土耳其通脹再次上漲，央行希望峯值即將到來 - 彭博社
Baris Balci
伊斯坦布爾的市場街。
攝影師：David Lombeida/Bloomberg
喬·拜登的政策得到了股票投資者的認可。
攝影師：Ting Shen/Bloomberg
模糊的交戰規則。
攝影師：Kena Betancur/AFP/Getty Images
土耳其的通貨膨脹率，已經是世界上最高之一，四月份再次上升，因為政府的政策，如加薪，抵消了過去一年裏激進的利率上漲。
消費者通貨膨脹率同比加快至69.8%，略低於分析師的預期，但高於三月份的68.5%。彭博調查的經濟學家的中位數估計略高於70%。
月度價格增長，央行首選的指標，保持在3.18%。
土耳其貨幣當局表示，通貨膨脹可能要到本月才會達到峯值，然後在年底前降至40%以下。
根據大多數金融交易員的説法，央行距離開始降低借貸成本還有幾個月的時間。自六月以來，央行已將其關鍵利率從8.5%提高到50%，標誌着數年來一直遵循雷傑普·塔伊普·埃爾多安總統呼籲的超寬鬆貨幣政策後的一次180度轉變。
卡拉漢省長指出，包括服務行業在內的通貨膨脹問題仍然存在，這是該銀行上週保持利率不變的原因。
新興市場投資者正在審視土耳其在減緩物價上漲方面的進展，以便把握時機重返一個曾經吸引套利交易者的國家。近幾個月資金流入緩慢。然而，花旗集團和摩根大通等華爾街銀行 —— 看到債券市場提供的高回報率 —— 現在建議購買土耳其里拉。滙豐控股公司稱土耳其為“我們最喜歡的市場之一”。
更穩定的貨幣可能通過幫助抑制進口商品成本來提供可能的通脹喘息。里拉在3月份對美元貶值了近4%，上個月基本持平。今年迄今為止已下跌近9%，兑美元約為32.4。
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自2021年初以來，它的價值已經下跌了近80%，交易員將這種表現歸咎於央行的鴿派立場。
牛津經濟學家瑪雅·塞努西在數據發佈前的一份報告中表示：“我們認為，鼓勵性的政策信號將遏制里拉的下行壓力。”“鑑於通脹前景以及來自全球利率、油價和地緣政治的上行風險，名義貶值速度更快的風險仍然很大。”
家庭對經濟的惡化情緒增加了另一個複雜因素。根據土耳其科克大學和民調機構孔達的一項調查，土耳其人認為年底通脹率將達到96%。這比最近央行對金融市場參與者的調查中的預測高出一倍多。
央行表示，貨幣政策將保持緊縮，直到“月度通脹的基本趨勢出現顯著和持續的下降”。如果央行確定“通脹前景出現顯著和持續的惡化”，它已經暗示可能進一步加息。
最近有人問傑米·戴蒙：“如果你必須描述美國經濟，它有多彈性？”他的回答毫不含糊：“基本上，它正在蓬勃發展。” 這是自他近20年前成為世界最大銀行——摩根大通公司的董事長兼首席執行官以來，第一次他説出這樣一個最高級形容詞。
“如果你看看疫情爆發前的經濟情況，20年來增長非常緩慢，”他在4月23日對紐約經濟俱樂部表示。“但是如果你看看那之後的經濟，它一直在蓬勃發展。失業率達到歷史最低點；現在已經連續兩三年保持在4%以下。” 這是自現年68歲的戴蒙上小學以來未曾見過的持續失業率。“即使我們陷入衰退，美國消費者比以前富裕得多，”他説。“債務服務比率非常低……他們的房價上漲了；他們的股價上漲了。”
