國會預算辦公室的政府債務預測不可靠 - 彭博社

Karl W. Smith

美國是否有足夠的錢來償還債務？

攝影師：丹尼爾·穆諾茲/法新社通過蓋蒂圖片社

到2034年，美國聯邦債務將達到國內生產總值的116%的紀錄，高於今天的93%。這是根據國會預算辦公室的數據。作為負責在立法如何影響經濟方面擔任裁判的兩黨華盛頓機構，其估計具有一定的可信度。或者，更確切地説，它們應該具有可信度。

國會預算辦公室的經濟預測是最準確和可靠的。但是當涉及到聯邦預算時，國會預算辦公室更感興趣的是鼓勵赤字減少，而不是提供準確的見解。否則，如何解釋過去50年來，它一直在常規性地高估美國政府為償還債務而必須支付的利息金額呢？

該機構本月早些時候發佈的最新債務預測並沒有什麼不同，其中包含了對利率可能走勢的估計，這些估計遠高於華爾街和專業經濟學家的預期。這有兩個重要原因。首先，因為國會預算辦公室的數據表明，從現在到2034年，超過一半的政府債務積累將源自現有債務的利息。其次，最新的估計可能在美國朝着部分政府關門的情況下發揮核心作用，如果國會無法就支出協議達成一致。

CBO與專家對比

國會預算辦公室對債券收益率的預測遠高於專業經濟學家的預測

來源：彭博社，CBO

國會預算辦公室知道，它的利率估計總是太高。一項它發佈的研究發現，從1984年到2021年，國會預算辦公室平均高估了政府未來10年將支付的利息金額106%。換個角度看，政府實際支付的利息約為國會預測的一半**。** 那麼，為什麼國會預算辦公室認為利息支付佔國內生產總值的比例將達到前所未有的水平，從2023年的GDP的2.4%上升到2034年的GDP的3.9%？（1991年創下的3.2%的記錄）。答案是，儘管私營部門的經濟學家希望 - 並且需要 - 他們的預測準確，以保住自己的工作，但國會預算辦公室有另一個議程。

恐嚇戰術？

CBO的債務預測一直基於對未來利率的過高估計

來源：彭博社，CBO

官方上，該機構是無黨派的，而且在不偏袒民主黨或共和黨方面做得相當不錯。但黨派分歧並不能涵蓋國會中的每一種意識形態分歧。此外，抱怨赤字是一種兩黨共同的消遣。因此，通過在其預測中高估利息支付，國會預算辦公室為那些抱怨赤字的人提供了彈藥。

聯邦債務負擔

服務美國債務的成本正在上升，但遠低於歷史最高水平

來源：彭博社，美國財政部

不要誤會，美國的財政前景令人擔憂。福利支出繼續佔據經濟和聯邦税收的更大比例繼續增長。因此，立法者面臨着減緩自由支出的壓力，自由支出涵蓋了從支持科學研究到保護軍隊的防彈衣等各種項目。事實上，自由支出預計將從2024年的國內生產總值的6.2%下降到2034年的國內生產總值的5%。在税收負擔保持不變的情況下削減大多數美國人期望政府提供的服務，這並不是任何人心目中的好交易。

儘管如此，聯邦政府的整體財政狀況是穩定的。一個被稱為主要赤字的關鍵指標 - 在添加利息支付之前的赤字 - 實際上正在改善。當前的預測表明，主要赤字將從2024年的國內生產總值的2.5%縮小到2034年的國內生產總值的2.2%。這僅略高於過去30年的2%的平均水平。至關重要的是，2.2%的國內生產總值明顯低於前經濟顧問委員會主席賈森·弗曼和前財政部長拉里·薩默斯估計美國需要保持在以下以避免國債無法償還。

重要的赤字

所謂的主要赤字按歷史標準來看是適度的

來源：彭博社，美國財政部

所以下次國會預算辦公室發佈一份報告，引起人們對債務和赤字走向的擔憂時，要認真對待但不要字面理解。美國的財政未來並不像他們所説的那麼暗淡。

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