世界經濟展望：為什麼美國高利率並未抑制增長 - 彭博社
Chris Anstey
在美國紐約的理查德·吉爾德科學、教育和創新中心的青蛙物種，於2023年5月4日星期四。
攝影師：伊斯梅爾·費爾杜斯/彭博社 我是克里斯·安斯蒂，波士頓的高級編輯，今天我們來看看為什麼高利率沒有那麼影響。發送反饋和提示至[email protected]或通過X聯繫我們@economics。如果您還沒有訂閲此新聞簡報，您可以在這裏訂閲。
頭條新聞
- 即將發佈：美國關鍵 消費價格數據，美聯儲會議紀要，以及加拿大央行利率決定可能保持不變。
- 惠譽評級將中國的前景展望調降至 負面，稱政府可能會增加債務以促進經濟。
- 新西蘭央行連續第六次會議將利率 保持不變，並表示利率需要保持較高一段時間。
一些青蛙
理論上，利率越高，對經濟的影響就越大。這是本新聞簡報去年夏天強調的動態。
相當長一段時間以來，摩根大通公司的經濟學家一直在這方面使用煮青蛙的比喻 —— 經濟擴張（青蛙）最終會因高利率（沸水）的影響而終結。
但事情並沒有像預期的那樣發展。要麼水温沒有許多人想象的那麼高，要麼這是一隻相當堅強的青蛙。
摩根大通首席經濟學家布魯斯·卡斯曼和全球經濟學家約瑟夫·盧普頓在一份更新全球經濟展望情景的備忘錄中寫道，已經出現了一些“令人驚訝的 積極發展”。
其中包括：
- 儘管交易員削減了對美聯儲和其他央行降息預期，但金融條件 已經放鬆。股市創下歷史新高，企業債券溢價已經縮小。
- 企業盈利表現比預期強勁 —— 這是股市上漲的原因之一。更高的名義收入幫助它們應對成本通脹。
- 供給端的改善 —— 尤其是就業持續 擴張，受到高移民人數的支持。
總的來説，這些發展“挑戰了高利率正在煮青蛙的觀點，” Kasman 和 Lupton 在週二寫道。
然後還有一個問題，即政策到底有多緊。衍生品定價表明，交易員認為美聯儲的中性利率遠遠高於3.5%，而美聯儲決策者的中位數估計為2.6%。前財政部長勞倫斯·薩默斯（Lawrence Summers）是彭博電視台的付費撰稿人，他認為中性利率更有可能是 超過4%。
壞消息是，對於那些希望利率下降的人來説，在他們的75%的情景中，央行將保持“長時間高利率”的借貸成本。換句話説，只有四分之一的可能性出現軟着陸，伴隨着一輪主要的 降息週期。
彭博經濟學的精華
- 日本銀行行長 植田和男 表示，日本央行不會直接對貨幣波動做出政策調整。
- 亞特蘭大聯邦儲備銀行行長 拉斐爾·博斯蒂克 重申了他對今年降息一次的預期。
- 根據金融行為監管局的數據，英國約有740萬人 難以支付賬單。
- 美國勞工統計局的一位經濟學家與主要華爾街公司就數據進行了通信，引發了對公平獲取的質疑。勞工統計局。
- 泰國央行未改變利率，拒絕屈服於總理要求降低借貸成本的壓力。
- 耶魯大學經濟學家菲利普·施特拉克（Philipp Strack）在開發新的分析方法後獲得了 約翰·貝茨·克拉克獎，這是給年輕經濟學家的獎項。
需要了解的研究
美國財政部長珍妮特·耶倫警告北京不要通過廉價商品淹沒全球市場；中國認為產能過剩問題被誇大了。
彭博經濟學的傑拉德·迪皮波表示，從某種程度上來説，兩者都是正確的。
中國出口價格下降主要由低技術商品引領
低技術商品推動了中國出口價格下降
來源：中國海關總署；彭博
“產能過剩是中國產業政策的一個特徵，下降的生產者價格表明這是一個總體層面上的現實問題 — 尤其是過去在房地產領域的過度建設拖累了對建築材料的需求。然而，在其他主要領域如電子和機械方面，可用數據顯示，產能過剩更多地是未來的風險，而不是當前的現實。”
在 #EconX 上
在下週國際貨幣基金組織的世界經濟展望預測之前：
更多來自彭博
喜歡每日經濟學嗎？
- 閲讀更多 經濟故事
- 關注我們 @economics
此外，這裏有一些我們認為你可能喜歡的新聞簡報