彭博觀點哥倫比亞抗議者採取了錯誤的投資策略拜登、BP和《深水地平線》的高風險續集英國CEO的薪酬是否太低？提出了錯誤的問題法國工作時間減少，收入增加無論投資者身在何處，他們對美國的樂觀態度都與戴蒙一致。根據彭博編制的數據，摩根大通是全球市值排名前20的17家美國公司之一，這種情況並非一直如此：在過去三年中，由微軟、蘋果、英偉達和谷歌母公司領導的美國企業表現優異，超過了自1970年以來未曾見過的幅度，彭博編制的數據顯示，這些公司的估值大多是在這段時間內達到的。
所有這些都是在説美國的信心從未如此之高，這體現在自2021年以來投資者願意為美國股票支付的平均溢價創下了紀錄。根據彭博編制的數據，這個溢價是2017年的兩倍多，達到了26%。要了解世界對美國科技的重視程度，可以考慮一下，美國在該領域運營的公司佔發達國家MSCI世界指數中187家科技公司中的112家，佔全球科技行業市值的創紀錄85%。
擴大的溢價
投資者在拜登時代給予美國股票遠高於外國股票的市盈率，這顯示了美國的特殊性
來源：彭博社
注：措施為12個月前瞻性市盈率
這一切都不是偶然的。股市，至少可以説是經濟學家約翰·梅納德·凱恩斯可能稱之為對拜登總統經濟政策的心理公投，被稱為拜登經濟學。投資者在對美國企業的熱情中，默許地接受其主要成就——美國救援計劃法案、基礎設施投資和就業法案、通脹削減法案和芯片與科學法案——對美國經濟有益。正是最後一項立法，該立法資助在美國內部製造半導體，這讓戴蒙對接下來的事情感到興奮。他告訴紐約經濟俱樂部説：“技術是改變世界的東西。”“人工智能將是其中之一。”
在戴蒙在曼哈頓中城齊格菲爾德宴會廳的討論中沒有提到的是，拜登於2022年簽署的芯片與科學法案導致美國半導體研究、開發和生產投資近1500億美元。就在上週，美國計劃向美光科技公司授予多達136億美元的補助和貸款，以幫助這家存儲芯片製造商建設新的美國工廠。根據彭博社彙編的分析師估計，112家美國上市科技公司中的20家半導體企業預計2024年銷售額將增長52%，2025年將增長19%。
利潤所在
美國公司的每股收益增長速度被認為比外國公司快得多
來源：彭博社
注：預測的收益為未來12個月
不要被誤導以為這只是關於科技。世界前20大公司中包括了企業集團伯克希爾·哈撒韋公司、製藥公司禮來公司、零售商沃爾瑪公司、醫療保健公司聯合健康集團、能源公司埃克森美孚公司和萬事達公司。
換句話説，這是對美國的一個很好的代表。所有這些都解釋了為什麼商業圓桌會議的首席執行官調查和杜克大學首席財務官調查都顯示在拜登首個任期的最後一年，他們對未來的信心不斷增強。相同的調查在他的前任唐納德·特朗普任期內一直在穩步下降，從2018年初到2019年（不包括2020年的新冠疫情）。最新的首席執行官報告值得注意，因為它顯示了對更強勁銷售、更大資本支出和更多招聘的期望。
“我對未來感到非常興奮，”迪蒙説。全世界的投資者也是如此。
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對於任何正在尋找大學或學院校長職位的人來説，只需耐心等待 — 當困擾美國高等教育的抗議活動結束時，很可能會有更多職位空缺。
誠然，作為大學校長這一備受關注的角色在過去幾週中失去了很多吸引力，因為親巴勒斯坦的學生抗議活動在大學校園內爆發，迫使管理人員公開應對各種觀點和利益完全不同的利益相關者。
但在某些情況下，那些坐在象牙塔最頂端、想要保住自己工作的人並沒有給自己帶來任何好處。我不會假裝知道自己的象牙塔內部發生了什麼。但根據校長辦公室發佈的通訊，許多人給人留下的印象是，高等教育領域急需更多的危機管理培訓 — 這是一個令人驚訝的發現，考慮到大學校長的首要責任是監督一羣充滿激情的青年，他們的前額葉皮層仍在發育，使他們容易產生冒險行為。
