杜克能源（DUK）利用微軟和大型科技公司幫助滿足電力需求 - 彭博社
Josh Saul
Brian Savoy
攝影師：Logan Cyrus/Bloomberg
中國恒大集團開發的北京恒大城市廣場購物中心附近的廢棄建築工地。
來源：彭博社
Al Cook
攝影師：Dwayne Senior/Bloomberg美國電力公司杜克能源公司正在與包括微軟公司在內的科技公司進行談判，以利用其數據中心安裝的發電機在高需求時向電網添加電力。
“我們正在討論如何在滿足大客户需求的同時，滿足我們廣大客户的需求，”杜克首席財務官Brian Savoy在週四與分析師舉行公司收益電話會議之前接受採訪時表示。
潛在計劃將使杜克在需要更多電力時呼叫其數據中心客户，並支付他們啓動作為備用電源的大型發電機。Savoy指出，這一想法正在電力行業中討論。
“這是一種在向系統添加大負載的同時保持適當儲備水平的方法，”他説。
電力需求大幅增加，因為美國各地湧現出供應人工智能的數據中心。根據諮詢公司Grid Strategies的數據，公用事業公司和電網運營商已經將未來五年的年度預測翻了一番。
電力需求的快速增長威脅到了公用事業公司和科技公司的脱碳目標，其中大多數公司已經設定了減少或消除對地球温暖的碳排放的目標。大多數數據中心的發電機採用柴油動力，但更新的發電機可以使用生物燃料。
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杜克（Duke）是一家在六個州開展業務的主要電力公司，也見證了由數據中心和工廠帶來的空前需求增長。該公司計劃請求監管機構在2030年代初建設更多的燃氣和太陽能項目。在杜克的地盤上設有數據中心的其他科技公司包括蘋果公司和Meta平台公司
從遠處看，中國恒大集團具備了一切成為一筆成功的債務交易的條件：190億美元的境外債券違約；2420億美元的資產；以及一直似乎決心支撐該國搖搖欲墜的房地產市場的政府。因此，美國和歐洲的對沖基金紛紛湧入這筆債務，期望獲得豐厚的回報。
在接下來的兩年裏，他們得到的是一次與共產黨討價還價的危險教訓。談判現在已經失敗 —— 香港法院已下令對恒大進行清算，債券在二級市場上幾乎一文不值，僅價值面值的1分錢。
在1月29日的清盤令之後，中國歷史上最大的一起事件，談判雙方的關鍵人物描繪了一個卡夫卡式的畫面，無數未知政府處理者的無休止微觀管理通過令人昏昏欲睡的渠道傳達給投資者，然後被數月的對話間隔中斷。最後一次間隔發生在法院去年12月的裁決後，給了雙方一次最後機會來達成協議，令債權人震驚。
彭博採訪了十多位直接瞭解談判情況的人士。由於未獲授權公開談論私人對話，所有人都要求匿名。
儘管全球資金管理人長期以來一直知道中國政府以一種在發達國家罕見的方式對企業事務施加影響，但對於許多人來説，恒大仍然是他們第一手瞭解當局為了政治和經濟利益將會以何種程度干預的教育。
債券上的每一美分的價格，他們説，向投資者發出了警告，因為其他中國公司，包括碧桂園控股有限公司，在經濟低迷的情況下跟隨恒大陷入違約。官員們一直在努力解決這個問題。而中國對外國債權人的漠視幾乎肯定意味着會有更多的債券被出售。
“投資者可能沒有完全意識到國家干預的風險，”投資者組織The Credit Roundtable的主席大衞·克努特森説，“在國內債權人和外國債權人之間分攤損失將是政治問題。”
當然，導致恒大債券暴跌的不僅僅是北京的介入。
國內房地產市場的不斷惡化低迷，7萬億美元的股市暴跌以及温吞的政策回應都在影響着更廣泛的情緒。公司的大部分資產已經被查封，或者位於中國內地而不是香港，這可能使包括戴維森肯普納資本管理公司、金街資本管理公司和逆向資本管理公司在內的債權人的回收預期跌至谷底。
戴維森肯普納和金街的代表拒絕置評，而逆向資本則未回應請求評論。
在接近談判的人士提出的眾多抱怨中，幾乎所有人都指出對於誰在控制恒大的問題缺乏清晰的認識。
