美元押注面臨風險，中央銀行同步降息 - 彭博社

中央銀行即將開始自2008年以來最同步的降息的可能性看起來將支持美元在其初步反彈中的表現。

華爾街在年初 押注幾乎所有十國集團貨幣都將對美元升值，預計美聯儲將釋放一系列激進的降息措施。相反，美元的指標在本季度上漲了超過2%，而美國貨幣擊敗了大多數主要對手。

美元的表現反映了對美聯儲降息幅度的重新評估，同時也意識到美國不會孤立行動。根據彭博社對經濟學家預測和國際清算銀行數據的分析，全球11大主要中央銀行中，包括美聯儲在內的10家預計將在今年下半年降息，因為全球經濟增長放緩，這標誌着16年來最同步的政策寬鬆週期。

為數不多的例外之一是日本銀行，它剛剛 取消了全球最後的負利率，並結束了現代歷史上最激進的貨幣刺激計劃。儘管如此，這一經過充分預告的舉措也附帶了金融條件將暫時保持寬鬆的警告。

分析顯示，當80%或更多的中央銀行同步放寬政策時，美元平均每季度上漲超過3%。此次，美元有望保持這種優勢，因為預計到今年年底，美聯儲的政策利率將是主要發達經濟體中最高的，僅次於新西蘭。

中央銀行準備進行自2008年以來最同步的降息

來源：彭博社

“毫無緩解、激進的做空美元押注風險極大，”三井住友銀行經濟與戰略主管維什努·瓦拉坦説。“談論美聯儲的轉變是一個必然的做空美元押注，這實在是太單一了。它可能是一隻變化無常的野獸，而不是一隻會翻身説‘時間到了’的温和生物。”

隨着全球第一大經濟體繼續展現出足夠的韌性以避免衰退，反彈的美元似乎變得更加現實，這迫使市場降低對激進政策放鬆的預期。美元的順風因素還包括其收益溢價以及仍然強勁的美國股市，持續吸引資本流入。

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‘最後到來’

彭博社編制的數據表明，包括歐洲和加拿大在內的全球11大主要中央銀行中的8家預計將在第二季度開始放鬆政策，與美國同步。這個數字在第三季度上升至10家。

“歷史上是美國和美聯儲引領這一宏觀敍事，而現在美國和美聯儲在放鬆政策上卻是最後到來的，”宏利投資管理的全球 首席經濟學家弗朗西斯·唐納德在上個月的一次行業會議上表示。“我很難對美元持悲觀態度，因為我們看到美聯儲和美國擁有的經濟韌性和卓越性遠遠超過其他同行。”

中央銀行政策利率排名預計基本不變

來源：彭博社

強勁的美國 就業市場和頑固的 核心通脹 促使掉期交易員大幅 推遲對美聯儲降息時機和速度的押注。鮑威爾 在本月早些時候暗示美聯儲接近開始放鬆所需的信心，而他的同行克里斯蒂娜·拉加德則表示歐洲中央銀行可能在6月有能力 降低利率。

“當我們相信注意力轉向政策差異時，貨幣市場可以趕上，”abrdn plc的利率管理投資經理亞歷克斯·埃弗雷特説。“美元在短期內有望表現良好，受益於持續的經濟強勁和通脹的顯著温和滑行路徑。”

空頭押注

儘管如此，美元空頭仍然是市場的主導聲音。

自2017年以來，資產管理者一直堅持押注美元將下跌，這增加了如果這些押注失誤，可能出現劇烈趨勢反轉的風險。華爾街策略師們還預計，到今年年底，幾乎所有十國集團貨幣都將對美元升值，歐元將升至約1.10，日元為139。

去年美元下跌近3%，因為消費者價格在美聯儲大幅加息後終於開始緩解。此外，對衰退風險的擔憂、日本負利率政策的結束，以及比特幣和商品價格的上漲也可能對施加壓力於美元。

美國銀行預測美元在三月將會減弱，高盛集團預計長期內美元將會走弱。花旗集團傾向於賣出美元。

其他人表示，考慮到最新一系列數據表明美國經濟仍然健康，而核心通脹依然頑固，因此謹慎是必要的。由於烏克蘭和加沙的持續戰爭、從歐洲到中國的增長放緩，以及一系列將決定超過40%的世界人口領導權的選舉，安全資產的需求可能在今年持續。

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“美元強勢貫穿下半年是我們的判斷，”對沖基金K2資產管理有限公司的研究主管喬治·布布拉斯説。“美國的例外主義故事很難忽視——我們在投資組合中持有美元，因為現在不想與之對抗。”

關於人工智能反彈是否已經結束的辯論正在激烈進行，但對一些投資者來説，另一次回調可能是一個買入的機會。

儘管本週該地區的科技股錄得有史以來最大兩日跌幅，亞洲的資金經理們仍在尋找下一個購買機會，這反映出對支撐全球股市上漲的交易的堅定信心。台灣半導體制造公司、三星電子公司和SK海力士公司仍然是有吸引力的投資選擇，因為他們認為人工智能的長期前景依然光明。