歐洲央行警告經濟疲軟加劇了利率上調的穩定風險 - 彭博社

最近，20個國家的歐元區前景惡化。

攝影師：Nathan Laine/Bloomberg歐元區經濟增長疲軟，威脅着高利率帶來的金融穩定風險，歐洲央行警告稱。

隨着歐洲央行歷史性貨幣緊縮行動的影響繼續顯現，如果經濟持續令人失望，家庭收入、企業收入和公共財政可能會受到額外擠壓，央行在其半年度金融穩定報告中警告稱。

“疲弱的經濟前景以及高通脹的後果正在削弱人們、企業和政府償還債務的能力，” 歐洲央行副行長路易斯·德·金多斯在法蘭克福表示。“在經濟轉向高利率環境並伴隨着不斷增長的不確定性和地緣政治緊張局勢時，保持警惕至關重要。”

最近，20個國家的歐元區前景惡化，第三季度產出下降了0.1%，衰退可能在接下來發生。預計明年活動僅會略微回升，而利率上調和地緣政治等下行風險被視為主導因素主導，這是十月份政策制定者會議時的看法。

儘管如此，根據報告，金融市場目前預計會出現“軟着陸”，即通貨膨脹在不影響增長的情況下逐漸減緩。歷史證據表明，這樣的情景在實踐中“很難實現，儘管並非不可能，特別是考慮到短時間內利率上漲的幅度”，報告稱，並補充説，對增長的負面意外可能導致“無序調整”。

歐洲央行自2022年中期以來已經加息10次，但上個月將利率保持不變。儘管這一行動的影響日益在房地產等行業感受到，但大部分緊縮措施尚未傳導，因為家庭、企業和政府的借款成本只逐漸上升。

然而，企業破產情況開始出現，並可能隨着經濟下行變得更加廣泛和信貸成本上升而進一步上升，歐洲央行表示。

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“未來可能會出現更多違約情況，可能會對銀行資產負債表、公司債務的非銀行投資者和家庭就業前景產生連鎖影響，”報告稱。

官員們還警告説，對於銀行來説，環境變得更加艱難，儘管迄今受益於利率上升。現在，放貸人面臨更高的風險準備金，因為更多借款人難以償還貸款。

銀行的資金成本也將上升，因為存款競爭加劇，更多客户將他們的現金轉入收益更高的定期存款，到期負債需要進行再融資。

主權債務

為了限制風險，歐洲央行敦促當局保留所謂的宏觀審慎資本緩衝，以防該行業狀況惡化。它表示，目前的銀行盈利水平甚至可能允許在一些國家增加。

在預算事務方面，歐洲央行警告稱，“儘管意大利的信用評級——投資者關注的重點——被摩迪斯投資者服務從垃圾級別邊緣上拉回，但“財政滑坡的風險”可能會再次出現。

Guindos強調，“主權市場的情況良好”，“我們還沒有看到任何過度波動的傳統利差——我們甚至看到傳統利差在縮小。”

然而，歐洲央行表示，歐盟就新的財政規則進行的談判“引發了重大不確定性”，達成協議“對於錨定債務可持續性和可持續、包容性增長的預期至關重要。”

“歐洲央行最糟糕的情況是我們達不成協議”，因為市場需要明確瞭解“適用的框架和規則”，Guindos説道。