五件你需要知道的事情來開始你的一天：亞洲 - 彭博社

Isabelle Lee

習近平，中國國家主席。

攝影師：Justin Chin/Bloomberg早上好。流入中國交易所交易基金的資金顯示出復甦跡象，美國國內生產總值超出預期，表現樂觀，普京向美國發出信號，表示他可能願意談判。以下是市場動態。 — 伊莎貝爾·李

中國資金流向

一些跟蹤中國股票的最大ETF交易量激增，可能預示着復甦的興趣。然而，該國6萬億美元的股市暴跌揭示了一個痛苦的事實：人們對世界第二大經濟體的前景感到絕望。正在考慮的政府救助方案和銀行準備金率的突然下調表明當局確實變得焦慮。對彭博經濟學來説，毫無疑問中國人民銀行將在最新的銀行準備金要求減少之上提供更多刺激。

美國國內生產總值增長

美國在世界最大經濟體的競爭中進一步領先中國，部分得益於充滿活力的美國消費者。由於通貨膨脹降温刺激了消費支出，美國經濟第四季度的增長超出預期，結束了一年出人意料的強勁增長，違背了衰退的預測。國內生產總值以3.3%的年化速度增長。在2023年全年，經濟增長了2.5%。美國股市連續第六天創下歷史新高，軟着陸的希望不斷增加。掉期合同繼續完全定價五月份的美聯儲降息。

潛在的衞星偽裝

中國和俄羅斯已經發射了用於檢查和修復其他航天器的衞星但可能被用於攻擊美國資產，根據美國太空部隊的一份新報告。太空部隊表示，一些航天器的雙重用途性質“使得難以檢測、歸因或減輕太空對抗測試或敵對活動”。報告提供了太空中日益擁擠的交通情況。截至2022年，報告稱有7,096顆衞星在軌道上，而2002年只有806顆。美國以4,723顆領先。中國有647顆，俄羅斯有199顆，其餘世界有1,527顆。

普京發出信號

弗拉基米爾·普京正在試探美國是否願意就結束俄羅斯在烏克蘭的戰爭進行談判。他通過間接渠道向美國發出信號，表明他願意進行討論，包括可能就烏克蘭未來的安全安排進行討論。美國官員表示，他們不知道這些所謂的接觸，並且沒有跡象表明俄羅斯總統認真尋求結束戰鬥的途徑。

即將發生…

東京將在今天報告其消費者價格指數，而菲律賓將公佈進口、出口和貿易差額。在歐洲，德國將在週五發佈消費者信心指數，而在美國，12月份的個人收入和支出報告應該會為美聯儲提供令人鼓舞的通脹消息。彭博經濟學預測核心PCE通脹率——美聯儲首選的通脹衡量標準——可能在12月份以温和的速度增長。

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美元正在繼續脱離降息預期，這進一步證實了這樣一個觀點：只要美國軟着陸的敍事在市場中占主導地位，美元要實現可持續增長的道路將會坎坷不平，除非增長或地緣政治衝擊引發對避險資產的突然需求。

儘管美元在2024年初以自去年9月以來的最佳周表現開局後，交易員們縮減了對降息預期，但美元仍然表現平平。這是因為美聯儲決策者的反對意見。因此，兩者之間的相關性現在處於去年12月中旬以來的最弱水平：

我最近提出，也許軟着陸是解釋美元未能建立在一月初漲幅基礎上的最佳解釋，這是基於美元微笑理論，該理論認為當美國經濟增長較為平緩時，對美元的需求往往最弱。

這就引出了一個問題——什麼能讓美元再次走強？如果我們仍然遵循微笑理論，那麼需要的是：1）美國經濟放緩速度超出投資者和決策者的預期，從而重新激發避險需求；或者2）美國的增長遠遠超過其他國家，這將提升美元的相對吸引力。

如果第一種情況出現，那肯定會讓人吃驚，因為最近的美國數據更符合受控制的放緩。第二種情況意味着其他國家的增長放緩得更快，這在很大程度上取決於中國的命運。

世界第二大經濟體預計今年實際國內生產總值增長率為4.6%，下降了0.6個百分點，根據彭博社的一項調查。然而，彭博經濟學預計該國將提供更多刺激措施，這將提高增長率1.3個百分點。

除了微笑之外，可能重新推動美元上漲的一個因素是地緣政治風險——今年這方面有很多因素，包括一些關鍵國家的多次選舉以及歐洲和中東地區的持續衝突。任何一場事件引發的衝擊都可能至少會作為一種條件反射迅速刺激對美元的安全認知需求。

Kristine Aquino**是《彭博市場今日》的主編。在X上關注她：@krisaqnews。