美聯儲官員稱明年或需降息以防政策過度收緊——華爾街日報

一位美聯儲官員表示，鑑於今年通脹形勢的改善，央行在2024年考慮開始降息是合適的。

舊金山聯儲主席瑪麗·戴利稱，她對利率和通脹的預測與上週19位美聯儲官員預測的中值“非常接近”。其中多數人預計明年至少會有三次降息，因通脹下降速度快於預期。

“當進展出現時，我們就會承認進展，“戴利在採訪中表示。

戴利指出，如果通脹持續近幾個月的穩步下降趨勢，即使明年降息三次，美聯儲的基準利率"仍將處於相當緊縮的水平”。

戴利稱她正在關注緊縮政策對勞動力市場的影響。她表示當失業率開始上升時，往往會出現大幅增長而非小幅波動。因此"我們必須具有前瞻性，確保在穩定物價的同時不犧牲就業”。

戴利認為當前利率政策處於實現這一目標的"有利位置"。她特別強調，美聯儲現在需要將注意力轉向其職責的雙重目標。

“我們還有更多工作要做，而現階段這些工作不僅包括將通脹率降至2%……還需要意識到我們希望繼續温和推進，儘可能減少對勞動力市場的干擾，”她表示。

政府數據上週公佈顯示，根據美聯儲青睞的通脹指標衡量，11月通脹極為温和，該指標將於週五由商務部發布。數據顯示，剔除波動較大的食品和能源成本後，六個月年化通脹率將達到甚至略低於2%，11月12個月通脹率可能降至3.1%。美聯儲的目標是2%的年通脹率。

舊金山聯儲主席瑪麗·戴利。圖片來源：Bess Adler/Bloomberg News戴利表示，降息是合適的，以防止在通脹下降時因名義利率保持不變而導致經通脹調整後的“實際”利率上升。她指出，允許實際利率上升會“大大增加我們可能過度收緊政策的風險，這正是我所警惕的”。戴利明年將成為美聯儲利率制定委員會的投票委員。

上週美聯儲維持利率不變，官員們預計2024年將降息三次，股市隨之飆升，債券收益率大跌。儘管美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾表示現在斷言央行已完成加息為時過早，但他主動提及官員們正在準備將重點轉向何時降息，這推動了市場上漲。

他的言論促使利率期貨市場的投資者加大了對明年更早且更大幅度降息的押注。

美聯儲上次在7月份將基準聯邦基金利率上調至5.25%-5.5%的區間，創下22年來的新高，以對抗通脹。

戴利表示，現在猜測美聯儲明年可能在哪些會議上改變政策立場還為時過早。“目前，我真正關注的是2023年事態的發展情況，“她説。

她表示，雖然今年夏天通脹最初的下降主要源於供應鏈的修復，但最近的下降似乎更多是由需求驅動因素的降温所推動。

舊金山聯儲維護的一個模型顯示，核心通脹下降的三分之二與需求變化有關。“對我來説，這是一個實質性的進展，“戴利説。“這意味着我們的貨幣政策正在發揮作用。”

戴利表示，未來幾個月通脹可能會表現出更大的持續性跡象，經濟前景可能會發生變化，這將要求美聯儲在更長時間內保持較高的利率。另一方面，她表示，通脹可能會更快下降，或者勞動力市場可能會比現在更明顯地走弱，從而證明寬鬆政策的合理性。

請寫信給Nick Timiraos，郵箱：[email protected]

本文發表於2023年12月19日的印刷版，標題為《美聯儲官員警告過度收緊政策》。