南非選舉：疲於犯罪的選民可能懲罰拉馬福薩的非洲人國民大會 - 彭博社

南非總統西里爾·拉馬福薩在誇祖魯-納塔爾省的選舉集會上，時間為4月20日。

攝影師：萊昂·薩迪基/彭博社週一的劇烈波動是否標誌着上週開始的全球拋售的最後一擊，或是漫長衰退的開始，目前無法知曉。

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犯罪正在削弱南非總統西里爾·拉馬福薩拯救其執政黨免於 失去其議會多數席位，這是自1994年種族隔離結束以來的第一次。

調查顯示，這已成為註冊選民和年輕人的主要關切，尤其是在5月29日的選舉之前，並在一定程度上掩蓋了非洲國民大會因擴大福利支付和改善電力供應等政策而獲得的功勞。

世界銀行估計，這對經濟的成本為每年400億美元，約佔國內生產總值的10%。它影響着 南非人的生活，涵蓋了所有社會階層，包括為安全成本和盜竊而煩惱的公司高管，以及在環繞國家城市的貧民區中擔心自身安全的數百萬窮人。

在過去10年中，謀殺案數量在9年內上升——唯一的緩解是伴隨Covid-19大流行而來的封鎖。

南非過去十年謀殺案增加

犯罪是執政黨的一個關鍵風險

來源：南非警察服務

注意：財年截至於3月

超市連鎖店運營着影子調查服務，以支持超負荷的警察部隊，每名警察有17名私人保安。

企業面臨着抗議期間的搶劫、建築工地的敲詐勒索以及由重武裝團伙對現金運輸車的襲擊等問題。

2023年，全球跨國有組織犯罪倡議將南非在193個國家中排名第七，較2021年的第19位惡化。這使得南非的情況僅比哥倫比亞、緬甸和尼日利亞稍好。

拉馬福薩將問題歸咎於猖獗的腐敗以及其前任雅各布·祖馬任內國家安全和檢察機構的削弱。

但祖馬在2018年被罷免，儘管政府聲稱已進行了數千次逮捕，拉馬福薩最近與企業形成的聯盟來解決問題，但如今的犯罪統計數據卻更糟。

在選舉日，非洲人國民大會可能會為此付出沉重的代價。

上個月，曾為凱澤酋長足球隊效力的盧克·弗勒斯在約翰內斯堡附近的一起劫車事件中被槍殺。攝影師：埃薩·亞歷山大/路透社### 全球必讀

美國暫停向以色列運送3,500枚炸彈，因擔心長期威脅的對加沙南部拉法市的入侵，那裏有超過100萬名流離失所的巴勒斯坦人避難，一位高級政府官員表示。這一舉動標誌着自對哈馬斯發動攻擊以來，美以之間最顯著的分歧之一。

昨天以色列對拉法的轟炸後果。攝影師：法新社/蓋蒂圖片社習近平主席讚揚與東歐的關係，稱其為世界第二大經濟體的福音，他在訪問塞爾維亞時表示，此行旨在促進中國作為貿易伙伴的潛力。習近平在匈牙利執政黨的報紙上撰文，描繪與中國的更多貿易是不可避免的，即使歐盟對北京蓬勃發展的綠色產業發起了一系列調查。

在弗拉基米爾·普京總統宣誓就職的第二天，俄羅斯對烏克蘭的電力網絡發起了導彈和無人機攻擊。首都基輔和西部城市利沃夫是烏克蘭總統弗拉基米爾·澤連斯基所稱的“重大”攻擊的目標，他在X上的一則帖子中指出，這次襲擊恰逢各國紀念二戰結束時戰勝納粹德國的週年紀念。

唐納德·特朗普與一位成人電影明星的親密時刻 昨天在公開法庭上被提及，斯托米·丹尼爾斯描述了她與前美國總統的所謂緋聞 在他的封口費審判中。丹尼爾斯是此案的中心，特朗普被指控偽造商業記錄，以掩蓋向她支付13萬美元以保持沉默的性質，這筆款項是在2016年大選之前。

