美國通脹為什麼仍然居高不下？歸咎於鮑威爾的轉變和住房短缺-彭博社

一個顧客在猶他州鹽湖城的收銀台上將物品放在傳送帶上。

攝影師：George Frey/Bloomberg亞洲央行對其貨幣的積極防禦需求正在推動交易員對該地區貨幣政策變得不那麼鴿派。

最近幾周，韓國、馬來西亞和泰國的利率互換都大幅上漲，這表明交易員正在減少對這些新興市場降息預期。彭博亞洲美元指數在4月下跌了0.8%，已連續第四個月下滑，因為堅實的 美國經濟數據和對美聯儲更加鷹派的押注引導投資者轉向美元。

“隨着美聯儲降息的時間推遲和次數減少，我們也調整了對亞洲央行的預測 - 預計開始降息路徑將更晚，幅度將更淺，” 摩根士丹利的經濟學家，包括Chetan Ahya在4月15日的一份備忘錄中寫道。他們表示，中國、韓國、印度尼西亞、菲律賓和台灣特別可能會延遲降息。

目前，該地區的央行通常堅持使用非利率工具來支持本地貨幣。如果疲軟持續下去，可能需要更積極的政策行動，例如長期維持較高利率，甚至可能恢復加息。

這裏有三個圖表，顯示了新興亞洲地區的降息預期如何減弱：

1. 韓國

交易員預計在未來十二個月內會有大約5個基點的降息，收緊了他們對於三月底全季度降息的預期，根據彭博編制的數據。作為淨能源進口國，高油價 正推高進口價格，威脅到決策者對抑制 通脹的努力。“隨着來自美國的強勁數據和油價上漲，‘高位長久’的主題再次回到市場上，”法國巴黎銀行的全球市場策略師Chandresh Jain和Parisha Saimbi在4月15日的一份報告中寫道。如果這種情況持續下去，韓國央行的降息概率將會降低。

2. 泰國

交易員預計在未來六個月內泰國央行將降息約15個基點，較三月底預期的近50個基點有所下降，根據彭博編制的數據。“在我們看來，泰國央行四月會議上的鷹派 立場以及後來的美聯儲降息已經降低了六月泰國央行降息的可能性，”高盛集團分析師包括Danny Suwanapruti在4月11日的一份報告中寫道。他們僅預計下半年會有兩次四分之一點的降息，降温了之前對於累計降息75個基點的預期。

3. 馬來西亞

自3月底以來，根據彭博編制的數據，交易員對馬來西亞國家銀行的態度略有收緊，這是基於林吉特一年期一日掉期。儘管馬來西亞經濟增長乏力，但林吉特持續疲弱推遲了對2025年進一步降息的預期。經濟。 馬來西亞政策利率與美聯儲基準利率上限之間的創紀錄差距 — 250個基點 — 是導致貨幣疲弱的主要原因之一。 馬來西亞國家銀行已經鼓勵國有企業更加一致地將外國投資收入匯回並轉換為本地貨幣。

原本預計2024年將是美國通脹率下降至2%的一年，讓美聯儲從20年來的高點穩步降息。現在這些預期已經落空。

價格上漲在2024年前幾個月被證明比預期更為頑固，這是在一個經濟和勞動力市場強勁的背景下。週二，美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾表示，持續的通脹意味着借貸成本將比以前預期的時間更長時間保持高位，這是一種對全球政策產生影響的語調轉變。