澳洲聯邦儲備銀行將把關鍵利率維持在12年高點，因通脹再次引發關注 - 彭博社

悉尼，澳大利亞中央商務區的行人。

攝影師：Lisa Maree Williams/Bloomberg華盛頓特區的美國財政部大樓。

攝影師：Nathan Howard/Bloomberg澳大利亞央行可能會將其關鍵利率維持在12年來的高位，並在大部分時間內保持不變，以抑制由出乎意料的緊張就業市場支撐的通脹壓力。

彭博社調查的經濟學家中只有一位認為澳洲儲備銀行將在週二連續第四次會議上將現金利率維持在4.35%不變，同時恢復鷹派傾向以承認消費價格的上漲。決定將於悉尼時間下午2:30公佈，同時公佈更新的經濟預測。米歇爾·布洛克行長將在一個小時後舉行新聞發佈會。

澳大利亞的政策會議緊隨上週美聯儲備受期待的決定之後，當時主席傑羅姆·鮑威爾保持了希望今年降息的可能性，同時承認通脹的爆發降低了價格壓力正在減弱的信心。澳洲央行看起來可能會面臨類似的路徑。

“澳大利亞高盛集團首席澳大利亞經濟學家安德魯·博克表示：“澳洲聯邦儲備銀行將繼續依賴數據，並希望保持所有選擇權。”“重新開始加息週期的風險增加了，但我們的基本情況仍然是澳洲聯邦儲備銀行將在2024年11月開始放鬆政策。”

布洛克行長今年保持了最大的政策選擇性，在3月19日決定後表示，她不排除任何可能性，並且需要確信價格增長正在可持續地回到2%-3%的目標範圍。澳洲聯邦儲備銀行通過預測通脹的“最後一英里”需要更長時間來保護自己，預計通脹將在明年年底內部移動到目標範圍內。

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經濟學家們在首季通脹低於預期後被迫重新校準，現在預計將在11月進行首次降息。

他們預計週二的聲明將聽起來鷹派，並且預計澳洲聯邦儲備銀行的季度貨幣政策報告將繼續顯示價格漲幅將在2025年大部分時間保持在目標之上，同時預計失業率將保持較低水平。

彭博經濟學觀點…

“在3月份偏鴿的傾向之後，我們認為中央銀行將在這次會議上改變立場，並考慮是否需要進一步加息。原因是-首季通脹強於預期，且就業市場比2月份預期的更為緊張”

— 詹姆斯·麥金泰爾，經濟學家。

— 點擊這裏查看完整説明

貨幣市場正在定價，預計到8月將有大約10個基點的加息，這是對年底降息預期的急劇逆轉。這種快速重新定價導致澳大利亞債券收益率上個月全線飆升，政策敏感的三年期票據上漲了42個基點，是自6月以來最大的月度漲幅。週五，三年期收益率交易在4.04%。

“澳大利亞的收益率對各類投資者都相當誘人，”墨爾本Jamieson Coote Bonds的高級投資組合經理詹姆斯·威爾遜説，該公司是三年期票據的第五大持有者。

數據表明，澳大利亞經濟正在放緩，GDP在人均基礎上出現收縮，而低迷的零售銷售反映了消費者情緒的低迷。

上週，超市巨頭Woolworths Group Ltd.表示自聖誕節以來，已經看到客户情緒和購物行為出現“明顯變化”。汽車零部件製造商Bapcor Ltd幾天前表示，由於消費者信心疲軟和離散性支出水平降低，其零售業務的交易條件仍然具有挑戰性。

頑固的通脹在很大程度上是罪魁禍首。與此同時，勞動力市場仍然緊張，失業率為3.8%。

這給決策者帶來了樂觀情緒，他們相信他們可以實現軟着陸 — 控制通貨膨脹的同時保持近年來巨大的就業增長。到目前為止，澳大利亞國家銀行有限公司表示，儘管通貨膨脹和借貸成本居高不下，但企業信貸增長表現出驚人的韌性。

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對政府來説，這是一種複雜的背景，因為他們正在為2025年5月之前的選舉做準備。經濟學家表示，澳洲央行將需要注意財政部長吉姆·查爾默斯下週公佈預算的行動。

“聯邦預算最好保持中性以配合澳洲央行的努力至關重要；刺激性預算可能會破壞迄今為止在應對通貨膨脹方面取得的進展，”澳大利亞RSM諮詢公司的經濟學家德維卡·希瓦德卡説。

她預計澳洲央行將在看到另外兩個季度的價格數據後，僅在11月做出“關鍵性決定”。

債券交易員歡迎他們第一次明確的跡象，表明美國勞動力市場正在降温，但這只是他們整年期待的真正大幅上漲所需的一部分。

美國國債在週五大漲，因為政府報告顯示上個月就業和工資增長出現令人意外的疲軟，這加劇了最近其他減緩增長的證據。這一消息是在美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾在週三開始後推遲加息的需要，並表示只要數據證明有必要，就會立即實施降息的情況下，晚周進展。