加納最高法院今天將開始審理一起案件，這可能會威脅到西非國家200億美元的債務重組，並考驗世界銀行對支持LGBTQ權利的 承諾。法院被要求廢除一項將監禁自我認同為LGBTQ的人的法案，這一決定可能會在加納的邊界之外產生深遠影響，為貸款機構如何處理全球人權侵蝕設定先例。

德國當局正在調查，因為一名柏林州部長和前市長 遭到一名身份不明的襲擊者攻擊，這是下個月歐洲議會選舉前政治暴力上升的最新證據。

肯尼亞的洪水已造成數百人死亡，並使數千人流離失所，這正在幫助總統威廉·魯託推動他的 有爭議的競選承諾：可負擔住房。

總統古斯塔沃·佩特羅表示，哥倫比亞的機構遭受 “結構性腐敗” 的困擾，因為他試圖與最近涉及盟友的賄賂醜聞保持距離。

金基南，一位宣傳大師，他幫助塑造了個人崇拜，為自冷戰以來統治朝鮮的家族王朝，享年94歲。

華盛頓快訊

喬·拜登今天將開始 另一輪 籌款活動，第一場在芝加哥，週五還計劃在北加州和西雅圖舉行三場。總統在繼續對抗他假定的共和黨對手特朗普時，加大了對捐款的追求，仍然擁有相當可觀的資金優勢。

籌款活動繼續進行，因為特朗普被迫每週在曼哈頓法庭待上幾天，因涉嫌偽造商業記錄而接受審判。

拜登和民主黨在三月份籌集了超過9000萬美元。他們在月底時手頭現金為1.92億美元，約比他的對手和共和黨全國委員會多出1億美元。特朗普和RNC表示，他們在四月份籌集了7600萬美元，而拜登的競選活動尚未報告其總額。然而，特朗普計劃在紐約、肯塔基州和內華達州拉斯維加斯舉行活動，以加大自己的籌款力度。

**今天要關注的一件事：**拜登將宣佈微軟在威斯康星州拉辛縣的重大投資，與特朗普形成對比，後者在同一地點的福克斯康旗艦技術項目計劃失敗。

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今日圖表

全球電力近三分之一來自可再生能源

來源：Ember

注：可再生能源包括風能、太陽能、水能和生物能源

去年，可再生能源提供了全球電力的創紀錄30%，風能和太陽能的增長繼續遠遠超過化石燃料的增長。根據能源智庫Ember的數據，這一趨勢 預計在今年加速。“電力部門排放的下降現在是不可避免的，”Ember全球洞察總監戴夫·瓊斯表示。

最後

在印度，約有4.71億女性選民——幾乎與男性選民數量相當——將幫助決定總理納倫德拉·莫迪在正在進行的選舉中是否能第三次當選。他的印度人民黨在過去兩次選舉中都取得了決定性勝利，並在女性中穩步建立了支持。這得益於莫迪的明星效應，以及 民粹主義和福利倡議，包括針對約8億印度人的免費食品計劃、廁所的普遍可用性，以及幫助女性註冊銀行賬户的項目。

女性支持者於4月25日在北方邦參加莫迪競選集會。攝影師：普拉卡什·辛格/彭博社### 更多來自彭博社

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週一交易屏幕上閃爍的數字甚至讓市場老手感到震驚。

在東京，日經指數下跌了12%。在首爾，韓國綜合指數下跌9%。當紐約的開盤鈴聲響起時，納斯達克在幾秒鐘內暴跌6%。加密貨幣下跌；VIX，股市波動性的指標，飆升；投資者湧入國債，這是所有資產中最安全的。

週一的劇烈波動是否標誌着上週開始的全球拋售的最後一擊，還是預示着一場漫長衰退的開始，目前無法知曉。週二，一些受創最嚴重的市場反彈，日經指數上漲超過10%，美國股指上漲1%。

