布魯塞爾在選舉之年對氣候問題感到疲倦：彭博社報道

Petra Sorge, Rainer Buergin, Verena Sepp, Stephan Kahl, Alexander Kell

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冷卻的初選氣氛

儘管農民現在抗議較少，更頻繁地耕種他們的田地：對來自布魯塞爾的越來越嚴格的環境法規的不滿仍然存在。在歐洲議會選舉之前，委員會認識到綠色協議可能需要再次放寬，但更重要的是：必須在社會上得到緩解。當然，這將花費大量資金。

一些歐盟國家可能會錯過2030年的目標

德國遠遠落後於規定

來源：歐洲委員會，彭博社

注意：根據負擔分擔法規的歐盟規定，不包括二氧化碳市場

儘管克里斯蒂安·林德納在這個立法週期中拒絕了氣候基金，但即使沒有這個職位，在即將到來的2025年預算談判中也將會引發激烈爭論。自由民主黨財政部長已經確定了300億歐元的赤字。氣候保護部長羅伯特·哈貝克的願望清單幾乎不可能實現。哈貝克自豪地宣佈，德國可能仍然能夠實現2030年的減排目標，這對他來説是好事，但對即將到來的預算爭端並不會有幫助。

哈貝克也給自由民主黨和社會民主黨送了一份禮物。當氣候問題專家委員會於4月15日提交其2023年温室氣體排放審計報告時，該報告將再次明確指出交通部門（自由民主黨部長沃爾克·維辛）和建築部門（社會民主黨部長克拉拉·蓋維茨）存在明顯的偏差。現在這兩個部門都不會再推出緊急計劃。這是經過改革的氣候保護法所規定的，各黨派仍在聯邦議院爭論。 給汽車司機和房主更多自由—對於對氣候疲倦的選民來説，這肯定會受到歡迎。

什麼可能影響市場參與者的決策，Rainer Bürgin、Verena Sepp、Stephan Kahl、Alexander Kell和Boris Groendahl會告訴您：美味佳餚，小幅復甦，更好地預防，白色洗滌，以及地緣政治的負擔。

美味佳餚

在柏林食品外賣公司Delivery Hero表現更好 — 至少這是激進的美國基金Sachem Head Capital Management的看法。據知情人士透露，這家紐約基金已經建立了3.6%的股權，並計劃重組管理層，因為Delivery Hero在運營和股價方面都落後於競爭對手。一種選擇是CEO Niklas Östberg可能不得不離開。此外，擁有30%股份的荷蘭Prosus據稱也在考慮在董事會中獲得一個席位。在昨日的Xetra交易中，該消息使股價飆升了超過16%，但此後已經回落了5%。現在，壓力正在增加到這家食品外賣公司，以實現其現金流目標，據BI稱。不久前，這家約33億歐元的基金宣佈持有英國競爭對手Deliveroo 5.2%的股份。在這裏也是一樣，Sachem認為這家公司被低估了，並將其視為潛在的收購目標。

小幅復甦

在年初大幅下降之後，德國工業2月份的訂單增長了0.2%。預期是增長0.7%，而與去年同期相比仍存在10.6%的差距。LBBW在經歷了由於大訂單而導致的強烈前幾個月的波動之後，現在認為出現了一定程度的正常化。令人欣慰的是，最近一些備受打擊的行業如機械製造和化工的訂單有所增長。然而，汽車行業則處於下行狀態。對於T. Rowe Price來説，德國工業在第一季度非常疲弱，“無論是訂單、實際生產還是調查數據”。這些數據支持了6月份降息的必要性。儘管下週不太可能看到歐洲央行的降息舉措，但接受Bloomberg採訪的經濟學家預計在隨後的會議上將出現持續的降息路徑，將存款利率降至2025年底僅為2.25%。然而，今天的美國就業數據可能理想情況下不會給美聯儲提供延遲降息的理由，但也不會表明勞動力市場出現嚴重衰退。

更好地做好準備

這是一個鉅額數字。德國十大最大銀行在2023年為不良商業房地產貸款設立了超過23億歐元的準備金，這是彭博社的一項調查顯示的。總準備金可能會進一步增加。因為拜仁州銀行和慕尼黑Hyp還欠市場他們的年度數據。現在，長期以來，這些機構過於依賴房地產，因為在其他業務領域由於負利率幾乎沒有賺錢的機會。隨着利率顯着上升，情況已經發生了變化。他們對建築物的估價以及借款人施加了壓力。由於遠程辦公熱潮導致的空置辦公室以及René Benko的房地產帝國的崩潰，進一步加劇了這種情況。大多數銀行都對這種情況進行了透明處理。唯一的例外是德商銀行，作為彭博調查中唯一一家沒有披露其房地產準備金的銀行。

越來越多的商業房地產貸款陷入拖欠狀態

德國目前的情況比歐盟平均水平差

來源：歐洲銀行監管局2023年第四季度風險儀表板

洗錢

不僅對於零利率時代的追求回報者而言，房地產成為了一個受歡迎的資金存放地。犯罪組織也更喜歡土地、房地產作為他們洗錢的首選資產類別。歐盟警察組織歐洲警察局在今天發佈的一份報告中調查發現，41%的主要犯罪網絡利用房地產將他們的非法收入轉化為合法收入 — 其中包括‘Ndrangheta，他們中最重要和最大的之一。接下來是黃金、珠寶和其他奢侈品、現金密集型企業如餐飲業，以及加密資產。總體而言，歐洲警察局確定了821個犯罪團伙，總共超過25,000名成員，主要從事毒品交易。欺詐、財產犯罪、走私和人口販賣是其他主要的，嗯，業務領域，我想這麼説。

地緣政治緊張

是什麼導致標普500指數昨天暴跌超過2%？並不是鷹派的美聯儲評論，而是地緣政治，John Authers認為。儘管明尼阿波利斯聯邦儲備銀行行長Kashkari表示，如果通脹控制出現問題，今年可能不需要降息，但國債收益率隨後下跌。股市暴跌是因為油價突破90美元關口，這是在拜登總統與以色列總理內塔尼亞胡最近會談內容公開後發生的。內塔尼亞胡表示，以色列將“傷害那些傷害我們或計劃傷害我們的人”，並提到伊朗。拜登則將美國對以色列在加沙地帶的戰爭的進一步支持視為採取新措施保護當地平民的前提，並要求“立即”停火。死亡人數的增加促使總統做出這一政策調整。在加沙有七名救援機構工作人員死亡，其中包括三名英國人，對英國首相蘇納克停止向特拉維夫出售武器的壓力也在增加。

發生了什麼