英國通脹驚喜：關鍵數字終於降至5%以下 - 彭博社

John Stepek

2023-11-15

通貨膨脹：與他本人無關，也不會有太大影響。

攝影師：Jason Alden/Bloomberg歡迎來到 Money Distilled*。我是John Stepek。每個工作日，我都會關注市場和經濟中最重要的新聞，並解釋這一切對你的財務意味着什麼。*

英國十月份的年通貨膨脹率降至4.6%。這低於預期，儘管只是略低一點（根據彭博社調查的分析師一致預測為4.7%）。

像世界上的一切其他事物一樣，通貨膨脹也被政治化了。今年早些時候，政府承諾將在年底前將通貨膨脹率減半。即使在當時，任何留意的人都知道這很可能純粹是由於算術而發生的。

所以忽略政治。保守黨政府並不值得因通貨膨脹從超過10%下降到仍然是英格蘭銀行2%目標的兩倍多而獲得太多讚譽。“我們已經將你的購買力下降的速度減半”在任何情況下都不是令人印象深刻的誇誇其談。

但它也不應該因通貨膨脹率上升而受到太多責備。新冠疫情的應對是全球性的，所以即使你不同意，也不能把所有責任都歸咎於英國政府。

（儘管在英國特定行動方面，可以責怪前首相特蕾莎·梅的能源價格上限政策的不連貫性 —— 這是在新冠疫情之前就存在的 —— 讓英國在大部分時間內看起來像是一個異常值）。

所以，就算了吧，忘掉所有來回的爭執，把你自己的個人政治傾向放到一邊 — 這無疑是個好消息。

是的，價格仍在上漲（這就是通貨膨脹的原因），而且至關重要的是，即使是你希望最終會下降價格的東西（食品，最為突出）也在上漲。但這比我們今年早些時候一直看到的“向上驚喜”要好。

那麼這一切意味着什麼呢？首先，我們處於一個自2016年中以來沒有見過的位置，但在2008年金融危機之前是常態。也就是説，英國央行利率（藍色）現在高於通貨膨脹率（白色），如下圖所示（我們還有工資數據）。

這是個好消息，因為這是邁向一個真正“正常”的經濟的一步，而不是我們在2008年後看到的令人沮喪的復甦性沉睡。

其次，英國央行幾乎可以肯定會在可預見的未來保持在5.25%的利率上。目前，市場預計在未來一年內會看到兩次降息。

非常明確地，我現在不願意打賭下一步是加息還是降息。這一切取決於未來幾個月內通貨膨脹、失業率和更廣泛的經濟發展情況。所以我堅定地，儘管不舒服，站在中立的立場上。

目前，我唯一確定的是，全球各國央行的最佳選擇是保持不變。

美國昨天也幫了我們一把。就像今天早上在英國一樣，大西洋彼岸的價格通貨膨脹低於預期，這意味着全球金融資產價格上漲，投資者押注美聯儲不僅停止加息，而且不久之後將開始降息。

這對你的錢意味着什麼？

那麼這對你的錢意味着什麼呢？正如常讀者現在可能已經瞭解的那樣，這一切都關乎市場預期。由於市場在很大程度上預期了今天的數據，這些預期實際上並沒有發生很大變化。

在抵押貸款方面，對於即將到期的利率低於2%的固定利率房屋貸款的人來説，好消息是，雖然利率上漲仍然會帶來痛苦，但不會是6%的痛苦。在比較網站上快速查看，我發現您可以輕鬆獲得75%貸款價值以下的五年固定利率再融資，利率低於4.9%，或者兩年固定利率低於5.3%。

關於是選擇長期固定還是短期固定，或者選擇浮動利率，這個問題我必須留給您自己決定。我沒有水晶球，也不知道一年後利率會是多少。您在這方面的選擇應該基於犯錯的個人財務後果，而不是基於您對基準利率預測能力的確定程度。

在儲蓄方面，數據提供商Moneyfacts今天早上給我發來了一封電子郵件。市場上一些最好的利率現在已經消失了（尤其是政府儲蓄銀行NS&I在夏末曾短暫提供的6.2%利率被迅速搶購一空）。

但是看一下名單，如果您有10,000英鎊要存款，您仍然可以獲得一年期固定利率現金ISA，利率高達5.85%。考慮到它是ISA，因此免税，這對我來説是不錯的選擇，而且這個利率很可能會在那段時間內超過通貨膨脹率。

在投資方面，最受利率影響的股票和債券在過去一週表現非常出色。

例如，英國房地產開發商行業自10月25日以來已上漲了20%。這與美國的Ark Innovation交易基金類似，該基金充滿了特別敏感於利率的股票。（Merryn在這裏採訪了基金經理Cathie Wood）。美國的Ark Innovation交易基金類似，該基金充滿了特別敏感於利率的股票。至於到2120年到期的奧地利政府債券，在過去的兩週左右也表現不錯。

長話短説，投資者正在購買在“長期”泡沫破裂時遭受最嚴重打擊的資產。我認為這種情況可能會持續一段時間（明確指出，這並不是對上述任何資產的投資建議）。

但如果你認為利率不會回到0%，那麼這些資產也不太可能重返泡沫時期的高點。所以，對我來説，現在更有趣的是什麼制度會在較長期內取代當前制度。

正如我之前所説，我目前還沒有明確立場。如果被問及下注，我會説我認為我們可能（希望）會回到接近2008年前的世界，那時利率更高，通脹更有可能超過3%，而不是低於1%。儘管我認為在那之前我們可能會有進一步的劇烈通脹恐慌。

但這還有待觀察。與此同時，我認為我們可能會在聖誕節前迎來一波追趕性的漲勢，因為——嗯，人們正在努力追趕。

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有些人認為英國的政治功能失調。攝影師：大衞·迪·德爾加多/蓋蒂圖片社### 午市

觀察更廣泛的市場 — 富時100指數上漲約0.9%，報7500點。黃金上漲約0.3%，報每盎司1970美元，布倫特原油下跌約0.4%，報每桶82.10美元。英鎊兑美元下跌約0.3%，報1.246美元。

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“我擔心通貨膨脹可能不會那麼快消失。”

傑米·戴蒙

摩根大通公司首席執行官

傑米告訴我們大家冷靜下來 - 聯邦儲備委員會可能還沒有完全結束。### 給… 不那麼脆的麪包定個價

£25 倫敦麪包店Philippe Conticini的巨型羊角麪包的價格（據説有18英寸長）。這值得嗎？一個羊角麪包能值那麼多錢嗎？這是否意味着利率仍然不夠高？彭博請來一位頂級品嚐師給出她的專業評價。

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