通脹趨勢令美聯儲暫停加息 - 《華爾街日報》

上個月，通脹的夏季放緩速度有所減緩。但近期通脹已有所改善，足以讓美聯儲官員在下週的會議上維持利率不變。

美國商務部週五表示，美聯儲偏好的通脹指標——個人消費支出價格指數在9月份環比上漲0.4%，與8月份的漲幅相同。所謂的核心價格（不包括波動較大的食品和能源類別）在9月份上漲了0.3%，而8月份的漲幅為0.1%。

美聯儲官員正在密切關注潛在的價格趨勢，以評估他們是否已經將短期利率提高到足以減緩經濟增長並抑制通脹的水平。通脹仍然居高不下，但隨着美聯儲在過去20個月以40年來最快的速度加息，通脹已顯著降温。

儘管上個月的核心通脹率創下了自4月份以來的最大月度漲幅，但此前一系列的數據顯示通脹已顯著緩和。

4月至9月期間，核心價格年化增長率為2.8%，較前六個月的4.5%年化增長率大幅下降。美聯儲的通脹目標是2%。

美聯儲在過去20個月以40年來最快的速度加息。圖片來源：saul loeb/Agence France-Presse/Getty Images在上個月的會議上，美聯儲官員預測核心通脹率將從去年同期的水平降至第四季度的3.7%。週五的報告顯示，通脹率可能會低於這一預測，這可能會加強維持利率不變的理由。

但美聯儲官員密切關注的某些基礎價格指標，如不包括住房和能源的服務業價格，在9月份顯示出更強的增長勢頭，這突顯了政策制定者為何可能在接下來的幾個月裏考慮再次加息。

美聯儲上一次提高短期利率是在7月份，將其基準聯邦基金利率上調至5.25%至5.5%的區間，創下22年來的新高。近期長期國債收益率的上升可能使央行停止加息，只要通脹進一步降温。

消費者在這個夏天大肆揮霍在娛樂、旅行和娛樂支出上，這推動了服務價格的上漲，EY-Parthenon的首席經濟學家格雷戈裏·達科表示。這一趨勢可能會在未來幾個月內緩解，同時租金等住房成本也會下降。

“在通脹方面沒有什麼令人擔憂的，”達科説。

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾及其他官員已暗示，下週會議時很可能維持利率不變。決策者們希望觀察經濟如何應對此前短期利率的上調以及長期國債收益率高企的影響。

“或許利率尚未在足夠長的時間內保持足夠高的水平，“鮑威爾在上週演講中表示。

長期利率上升會推高抵押貸款、汽車貸款和企業債務等借貸成本，這些都可能減緩經濟增長。

美國商務部週五報告顯示，作為經濟增長主要動力的消費者支出9月環比增長0.7%，高於8月0.4%的增幅。民眾在旅行、住房、醫療等服務及處方藥、汽車等商品上的支出均有增加。

9月消費者支出增速遠快於0.3%的收入增幅。個人儲蓄率（衡量人們在消費和納税後剩餘資金的指標）降至3.4%，為去年12月以來最低水平，表明家庭動用了部分儲蓄來支撐消費。

就在這份支出與通脹報告發布前一天，商務部數據顯示經季節性和通脹調整後，第三季度國內生產總值折年率增長4.9%，創近兩年最快增速。

然而，未來幾個月經濟可能遭遇阻礙增長的風險因素，包括長期利率上升、烏克蘭和中東地區的戰爭，以及政府部分停擺的可能性。

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本文刊登於2023年10月28日印刷版，標題為《通脹趨勢促使美聯儲維持利率不變》。