股市上的首次公開募股來融資 —— 這是王子2017年首次提出的想法。

穆罕默德王儲還表示，將撥出3000億里亞爾用於與新城相關的投資基金。

王國正在進行歷史上規模最大、最困難的建設項目之一，這涉及將一個面積相當於比利時的沙漠地區變成一個名為新城的高科技城市區域。

MBS將Neom宣傳為一個能夠改變沙特阿拉伯經濟、成為測試技術的樣板，並吸引外國投資、實現石油依賴型經濟多元化的展示項目。但是，五年過去了，Neom一直受到各種挫折的困擾，其中許多源於實施王子宏大而不斷變化的想法的困難，據現任和前任員工稱。

沙特阿拉伯還計劃在Neom中央建造一座百英里長的超薄超級城市，並希望它成為一個適合居住的地方，可容納900萬人，並擁有一個能夠在20分鐘內將他們從頭到尾送達的交通系統，MBS説。

這座名為The Line的城市呈兩個平行建築物的形狀，鏡面表面，海拔500米（1640英尺）——比帝國大廈還高——水平延伸超過100公里。最初，The Line被描述為2021年靠近自然的可步行社區系列，但後來它已經轉變為建造整個城市的巨型結構的當前想法，城市內有花園和公園。

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本週圖表

受大宗商品繁榮的推動，海灣地區最大的主權基金正在向全球交易中注入數十億美元，成為市場波動中公司的最後貸款人。

資金充裕

最大的海灣基金擁有超過3萬億美元的資產

來源：全球SWF

該地區最大的主權財富基金今年至少參與了價值286億美元的非中東和非洲地區的收購交易，根據彭博社編制的數據。這是有記錄以來對應時期的最高金額。

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觀點

當歐佩克+在週三會面時，石油生產國將首次一年內沒有明確的政策可供批准。儘管該組織被要求增加原油產量以應對飆升的通貨膨脹，但俄羅斯不會讓這種情況發生，朱利安·李為彭博觀點撰寫。

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需要了解

土耳其央行將年底的通貨膨脹預測從4月的42.8%上調至60.4%，原因是進口成本上升和土耳其里拉疲弱。央行行長Sahap Kavcioglu因出口商警告其可能威脅經濟引擎之一的政策而受到罕見的公開批評。

莫斯科正在為土耳其的一座價值200億美元的核電站轉移資金，緩解了戰爭制裁可能延誤項目的擔憂。與此同時，俄羅斯國有企業Rosatom表示該項目進展順利，儘管更換了主承包商。

沙特阿美同意以26.5億美元的價格收購位於肯塔基州的Valvoline石油部門，以擴大其煉油和石化業務。

沙特阿拉伯石油公司（阿美）的標誌位於電子顯示屏上。攝影師：Kostas Tsironis/Bloomberg沙特阿拉伯AlRajhi家族的投資工具已成為以色列移動智能公司Otonomo Technologies的最大股東。

阿布扎比阿爾達爾地產正在以12億美元的價格從穆巴達拉投資公司購買價值12億美元的四座商業塔樓，這是阿聯酋最大的房地產交易之一。

Adnoc收購了私人持有的ZMI Holdings，因為阿聯酋主要能源公司希望加強其近海石油、天然氣和風能業務。

倍增集團暫時放慢了對純科技投資的步伐。這家控股公司擁有8.82億美元的資金，將轉而專注於“更穩定的收入再發生領域。”

即將發生

• OPEC+會議：8月3日
• 土耳其7月CPI通脹率：8月3日

最後一句話

迪拜的場外加密貨幣交易所正成為俄羅斯人、伊朗人等人的最愛，因為銀行規定和制裁越來越嚴格。

迪拜的住宅和商業摩天大樓。 攝影師：Christopher Pike/Bloomberg交易商店允許客户用當地貨幣在迪拜購買加密資產並將其出售為現金 — 幾乎沒有太多的紙質記錄。

消息人士稱，客户包括涉足加密貨幣或應對資本管制的普通人，以及飛往迪拜進行大額交易的受制裁俄羅斯人。

這些加密交易商店還促進了豪華房地產交易。

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SoftBank集團創始人孫正義正在尋求最多1000億美元來資助一家芯片公司，以與 Nvidia公司 競爭併為人工智能提供必不可少的半導體，知情人士稱。

代號為Izanagi的項目標誌着這位億萬富翁的下一個重大努力，因為SoftBank大幅削減了對初創公司的投資。據知情人士透露，孫正義設想創建一家可以補充芯片設計部門 Arm Holdings Plc 並讓這位億萬富翁建立一個人工智能芯片強國的公司。有人士透露，SoftBank可能提供300億美元，而可能有700億美元來自中東的機構。

