美國消費者持續揮霍無度 - 《華爾街日報》

利率居高不下，通脹持續高企，儲蓄逐漸耗盡，但美國消費者卻仍在瘋狂消費。

這種消費韌性在最新發布的零售銷售報告中再次顯現——週二數據顯示，9月份商店、線上及餐飲消費環比增長0.7%，超出預期。

股市經歷震盪後收盤基本持平，10年期國債收益率收於4.846%，創2007年7月以來最高收盤水平。

儘管美聯儲為抑制通脹大幅加息，但大額商品支出仍保持驚人韌性。圖片來源：Spencer Platt/Getty Images"這隻會推高抵押貸款利率、個人貸款利率、汽車貸款利率和信用卡借款利率，“ING首席國際經濟學家詹姆斯·奈特利表示。

若消費者支出強勁態勢持續，將令美聯儲接下來的議息會議決策複雜化——官員們正在評估是否需要繼續加息。自2022年3月以來，美聯儲已快速上調基準短期利率以對抗通脹，最近一次是7月份加息至22年高位。

美聯儲官員已表示，鑑於正在評估此前加息的影響，他們在10月31日至11月1日的會議上不太可能繼續加息。但若經濟活動強於預期或通脹進展停滯，12月或1月的聯儲會議仍可能考慮再次加息。

“當存在大量疫情期間未消費、如今揮霍無度的富裕人羣時，控制通脹無疑更加困難，“里士滿聯儲主席巴爾金週二表示。但他同時指出，9月的招聘與消費增長與企業高管們反映需求降温的坊間證據及公司盈利數據相矛盾。

這些高管表示，他們觀察到低收入羣體正在縮減開支，中等收入羣體轉向更廉價的商品。“唯一真正保持強勁的是高收入羣體的體驗型/服務經濟，“巴爾金説道。

消費者仍在豪購各類商品與服務，包括對利率敏感的汽車和高檔餐廳消費。

美國消費者是經濟的支柱。9月全面的零售支出推動部分經濟學家上調第三季度經濟增長預期。許多經濟學家認為7至9月GDP年化增長率超過4%。

今夏消費者豪購汽車與度假消費

勞動力市場的強勁是消費者仍有能力搶購汽車等高價商品的原因之一。在美聯儲抗通脹行動導致利率上升的背景下，大額商品支出意外保持良好態勢。

九月份，消費者將目光轉向了網購、汽車經銷商以及健康與個人護理商店。由於汽油價格在近幾週迴落前持續高企，加油站消費支出同樣有所上升。

他們還熱衷於在餐廳和酒吧消費，這是疫情封鎖數月後人們更傾向於為體驗買單這一大趨勢的體現。

不過，消費者被壓抑的旅行慾望——曾推動後疫情時代"報復性旅行"熱潮——正逐漸消退。部分廉價航空公司表示，目前不得不通過大幅降價來維持上座率。

零售銷售數據未經過通脹調整，因此既能反映價格變化，也能體現消費需求轉變。該零售報告主要統計商品支出，不包括住房、公用事業和旅遊等大多數服務支出。美國商務部將於月底發佈更完整的消費報告。

就業市場走勢決定消費趨勢

“真正決定2024年消費支出狀況的將是勞動力市場表現，“全美互助保險公司首席經濟學家凱西·博斯蒂安西奇表示。

博斯蒂安西奇預計，隨着借貸成本上升抑制經濟增長，當前異常強勁的就業市場將走弱。

《華爾街日報》調查的經濟學家也預測明年年初招聘將大幅放緩，不過他們越來越樂觀地認為美國經濟能夠避免衰退。

失業率保持在3.8%的歷史低位，工資增長速度也高於疫情前水平。

壓力跡象顯現

消費者對前景感到相當悲觀。9月份消費者信心預期指數跌破80，這一水平在歷史上預示着未來一年內將出現經濟衰退。

如果零售股表現可以作為參考，美國消費者已陷入低迷。市場表現墊底的股票中有許多是面向消費者的公司股票。包括達樂公司在內的一些企業表示，在高通脹和儲蓄減少的情況下，顧客正在削減非必需消費。

個人儲蓄率（衡量人們在支出和納税後每月剩餘資金的指標）8月降至3.9%，低於疫情期間32%的峯值，也低於今年早些時候略高於5%的水平。

另一項顯示財務壓力加大的跡象是，某些類型消費者債務的拖欠率正在上升。信用卡和汽車貸款餘額轉入拖欠（即從當期變為逾期30至59天）的比例略高於2019年。

鑑於疫情期間拖欠率曾處於極低水平，大多數經濟學家並未對當前拖欠率上升拉響警報。但他們正密切關注這些數據，將其視為消費者面臨多重挑戰時財務困境的信號。

聯繫記者莎拉·錢尼·坎邦請致信[email protected]，聯繫尼克·蒂米拉奧斯請致信[email protected]

出現在2023年10月18日的印刷版中，標題為《美國消費者展現其韌性》。