“大解脱”剛剛開始嗎？

不過，有一點是明確的：支撐金融市場多年增長的支柱——一系列全球投資者寄予厚望的關鍵假設——已經動搖。回想起來，它們顯得有些天真：美國經濟勢不可擋；人工智能將迅速徹底改變各地的商業；日本永遠不會加息——或者根本不會加息到真正重要的程度。

在過去幾周，迅速湧現的證據削弱了每一個假設。七月就業報告在美國表現疲軟。大型科技公司的人工智能驅動的季度收益同樣不佳。而日本銀行今年第二次加息。

## 重大事件

全球市場拋售背後的三個觸發因素

16:34

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這一連串的打擊讓投資者突然意識到，例如，Nvidia Corp.的股價在不到兩年內上漲了1100%或大量購買被打包成債券的垃圾評級貸款，或在日本借錢並將其投入在墨西哥獲得11%收益的資產中所固有的危險。在短短三週內，市場崩潰使全球股市蒸發了約6.4萬億美元。

“這是偉大的解開，”新加坡瑞穗銀行經濟與戰略主管維什努·瓦拉坦説。在交易員的行話中，試圖在資產下跌時選擇正確的時機買入，就像試圖抓住一把掉落的刀。今天，瓦拉坦説，“到處都是掉落的刀。”

全球市場恐慌引發日本股市暴跌

日經225指數暴跌超過12%，全球市場劇烈波動

來源：彭博社

這樣的市場恐慌帶來了大大小小的風險。其中最顯著的是：如果拋售得不到及時控制，可能會攪亂金融系統的運作，減緩放貸，併成為將全球經濟推入許多人現在所擔心的衰退的最後一根稻草。

這促使人們呼籲美聯儲開始降息——一些人甚至認為，可能在9月下次計劃的政策會議之前就應採取行動。目前，官員們仍在觀望。

“如果金融狀況惡化，”特別是在信貸市場流動性方面，美聯儲應該放鬆政策，哥倫比亞線投資的利率策略師埃德·阿爾-侯賽尼在週一對彭博電視説。“無論是會議間降息還是更快的放鬆週期，全年發出信號，採取行動的理由都相當強烈。”

在債券市場，短期國債的湧入使得兩年期票據的收益率短暫低於十年期債券的收益率，這是兩年多以來的第一次。這種被稱為反轉的現象使收益率曲線恢復到其通常形狀——這一變化通常被視為即將到來的衰退的跡象。

反轉美國收益率曲線反映交易者的衰退焦慮

收益率曲線的一個關鍵部分在兩年來首次正常化

來源：彭博社

注意：數據反映了從2022年6月到2024年8月2日的收盤基礎。8月5日的數據反映了盤中最高點。

對於埃德·雅爾登（Ed Yardeni）來説，這位密切關注市場達半個世紀的經濟學家，市場的突然崩潰讓他想起了1987年的黑色星期一——一天內道瓊斯工業平均指數下跌了23%。這令人恐懼，但雅爾登指出，最終並不是經濟厄運的預兆。

當時，“暗示是我們已經處於衰退中或即將陷入衰退，但這根本沒有發生，”雅爾登在彭博電視上説，他經營着雅爾登研究公司。“這實際上更多與市場內部有關。我認為這裏也有同樣的情況。”

埃德·雅爾登。攝影師：克里斯托弗·古德尼/彭博社在當前的牛市中，市場也受到過早衰退恐懼的衝擊。去年早些時候，在一次短暫的銀行恐慌中，這種恐懼浮現，然而當美國經濟繼續強勁增長時，這種恐懼幾乎同樣迅速地消退。股市也從2022年遭受的重創中強勁反彈，今年徘徊在歷史高點。