如果他成功了，芯片項目將標誌着自ChatGPT問世以來人工智能領域最大的投資之一，遠遠超過了微軟公司最近對OpenAI的押注，金額超過100億美元。據人們稱，孫正義將該項目命名為伊邪那岐，這是日本創造和生命之神的名字，部分原因是因為它包含了人工通用智能的首字母。多年來，孫一直在他的演講中預言人工通用智能的到來，稱擁有比人類更聰明的機器的世界將更安全、更健康、更幸福。

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項目將如何融資或資金將如何使用的細節尚未確定，項目可能會進一步發展，人們稱。據稱，孫一直在玩弄多種投資理念和策略，以加強Arm在人工智能市場的影響力，並且一直在探索不同類型的下一代芯片，他們説。目前尚不清楚哪家公司或哪些公司將在開發挑戰Nvidia所需的技術中發揮核心作用，Nvidia目前是高端人工智能加速器領域的領導者。

SoftBank和Arm的代表拒絕置評。

在他的初創企業投資遭遇一系列嚴重挫折後，孫正義正在把精力集中在Arm上。據稱，這位企業家看到了創造一家與七巨頭股票同等級別的公司的機會。由於全球股市的反彈，截至12月31日，SoftBank擁有6.2萬億日元（410億美元）的現金及現金等價物。其資產負債表得到了來自T-Mobile US Inc.股票的一筆意外之財，價值近80億美元，以及來自公司對Arm的90%股權的增值，僅在過去一週內增加了大約500億美元的市值。

孫正義和OpenAI的Sam Altman已經就合併並在半導體制造領域籌集資金進行了談判，但據知情人士稱，Izanagi目前與Altman的雄心是分開的。有人表示，孫正義曾試圖投資另一家開發基礎AI模型的公司，並要求該公司的領導幫助進行芯片業務，但他們拒絕了。

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除了孫正義追求與AI相關的投資之外，SoftBank一直在探索如何利用Arm的芯片設計。作為SoftBank董事會成員和技術專家，Arm首席執行官Rene Haas正在就該項目向孫正義提供建議，據知情人士稱。

在最近的採訪中，Haas被問及他在幫助孫正義實現他的AI抱負方面的角色。“當你考慮到人工通用智能以及在計算、功耗效率、能源方面實現這一目標所需的條件時，這些都是我們可以參與並專注的重要領域，”Haas表示，指出他是作為Arm首席執行官發言，而不是作為SoftBank董事。

孫正義直接主導伊邪那岐計劃。這位億萬富翁此前策劃了SoftBank Vision Fund的創建，該基金最初是一個擁有中東支持的1000億美元項目，代表了世界上最大的科技投資基金之一。但在過去的18個月裏，該基金的投資規模已經減緩到原來的一小部分。

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SoftBank 的 Vision Fund 交換了引人注目的賭注，轉而進行“膽怯”的投資孫正義在 Arm 股價飆升 192% 後增加了 40 億美元的財富Nvidia 如何成為 ChatGPT 的大腦並加入 1 萬億美元俱樂部SoftBank 的孫正義通過對自主權的押注重新開始進行交易WeWork 傳奇使孫正義損失 115 億美元和他的信譽

孫正義以突然改變主意而聞名，與他開會的人説，許多名字和技術在會議中被提及。

然而，孫正義對 AGI 的熱情始終如一。十月份，他告訴一大羣日本企業客户要採用人工智能，否則就會被拋在後面。告訴他們。

“AGI 是每個人工智能專家追求的目標，”孫正義説。“但是當你問他們關於詳細定義、數字、時間、需要多少計算能力、AGI 比人類智能聰明多少時，他們大多數人都沒有答案。”

“我有我的答案：我相信 AGI 將在 10 年內成為現實，”他説。

“記住，這本不應該發生。”

緊縮貨幣時代——以及不確定的通脹軌跡——在經歷了十多年的債務狂歡之後，威脅着華爾街及其以外的地方，可能會帶來巨大的清算。

而確實，痛苦如約而至。誰能忽視最近幾周地區銀行和商業地產的新困境，或者忘記2022年債券、股票、投機科技等各種資產的兩位數暴跌。

儘管存在這些由利率驅動的壓力點，但整體金融市場已經度過了貨幣風暴——關鍵的風險承擔措施喚起了輕鬆貨幣時代的狂喜。

即使出現了兩次高於預期的通脹數據，促使債券交易員重新評估第一次美聯儲降息的時機，S&P 500 仍接近最近的記錄，本週僅下跌了0.4%。

感謝持續的人工智能繁榮——以及繼續高速增長的美國經濟，而英國、歐洲其他地區和日本則陷入衰退的陰影。

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重要觀點：華爾街對人工智能的瘋狂幻想面臨現實（播客）

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總的來説，美國銀行公司的全球金融壓力指標，衡量市場風險、套期保值需求和投資者流動性，本月處於自2021年4月以來的最低水平。

