中國海軍可以被美國、日本、菲律賓、澳大利亞、韓國封鎖 - 彭博社

Grant Smith

喬·拜登的政策得到了股票投資者的認可。

攝影師：Ting Shen/Bloomberg

淋濕。

攝影師：Jam Sta Rosa/AFP/Getty Images

下個月OPEC+開會時的主要問題是是否要繼續減少石油供應到下半年。但它可能還需要解決生產能力的長期問題。

石油輸出國組織及其盟國正在審查各個成員國能夠泵送多少原油。根據摩根大通公司的説法，三個關鍵國家應該有資格升級。

根據分析師Natasha Kaneva在一份報告中的説法，阿聯酋、哈薩克斯坦和伊拉克明年的聯合產能有望增加超過30萬桶/日。阿布扎比已經發出信號表示將進一步增加，阿布扎比國家石油公司本週宣佈，其產能已增加20萬桶/日，達到485萬桶/日。

但計劃中的擴張可能對該組織的團結和石油價格普遍構成危險。

OPEC+領導國沙特阿拉伯已經持有大量備用產能，而全球石油需求增長預計將在2025年放緩，Kaneva指出。在這種環境下，穩定世界供應，從而支撐價格，變得越來越具有挑戰性。

OPEC+產能挑戰

關鍵成員明年可以增強能力，摩根大通表示

來源：摩根大通

“對OPEC來説，主要問題仍在2025年，” Kaneva説道。即使聯盟今年繼續限制供應，也“無法解決2025年的不平衡問題。”

為了容納成員產能的增長，OPEC+之前曾面臨棘手問題。在2021年，當阿聯酋和沙特因阿布扎比擴張雄心發生衝突時，聯盟幾乎完全破裂。去年，這個問題再次爆發，最終的妥協導致了安哥拉在幾十年的成員資格後退出。

最近有人問傑米·戴蒙：“如果你必須描述美國經濟，它有多具有韌性？” 他的回答毫不含糊：“基本上，它正在蓬勃發展。” 這是自他近20年前成為全球最大銀行主席兼首席執行官以來，第一次他發表這樣的讚美之詞。

“如果你看看疫情爆發前的經濟，20年來增長非常緩慢，”他在4月23日對紐約經濟俱樂部表示。“但是如果你看看那之後的經濟，它一直在蓬勃發展。失業率達到歷史最低點；在過去兩三年裏，失業率一直低於4%。” 這是自現年68歲的戴蒙上小學以來未曾見過的持續失業率。“即使我們陷入衰退，美國消費者比以往更富有，”他説。“債務服務比率非常低……他們的房價上漲了；他們的股價上漲了。”

彭博觀點泰德·拉索知道：保級是真正的競爭千禧一代感到沮喪，這並非無緣無故哥倫比亞抗議者採取了錯誤的投資策略拜登、英國石油公司和《深水地平線》的高風險續集無論投資者身在何處，他們對美國的樂觀態度都得到了回應。根據彭博編制的數據，摩根大通是全球市值排名前20的17家美國公司之一，這種情況並非一直如此：在過去三年中，由微軟、蘋果、英偉達和谷歌母公司領導的美國企業表現優異，超過了自1970年以來未曾見過的幅度，彭博編制的數據顯示，這些公司的估值大多是在這段時間內達到的。

所有這些都是在説美國的信心從未如此之高，這體現在自2021年以來投資者願意為美國股票支付的平均溢價創下了紀錄。根據彭博編制的數據，他們願意支付的溢價是2017年的兩倍多，達到了26%。要了解世界有多看重美國科技，可以考慮這樣一個事實：在MSCI發達國家世界指數中，從事該行業的美國公司佔據了187家公司中的112家，佔全球科技行業市值的85%，創下了歷史新高。

溢價擴大

投資者在拜登時代給予美國股票遠高於外國股票的市盈率，顯示了美國的特殊性

來源：彭博社

注：措施為12個月前瞻性市盈率

這一切都不是偶然的。股市，至少可以説是經濟學家約翰·梅納德·凱恩斯可能稱之為對喬·拜登總統經濟政策的心理公投，被稱為拜登經濟學。投資者在對美國企業的熱情中，默許其主要成就——美國救援計劃法案、基礎設施投資和就業法案、通脹削減法案和芯片與科學法案——對美國經濟有益。正是最後一項立法，該立法資助在美國內部製造半導體，這讓戴蒙對接下來會發生的事情感到興奮。他告訴紐約經濟俱樂部：“技術是改變世界的東西。人工智能將是其中之一。”

在戴蒙在曼哈頓中城齊格菲爾德宴會廳的討論中沒有提到的是，拜登於2022年簽署的芯片與科學法案導致美國近1500億美元投資於半導體研究、開發和生產。就在上週，美國計劃向美光科技公司授予多達136億美元的補助和貸款，以幫助這家存儲芯片製造商在美國建造新工廠。根據彭博社彙編的分析師估計，112家美國上市科技公司中的20家半導體企業預計2024年銷售額將增長52%，2025年將增長19%。

利潤所在

美國公司的每股收益增長速度被認為比外國公司快得多

來源：彭博社

注：預測的收益為未來12個月

不要被誤導以為這只是關於科技。世界前20大公司中包括了企業集團伯克希爾·哈撒韋公司、製藥公司禮來公司、零售商沃爾瑪公司、醫療保健公司聯合健康集團、能源公司埃克森美孚公司和萬事達公司。

換句話説，這是對美國的一個很好的代表。所有這些都解釋了為什麼商業圓桌會議的首席執行官調查和杜克大學首席財務官調查都顯示在拜登首個任期的最後一年，他們對未來的信心在上升。相同的調查在他的前任唐納德·特朗普任內一直在穩步下降，從2018年初到2019年（不包括2020年的新冠疫情）。最新的首席執行官報告值得注意，因為它顯示了對更強銷售、更大資本支出和更多招聘的期望。

“我對未來感到非常興奮，”迪蒙説。世界的投資者也是如此。

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