在公司2021年違約後不久，由恒大所在的廣東省官員主導的風險管理委員會成立，該委員會由公司高管和國有債務管理人員組成，旨在指導公司的重組。省級當局還在那一年表示，他們將派出一個工作組加強對恒大的內部控制和管理。
在談判過程中，恒大代表有時會提到“廣州”（廣東省的省會）負責審查幾乎所有重要決策，但債權人仍不清楚他們指的是哪些實體或個人。
投資者和顧問們抱怨稱他們並不完全瞭解在談判中誰的利益被優先考慮，也不清楚他們正在與哪些政府層面打交道。
熟悉情況的人士表示，這個神秘而無處不在的團體從未直接與參與離岸債務談判的人士互動。他們的觀點通過公司的財務顧問中金公司和中國銀行國際控股傳達給債券持有人，然後通過一套複雜的通訊網絡，包括香港和內地的律師和顧問，傳遞給債券持有人。
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該集團可以並且確實以最少的解釋否決債權人的提案，這些人補充道。
舉例來説，該集團對一個早期提議表示反對，該提議本應讓離岸債權人獲得恒大在岸項目產生的未來收入流。這筆資金反而被保留，以確保交付其他公司項目，這些人説。他們補充説，這個理由並沒有被傳達給投資者，他們只被告知這些條款是不可接受的。
恒大、中金公司、中銀國際和廣東政府的代表沒有回應請求置評。
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然而，去年年初，恒大和其債權人似乎接近達成一項協議，重組公司的離岸債務負擔。其到期日為2025年的47億美元美元債券飆升至11美分。
但一系列挫折，包括低於預期的房地產銷售、監管機構的反對以及恒大董事長許家印的拘留，最終擊沉了一項交易，加劇了進一步的挫折，導致談判嚴重破裂，知情人士稱。
12月初，香港法院給予恒大最後一次達成交易的機會，但公司代表基本上保持沉默。一個多月過去了，他們最終再次通過電子郵件聯繫了離岸債權人組。
當他們這樣做時，他們的提議震驚了債權人。他們的提議不僅沒有加強他們的報價，而且還越過了債權人組認為明確規定的一些紅線，知情人士稱。
一個關鍵的爭議點是一羣被確定為C類的債權人的索賠，其中包括一些國有銀行，據知情人士稱。
儘管恒大最終同意讓債權人控制兩家離岸上市單位的股權，這是之前拒絕做出的妥協，但該計劃將使外國債權人的索賠和銀行持有的債務處於同等地位，從而減少了國際投資者的份額，多位知情人士稱。離岸債權人認為該計劃特別令人反感，因為C類債權人還可以接觸到他們幾乎無法追索的在岸資產。
很快就提出了一份反對意見，並且公司在1月29日最新的預定清盤聽證會前幾個小時發送了另一份提議。
依然，進展甚微。在聽證會上，債權人團隊願意給公司更多時間來達成協議，但據知情人士稱，他們既沒有要求再次延期，也沒有要求清算令。
最終，負責此案的法官對協議進展缺乏滿意感到沮喪，下令對公司進行清算。
“嚴重挫折”
一位恒大顧問表示，雖然他為談判結束感到寬慰，但談判的結局讓他感覺浪費了兩年的生命。這種情緒被許多人共享。
公司法院指定的清算人員來自Alvarez & Marsal，現在開始着手扣押和分割該開發商1.74萬億元（2420億美元）的資產。然而，鑑於香港的破產程序在中國的認可有限，債權人面臨着艱鉅的任務來收回損失。
“當地政府不太可能允許離岸索賠人在事實上破產的開發商努力滿足政治上敏感的在岸義務時，獲得有價值的在岸資產，”私募股權公司Kaiyuan Capital的董事總經理布洛克·席爾弗斯表示。“這對中國仍在發展中的信貸市場構成了嚴重挫折，只會加劇外國資本越來越尋求更低風險出口的市場情緒下降。”
英美礦業公司表示，由於去年價格暴跌，鑽石業務受到重創，今年的任何復甦預計都將緩慢，可能會對其戴比爾斯鑽石業務進行減值。
安格洛週四表示，正在評估戴比爾斯的賬面價值，該公司在2023年下半年未盈利。