股票交易員紛紛湧向看漲期權。亞洲高收益美元債券連續17周攀升至創紀錄水平。甚至比特幣自2021年以來首次突破5萬美元。

“增長看起來還不錯，企業利潤具有彈性。所以，軟着陸仍然是可能的。有什麼不好的呢？”研究聯合首席股票策略投資官阮克説。“沒錯，頭條通脹公告比我們希望的更難以擺脱，但美聯儲官員似乎對此都很樂觀，並表示下一步是降息，只是時間再往後一點。”

隨着風險偏好高漲，金融條件已經放鬆至央行開始其激進抗通脹行動之前的水平。在決定下一步利率舉措時，美聯儲主席鮑威爾可能會聽取前美聯儲主席艾倫·格林斯潘1996年關於非理性狂熱的著名講話，據艾德·亞德尼稱。

“如果鮑威爾和他的團隊得出結論，認為正在形成類似上世紀90年代的股市泡沫，他們會選擇不降低聯邦基金利率嗎？”亞德尼研究公司創始人問道。“我們不確定，但我們懷疑今年我們可能會找到答案。”

華爾街交易員在本週的經濟數據出現反覆時受到了衝擊。股市在週二因消費者價格指數的熱讀數而出現拋售，隨後在接下來的兩個交易日中因零售銷售疲軟而反彈，但在生產者價格指數強勁數據公佈後再次承受壓力。儘管週五出現了回落，標普500指數設法守住了5000點的關口。在此過程中，交易員們削減了對降息的預期，認為五月份聯邦儲備委員會降息的可能性只有四分之一。

然而，隨着季報季即將結束，美國企業再次交出了一個紮實的季度報告。彭博智庫編制的數據顯示，標普500指數公司的利潤增長了7%，延續了從2023年上半年萎縮開始的復甦。

“我認為最大的變化是我們已經將敍事從‘嘿，聯儲將大幅降息’轉變為‘嘿，聯儲將降息’，” B. Riley Wealth的首席市場策略師Art Hogan説。“所以，取代了對聯儲降息的興奮的是第四季度的收益表現更好。”

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在固定收益領域，很難找到恐懼。根據彭博編制的數據，全球範圍內，投資者要求持有投資級和垃圾評級企業債券的額外收益已降至兩年來的最低水平。

對套期保值的興趣也在減弱。信用違約掉期，或者旨在對沖信用風險敞口的工具，隨着Markit CDX北美高收益指數和類似的投資級CDS跟蹤指數均達到兩年低點而有所回落。

類似的情緒也影響了股票市場。股票交易員並非在對沖下行風險，而是紛紛押注看漲期權，以應對進一步上漲。這些合約如此受歡迎，以至於標普500指數中的普通股票的成本幾乎與看跌期權持平。這種差異，被稱為看漲偏離，達到了自2021年以來的最高水平，那一年，從meme股票到非同質化代幣，各種投機狂熱席捲一切。

“許多指標與2021年‘頂峯狂熱’時期看到的水平相似，”高盛集團的董事總經理布萊恩·加勒特在一份備忘錄中寫道。“我親眼看到了不止一頂‘SPX 5k’帽子在交易大廳中流傳。”

投資者可能因為不願意增加對潛在損失的保護而受到原諒。畢竟，在過去兩年中，期權對沖大多未能奏效。根據摩根士丹利的模型，本週標普500指數未來六個月內下跌10%的暗含概率接近9%，是至少自2010年以來的最低水平，也僅為歷史平均水平的一半。

對於持不同意見的人來説，現在是考慮下行風險的時候，尤其是當從挑選股票的對沖基金到基於規則的交易者和個人投資者都在今年增加了股票持倉。根據美銀美林編制的數據顯示，全球股票基金在過去四周內吸引了595億美元的資金流入，這是自2022年2月以來最大的資金流入。

根據摩根士丹利的估計，目前整體投資者定位排名約為十分之八。

“熱門的消費者價格指數喚醒了市場對風險是雙向的這一事實。但是，心態很難改變，因為大多數人會將注意力集中在最近的歷史上，”該公司的團隊包括克里斯托弗·梅特利在一份備忘錄中寫道。“股票持倉正在增加，因此許多投資者更需要對沖。”