但最近幾天，全球情緒的變化非常明顯，打破了通常的夏末沉寂，攪動了度假計劃。

彭博策略師的看法…

“週一加速的風險資產的猛烈拋售看起來過度了。對短期政府債券的極端湧入也是如此。除非全球衰退的跡象變得明確，否則這些頭寸似乎很脆弱。”

——加菲爾德·雷諾茲，市場直播團隊負責人。

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隨着市場損失的不斷增加，Miller Tabak + Co.的首席市場策略師Matt Maley匆忙回到他在倫敦租住的地方，拿出了他的筆記本電腦。他和家人一起在那度假，但這些計劃現在已經泡湯。和Yardeni一樣，他也記得1987年的崩盤以及它給他的震撼，並表示週一早上他感到有些似曾相識。

“你不會每天都這樣醒來，”Maley説。“我記得1987年時的情況。”

美國紐約納斯達克市場中心顯示的股市信息。攝影師：Michael Nagle/Bloomberg引發週一動盪的力量已經持續幾周在不斷積累。

在七月初——正當科技股達到峯值時——日元開始急劇升值，因為投資者預計日本銀行將加入其他中央銀行，減少其貨幣刺激的洪流。這促使交易員們平倉所謂的套利交易，即在日本以相對低廉的成本借款並在其他地方投資，以保住他們所獲得的利潤。這反過來對全球市場施加了賣壓，因為借來的資金被歸還。

隨後是一系列穩定的財報發佈，進一步加劇了人們對大型科技股的擔憂——這些科技股推動了近期的反彈——已經上漲得過高，而這些公司尚未從對人工智能的大規模投資中獲得任何利潤紅利。亞馬遜公司和英特爾公司在令人失望的業績後均大幅下跌。

與此同時，債券市場不斷閃現出日益加劇的擔憂，數據表明經濟的部分領域開始降温。到週三——當美聯儲將利率維持在超過二十年的高位時，日本銀行 收緊政策——債券已經反彈。然後在週五，隨着失業率上升和就業增長遠低於預期，它們進一步上漲。

在華爾街，經濟學家們開始預測美聯儲需要採取半個百分點的降息措施或在會議之間採取行動——這種措施通常是為危機保留的。

小森翔紀週一早上6點抵達 瑞穗證券公司的大手町辦公室，準備應對市場的大幅波動。但即使他也對拋售的規模感到驚訝。

由於日本銀行的加息，日元飆升3%，日經指數在整個交易過程中下跌。投資者因擔心強勢貨幣會侵蝕以出口為導向公司的收益而逃離日本股票。到交易結束時，日經指數的跌幅是自1987年以來最大。

“這超出了我所有的預期，”東京的首席桌面策略師小森説。“我們正進入一些難以想象的交易領域。準備迎接更多。”

恐懼指數飆升

VIX打破數月的詭異平靜

來源：彭博社

損失開始波及其他亞洲市場和歐洲，主要股指下跌，然後蔓延到美洲。它也滲透到信用市場，至少有兩家公司——無線基礎設施提供商 SBA Communications 和主題公園運營商 海洋世界公園與娛樂——推遲了總額達38億美元的貸款交易。

到美國的下午晚些時候，股票從低點回升，使得納斯達克綜合指數下跌了3.4%，債券市場也趨於穩定。但這對那些猶豫不決的交易員來説並沒有太大安撫，他們不願意將此視為又一次虛驚一場。

“我仍然感到擔憂，”米勒·塔巴克的策略師馬利説。“我們仍然擔心盈利和經濟。”

在日本央行副行長表示如果市場不穩定將不會加息後，全球股市上漲，日元下跌，安撫了因該國貨幣近期飆升而感到不安的投資者。

在日元對美元下跌超過2%後，日本股市反彈，反映出對以出口為導向的經濟而言，較便宜貨幣的好處。廣泛的亞洲股票指數上漲了1.9%，而美國期貨也上漲。國債收益率和彭博美元指數也小幅上升。