拜登經濟學是什麼？總統試圖更好地推銷他的政策 - 彭博社

Joshua Green, Alex Webb

喬·拜登總統。

攝影師：安德魯·卡瓦列羅-雷諾茲/法新社/蓋蒂圖片社

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七月四日不僅是一年一度的大牀促銷時間，還有您當地汽車經銷商的節日大甩賣。今年，喬·拜登正在推銷他的經濟計劃——白宮將其稱為“拜登經濟學”——已經帶來了一個繁榮的美國經濟，值得連任。他在芝加哥開始了他的銷售推介，自豪地宣稱“我們有一個計劃，正在以令人難以置信的速度扭轉局面。”

樂觀的基礎確實存在。通貨膨脹在去年達到9.1%的峯值後逐漸放緩。就業增長仍然強勁。標普500指數今年迄今上漲了15%。加油不再讓人心悸。當然，餐廳服務很差，今天我花了16美元買了一份無生氣的Sweetgreen沙拉。但消費者信心剛剛達到18個月來的新高。

拜登。攝影師：Al Drago/Bloomberg然而，這些發展並沒有給拜登帶來政治上的好處。最近的皮尤民調發現，令人震驚的72%的美國人表示當前的經濟形勢“糟糕”。難怪拜登的支持率陷入了40%。

白宮的銷售活動旨在扭轉這一局面。拜登的官員告訴任何願意聽的人，總統已經簽署了價值數萬億美元的具有里程碑意義的法律，將重塑美國經濟——人們只需要瞭解這些法律。有通貨膨脹削減法案（5500億美元），有兩黨基礎設施法案（5500億美元），還有CHIPS和科學法案（2800億美元）。對於拜登來説，問題在於人們尚未體驗到這些法律的好處，因為大部分支出都是用於未來。彭博社首席美國經濟學家安娜·王計算，拜登的法律今年只會增加大約國內生產總值的0.1%，即400億美元。

民主黨，尤其是拜登，被早期一輪未能在政治上取得成功的重大變革立法所困擾：2008年金融危機後奧巴馬總統的刺激法案。奧巴馬相信結果會説明一切，所以沒有費心向選民推銷他的成就。他可能本應該這樣做！正如他後來悔恨的那樣，那些選民在2010年中期選舉中給了民主黨一個“慘敗”，並將眾議院的控制權交給了共和黨。

拜登是希望奧巴馬做更多事情的民主黨人之一。在他最近關於拜登和奧巴馬的書《長期聯盟》中，加布裏埃爾·德貝內代蒂描述了拜登上任後向國會民主黨人提供的私人簡報，他發誓不犯奧巴馬的錯誤。“我們沒有充分解釋我們所做的事情，”拜登向議員們承認。“巴拉克太謙虛了，他不想像他説的那樣‘取得勝利’…我們為此付出了代價。”

現在慶祝勝利還為時過早。但在政治中，有點誇大並沒有錯。一個值得借鑑的例子是羅納德·里根。1984年競選連任時，經濟已經擺脱了衰退，但並不是很好。那年秋天，通貨膨脹率為4.3%，與現在差不多。失業率為7.3%，是現在的兩倍。但這並沒有阻止“陽光樂觀主義者”里根推出一則標誌性的電視廣告，宣稱“美國又迎來了早晨”，並最終贏得了壓倒性勝利。

拜登不是里根，但他確實有一張推銷員般的笑容。如果“拜登經濟學”還不足以説服你再次支持他，也許他會附贈一套金絲雀刀。 —約書亞·格林，《彭博商業週刊》

人工智能和夢想

黃仁勳可能比兩個月前多了120億美元，但在一個重要方面，他並沒有得到他想要的。

在商業週刊最近的報道中，Nvidia Corp.這家他創立並領導的芯片製造商如何成為人工智能繁榮的主要半導體供應商，黃仁勳告訴我的同事伊恩·金和奧斯汀·卡爾，他希望美國和中國停止爭鬥。

本週，華爾街日報報道拜登政府正在考慮一系列規定，將使Nvidia更難向中國銷售用於人工智能應用的芯片。換句話説，美國和中國仍在爭鬥，黃仁勳的公司正深陷其中。

Nvidia股價在該報道後下跌了多達5.9%，抹去了約400億美元的市值。其股價有所恢復，但仍低於故事發生前的水平。投資者的緊張或許是不可避免的：以48倍預測收益計算，Nvidia繼續以顯著溢價交易，相比之下，美國競爭對手英特爾（34倍前瞻收益）和AMD（32倍）的估值較低。一旦出現公司潛力略低於預期的跡象，投資者就會變得謹慎。

在所有這一切中存在着一種奇怪的地緣政治緊張局勢。一方面，美國公司希望進入儘可能大的市場。另一方面，政府對這些技術被用於武器系統表示擔憂，也許還擔心中國經濟實力的崛起以及對技術盜竊的不可避免的焦慮——這是喬丹·羅伯遜和德雷克·貝內特在這本雜誌中如此勤奮地記錄的主題。

黃一直在努力將他的產品引入中國市場。商務部去年首次試圖阻止銷售用於人工智能應用的頂級半導體產品，其中包括英偉達的A100芯片。為了遵守出口管制，總部位於聖克拉拉的公司開發了A800芯片，其計算能力與A100相當，但與其他芯片通信的帶寬較低。這意味着它們仍然可以用於訓練大型語言模型，但在處理人工生成的圖像方面不太擅長。

新的管制措施將旨在堵住這一漏洞，同時使中國公司更難以利用國外的雲計算服務，根據《華爾街日報》的報道。

儘管黃渴望完全進入中國市場，但至少在短期內，對公司收入的影響不太可能是重大的。據傑富瑞分析師估計，中國雲服務提供商約佔英偉達總收入的8%。這並不是小數目，但考慮到英偉達今年總收入預計將激增58%，達到430億美元，這並非世界末日。即使沒有中國，設備仍然有很大需求：目前等待英偉達AI處理器的時間約為八個月。

儘管黃聲稱這些管制措施激勵中國培育本土產業的説法有道理，但似乎中國無論如何都會這樣做。中國公司要趕上美國同行的水平將需要數年時間，到那時，英偉達和美國微設備公司等公司將已經發展了。關鍵問題將是這種領先地位能夠持續多久。—亞歷克斯·韋伯，彭博快訊

反彈

  • 40% 今年公司在監管文件和盈利電話中提及“驕傲月”和其他LGBTQ術語的次數減少了，因為針對百威啤酒、Target等公司的抗議活動已經 給美國企業投下了一片陰影。

遙不可及

“一旦是交易員，就永遠是交易員。”

Bruno Schneller

瑞士INVICO Asset Management AG的董事總經理

克里斯平·奧迪（Crispin Odey）的 [7.1億美元財富大部分仍然被困在他被多次指控性侵後被解僱的投資公司。有人説奧迪不太可能永遠消失在人們的視線中。### 在您的收件箱中獲取彭博新聞簡報

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