《華爾街日報》：就業報告顯示招聘激增 美聯儲加息之門仍敞開

美國就業增長的迅猛勢頭徹底打破了投資者的預期，這一最新跡象表明經濟動能正在增強，引發債券市場拋售潮，推動長期借貸利率升至16年來新高。

美國勞工部週五公佈，9月新增就業崗位33.6萬個，創下自1月以來的最大增幅，較上月修正後的22.7萬大幅上升。7月就業增長數據同樣高於此前預估。

就業報告發布後，債券和股票價格雙雙暴跌，反映出經濟強勁降低了經濟臨近衰退（可能引發美聯儲降息）的可能性。不過兩大市場隨後均有所回升。

Tradeweb數據顯示，10年期美國國債收益率週五收於4.783%，較就業報告發布後觸及的4.88%和週四收盤價4.715%有所回落。標普500指數則大漲1.2%。

在週五報告發布前，美國金融市場異常動盪。由於經濟強勁跡象降低了衰退可能性和美聯儲降息預期，投資者近幾周持續拋售長期國債。

面對高利率、通脹高企、學生貸款恢復償還及油價上漲等壓力，9月就業數據卻逆勢激增，遠超經濟學家預期的放緩趨勢。就業數據表明，在消費者旺盛支出的推動下，美國經濟在夏季持續走強。

“這是一份轟動性的就業報告，但同樣重要的是招聘活動的全面性，”海軍聯邦信貸聯盟的企業經濟學家羅伯特·弗裏克表示。

美聯儲的任務變得更加複雜

對美聯儲而言，這份報告為今年再次加息保留了可能性，但不會輕易平息爭論。這些數據可能讓部分官員對今夏通脹下降趨勢能否持續產生疑慮。但報告也顯示出勞動力需求放緩的跡象。“這是一份爆炸性報告，將促使人們認為美聯儲可能在年底前再次加息，”通脹洞察公司創始人兼總裁奧馬爾·謝里夫表示。同時他指出，在強勁的勞動力市場背景下，休閒酒店等服務行業的薪資增長"似乎正在降温"，這一現象令人矚目。

9月經三個月年化計算的平均時薪上漲3.4%——這一增速與美聯儲2%的通脹目標相符。

如果收益率持續攀升，將通過提高住房抵押貸款、汽車貸款和企業債務成本給經濟帶來新風險。抵押貸款銀行家協會數據顯示，截至9月29日當週，30年期固定利率平均值升至7.53%，創2000年以來新高。

“收益率從當前水平每上升一點，經濟脖頸上的絞索就收緊一分，”經濟展望集團首席全球經濟學家伯納德·鮑莫爾表示。

美聯儲官員在上月會議上將基準利率維持在22年高位不變。根據最新經濟預測，多數官員認為今年還有必要再次加息。

美聯儲通過加息來影響借貸成本，從而通過抑制經濟活動來對抗通脹。國債收益率飆升意味着市場參與者實際上正在替央行完成經濟降温的工作。

舊金山聯儲主席瑪麗·戴利週四在紐約發表講話時表示：“過去90天大幅收緊的金融環境若持續緊縮，我們採取進一步行動的必要性就會降低。”

她指出，自美聯儲上次會議以來收益率上升的幅度，相當於美聯儲短期利率上調25個基點。“因此不再需要額外收緊政策。”

但就業報告可能讓其他官員在下次美聯儲會議上主張再次加息。克利夫蘭聯儲主席洛蕾塔·梅斯特本週告訴記者，如果經濟狀況與"我們最近會議時看到的情況相似"，她將支持在11月1日加息。

根據芝商所數據，利率期貨市場投資者週五預計下次會議加息概率近30%，12月前再加息一次的概率近45%。與報告發布前相比，這些預期僅小幅上升。

部分行業仍在追趕疫情造成的混亂

上月失業率維持在3.8%的歷史低位附近。

就業增長異常強勁的行業包括零售業、建築業和航空運輸業。隨着學校開學，公共教育就業人數也大幅上升。

9月份餐館、酒店、護理和住宿護理中心的招聘也很強勁——這些就業部門仍在填補疫情期間留下的空缺。

上個月，餐館和酒吧的就業人數終於恢復到了疫情前的水平。雖然引人注目，但這些增長仍使這些企業落後於沒有疫情干擾時的水平。與2020年2月疫情前相比，私營部門就業總體增長了3.5%。

包括護理和輔助生活設施在內的幾個醫療保健部門的員工人數仍低於疫情前的水平。今年高調勞工罷工的增加反映出工人如何利用仍然緊張的勞動力市場。本週，美國最大的醫療保健提供商之一凱撒醫療集團約7.5萬名員工罷工，這是有記錄以來規模最大的醫療保健罷工。截至8月，美國因勞資糾紛損失的工作日比2000年以來的任何一年都多。

Sam Goldfarb對本文亦有貢獻。

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就業增長部分得益於新學年開始時的招聘增加。圖片來源：Allison Joyce/彭博新聞刊登於2023年10月7日印刷版，標題為《強勁招聘推高債券收益率》。