彭博觀點哥倫比亞抗議者採取了錯誤的投資策略拜登、英國石油公司和《深水地平線》的高風險續集英國CEO的薪酬是否太低？提出了錯誤的問題法國工作時間減少，收入增加一切都始於哥倫比亞大學，週二晚上發生了令人震驚的 場面，警方將自己圍困在校園建築物內的學生驅逐出去。（完整披露：我曾就讀於該大學的新聞學研究生院。）這是抗議活動的最新升級，大學校長內馬特·沙菲克首次嘗試在上個月她 國會證詞 後的第二天試圖 關閉。
在她4月18日 請求 紐約市警察局協助關閉校園中心的抗議者營地時，沙菲克四次提到安全，一次提到安全和危險。這種措辭旨在引起警惕。但它也很模糊，沙菲克從未定義她所使用的術語，也沒有舉出具體例子説明為什麼情況升級到需要警方介入的程度。如果安全、安全和危險是你召喚執法部門的底線，那麼在你援引它們時應該非常明確你的意思。
缺乏清晰度使沙菲克遭受批評，認為這一決定是表演性的，旨在安撫她在國會的批評者。毫不奇怪，警方的存在只加劇了局勢，併成為週二晚上事件的前兆。這也為學生們在全國範圍內建立的營地設立了緊張的基調。
模糊的修辭和參與規則目前在學術界普遍存在。正如我的彭博觀點同事傑西卡·卡爾週一所指出的，她的母校印第安納大學布盧明頓在最後一刻修改了一項有關使用“臨時結構”的55年校園政策，以逮捕學生。回到哥倫比亞，沙菲克似乎違反了該大學1968年學生抗議後建立的協議；她授權紐約警察局對大學參議院執行委員會的一致反對進行了最初的掃蕩。改變。在最近一次與《紐約評論》的採訪中，哥倫比亞和巴納德人類學教授納迪亞·阿布·艾爾-哈吉説：“整年的問題在於管理層隨意制定規則，通常甚至不宣佈更改。”
哥倫比亞的情況本可以不必這樣發展。例如，布朗大學的管理層已經與學生示威者達成了協議，而沒有達到我們在其他大學校園看到的動盪程度。抗議者表示他們將拆除他們的營地，而大學領導表示將討論並投票決定是否從與以色列軍事行動有關的公司撤資。
大學願意與學生協商，並做出了實質性的讓步，但也有自己的底線。布朗大學校長克里斯蒂娜·帕克森明確表示，她不會撤銷去年12月在大學靜坐抗議中被捕的41名學生的指控。
“我尊重學生們去年12月做出被捕的明智選擇所表現出的信念和激情，”帕克森在一封致抗議者的信件中寫道。但“公民抗命的實踐意味着接受對良心問題的決定所產生的後果。” 這可能不是學生們想聽到的，但她在自己的立場和其邏輯上非常清晰。
芝加哥大學也以同樣清晰的方式運作。這可能是校園尚未陷入混亂的原因之一。在數百名學生在校園內建立親巴勒斯坦人的營地後，該校校長保羅·阿利維薩託斯發佈了一則信息，闡明瞭該機構的價值觀（“為自由表達提供儘可能大的餘地”）。他提供了現實生活中的例子，涵蓋了底線兩側的情況：獲得覆蓋部分廣場的巨大巴勒斯坦國旗的許可，可以；佔領建築物，干擾學習和大學的運作，不可以。“當表達變成干擾時，我們會果斷採取行動，保護學生的學習環境和大學的運作，抵禦真正具有破壞性的抗議者，”他寫道。
芝加哥大學在這一時刻中可能有助於其應對的是其明確定義的原則，根據這些原則，該大學在“觀點中立”的立場下運作。該機構不會發表任何政治或社會性質的聲明，認為這樣做會扼殺言論自由。我不會對是否在所有事情上保持中立是正確的政策或方法進行評判，但我認為擁有一個強大的運作框架是重要的。當事情達到臨界點時，它可以實現快速和明確的決策。這樣可以確保每個人都遵守相同的規則，在危機期間，這確實是保障每個人安全、穩定和遠離危險所需的。
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