中國的週轉時間是多少？這裏有投資的方法 - 彭博社

習近平，中國國家主席，是否開始擔心市場崩盤了？

攝影師：David Paul Morris/Bloomberg歡迎來到 Money Distilled*。我是John Stepek。每個工作日我都會關注市場和經濟中的重大新聞，並解釋這一切對你的資金意味着什麼。*

中國是否終於成熟了？

在本週的Merryn Talks Money中，前財政大臣Kwasi Kwarteng表示，英國首相里希·蘇納克應該感到“解放”，採取大膽的税收行動，因為沒有人指望他在英國贏得下次選舉。你可以在YouTube上觀看這次專訪，如果你更喜歡視頻。否則，在通常的地方下載 播客。

今年早些時候，我提到中國是2024年的逆向交易。

中國股票非常便宜，而且廣受厭惡。現在仍然如此。上週，基準CSI 300指數創下了五年來的新低。但看起來催化劑——無論是政府幹預還是恐慌（取決於你如何看待這些事情）——可能已經到來。

我們已經看到了關於做空的常見抱怨，這些抱怨從來都不令人放心（訴諸責怪做空者的人幾乎總是在轉移注意力，試圖掩蓋更大的問題）。

但在中國股市經歷了查爾斯·蓋夫在最近的研究報告中描述為“經典的拋售恐慌”的又一個月之後，看起來當局變得更加認真了。

監管機構預計今天將向習近平主席彙報情況。與此同時，中國的主權財富基金表示將購買更多的交易所交易基金（ETF）。這是自去年十月以來首次宣佈這一消息。由於這一切，中國和香港市場都經歷了一個堅實的反彈。

當然，股市——這個美妙的資本主義、自由市場創新——顯然依賴於政府幹預的跡象來恢復投資者信心，這個想法具有一定的諷刺意味。但同樣，鑑於我們過去幾十年來對央行行動的關注，很難單獨對中國提出這種批評。

還有一個小問題，那就是市場實際上是便宜的。正如彭博智庫分析師陳國權在上個月底指出的那樣，在經歷了近三年的市場下跌後，最終在一月份的暴跌之後，“由地緣政治緊張局勢、房地產危機和結構性經濟放緩等主導的風險可能已經被定價進去了。”

正如我之前在這裏多次提到的，我沒有投資中國的願望。但這是基於我的個人ESG準則（我不喜歡在我無法確信我的財產權利會得到尊重的國家投資）。我不想把這種看法強加給你。

如何獲得中國投資機會

所以，如果你對中國有不同的看法，那麼你該如何投資呢？你可以選擇被動的方式。有很多交易所交易基金（ETF）可以讓你簡單地被動參與市場。例如，iShares MSCI China A UCITS ETF跟蹤MSCI China A指數，該指數包含超過560家中國股票。

對於那些更傾向於更有選擇性的方法的人，可以在投資公司協會網站上查看，那裏有三個純粹專注於中國的投資信託（技術上有四個，但abrdn中國投資公司正在被富達中國特別情況公司吞併）。所有這三個信託至少存在了10年。

在股價總回報方面表現最好的是富達中國特別情況（上漲110%），其次是摩根大通中國增長與收益（上漲61%），最後是貝萊吉中國增長信託公司（上漲1.5%）。

富達基金是經紀商Winterflood在2024年的選擇之一，部分原因是折價控制機制。也就是説，董事會積極致力於使股價交易保持在淨資產值（NAV —— 基礎投資組合）的個位數折價之內。

如果您正在尋找一個更一般的亞洲信託基金，且具有相當大的中國投資，那麼Winterflood也喜歡太平洋地平線投資信託股份有限公司（由貝萊吉夫管理）。其持股中約26%在中國，僅次於佔31%的印度。該信託以約11%的折價交易，遠低於其大約5%的10年平均水平。

如果您仍然擔心您的財產權利（或缺乏它們），那麼您可以選擇投資於國際上市的與中國有關的股票。英國上市的礦業部門就是這種投資的一個例子，但正如我的同事Sofia在英國今日市場博客中指出的那樣，FTSE 100中還有其他幾個。

顯然，這不是純粹的投資，您不會得到同樣的復甦交易曝光。另一方面，您也不會受到潛在的中國風險的影響。

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我今天早上讀的內容

• 保姆國家受到了不好的評價，Adrian Wooldridge説。是時候慶祝英國人民的“集體能力”了。這篇文章會讓你思考。
• 想找點吃的嗎？這裏是英國和愛爾蘭最好的餐廳，根據最新的米其林指南。
• 這是一個大膽的説法 — 土耳其再次成為投資的對象，馬庫斯·阿什沃斯説。

土耳其：再次受到好評？攝影師：Kerem Uzel/Bloomberg### 午間市場

觀察更廣泛的市場 — 富時100指數上漲約0.5%，至7,650點。富時250指數基本持平，約在19,010點附近。黃金上漲0.1%，至每盎司2,025美元，布倫特原油價格上漲約0.5%，至每桶78.40美元。英鎊兑美元匯率上漲0.1%，至1.255美元，兑歐元匯率下跌0.2%，至1.169歐元。

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每日一句

“如果你願意的話，利率下降是我們對經濟在通脹方面表現更好的獎勵。”

休·皮爾

英國銀行首席經濟學家

英國銀行的首席經濟學家採取了“如果你表現好，你會得到獎勵”的 方式來制定貨幣政策。 他補充説，通脹不需要回落到2%以下，英國銀行就開始降息，因為在5.25%的水平上，利率已經“具有限制性”。 ### 給……肯辛頓的一筆數字

• 2,4000萬英鎊 俄羅斯遊戲億萬富翁伊戈爾·布赫曼最近在肯辛頓花了這麼多錢買了一棟房子。這是他在倫敦這一地區的第二套房產。

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週三需要關注的主要新聞包括：

• 在經濟新聞相對較少的一天裏，我們將獲得最新的 法國勞動力市場 狀況快照，以及 美國消費者信貸 和 抵押貸款申請 數據。
• 在企業新聞方面，房地產開發商 巴拉特發展 和新興市場資產管理公司 阿什莫爾集團 都將發佈財報。

我們生活在一個政治和政治干預比2008年前共識、全球化和選民冷漠時期更加重要的世界。因此，請務必閲讀我的同事Allegra Stratton的每日簡報 The Readout 以保持最新。

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