波音的安全警報掩蓋了強勁訂單的積極信號 - 彭博社
Esha Dey
波音公司可能正在從一次危機到另一次危機的顛簸中前行，但華爾街分析師仍然看到希望的曙光，即使投資者正在拋售該股。
樂觀的原因是什麼？一個強勁的訂單簿，即使在其飛機上的一個主要部分機身脱落後，也應該保持現金流穩定。
“波音的聲譽目前受損，但也受到保護，因為它的客户選擇餘地很小，”晨星公司的尼古拉斯·歐文斯説。“這就是為什麼我們説他們有很大的護城河。他們受到保護，因為他們的客户無法用腳投票。”
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該公司的最新問題始於1月5日，當時阿拉斯加航空公司運營的一架737 Max 9客機的一個面板在飛行途中爆裂，造成機身出現一個大洞。在2018年和2019年發生墜機事故造成346人死亡後，波音的Max飛機已經頻頻登上新聞。這次近乎災難性的事件引發了監管調查和停飛，導致該公司股價自事故以來暴跌15%。相比之下，同期標普500指數上漲了3.6%。
但儘管如此，波音分析師們對該股票的平均12個月價格目標幾乎沒有變化，僅將其下調了3%，至265.25美元，據彭博社編制的數據顯示。週二收盤價為211.50美元。
很容易看出希望來自哪裏。旅行專家預計全球航班需求將激增，空客，波音的主要競爭對手，已經售罄到本十年末。除了來自中國的競爭之外，那裏的製造商也存在安全問題，波音似乎可以獨佔鰲頭，只要它能夠防止飛機出現故障。
在阿拉斯加航空公司的慘敗之後，美國聯邦航空管理局展開了調查。旅客們感到恐慌，航空公司紛紛取消航班。據知情人士透露，波音首席執行官戴夫·卡爾霍恩本週將在華盛頓特區與參議員會面，可能是一次損害控制任務。
儘管如此，這並沒有阻止印度最新的航空公司之一阿卡薩航空上週訂購了150架Max客機。儘管這次購買不包括Max 9型號，但波音預測印度新興的首次乘客羣幾乎可以確保它將繼續保持南亞地區的航空客運增長領導者。
波音的結果是：訂單穩定，現金流強勁，這是分析師用來評估公司前景的關鍵指標。儘管華爾街對波音2024年的自由現金流的平均預期目前相對一個月前下降了2%，但對於2025年及以後的預期幾乎與同期相比幾乎持平。
事實上，預計波音的自由現金流在2024年和2025年都將同比增長超過60%，然後放緩至更正常的速度。對投資者來説，在經歷了包括2018年和2019年的致命墜機以及隨後的飛機停飛，以及Covid大流行造成的航空旅行停擺等多年的混亂之後，這必須被視為一種勝利。
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儘管如此，風險仍然存在。週二，美國聯合航空控股公司表示，已經從內部計劃中移除了最大的737 Max 10型號，而阿拉斯加航空表示，在其許多Max 9飛機上發現了鬆動的螺栓。投資者和分析師在波音於1月31日公佈第四季度業績時也將獲得危機的更全面的圖片，因為公司受到了財報前安靜期的限制，無法公開分享太多信息。
“我們現在最擔心的是這個問題會擴散，”Seaport Research Partners的分析師Richard Safran在一次採訪中説。
在過去兩週內，至少有兩位分析師下調了波音公司的股票評級，指出為了減輕安全風險、確保更多的質量控制並遵守新的監管要求所需的步驟可能會阻礙飛機交付，拖累現金流前景。此外，自1月5日以來，股票拋售已經使波音公司的市值蒸發了超過220億美元。
然而，一些人認為市場可能反應過度。例如，傑富瑞分析師希拉·卡亞奧格魯表示，波音公司計劃在本年代末生產大約75架Max 9飛機，這將帶來約7.5億美元的自由現金流。她表示，將這與估值損失相比較，看起來“市場正在定價一個相當負面的情況”。