電動車對氣候變化有影響嗎？石油需求持續增長 - 彭博社
Javier Blas
填滿它。
攝影師：彭博社/彭博社
美國房主的野火和洪水風險每年缺乏保險達287億美元。
攝影師：大衞·麥克紐/Getty Images
慢下來。
攝影師：約翰內斯·西蒙/Getty Images像時鐘一樣，商品市場在五月對進入北半球夏季假期的石油需求強度感到擔憂。對石油消費季節性回升的緊張情緒瀰漫。2023年發生過這樣的情況，今年又再次出現。但和以前一樣，交易者的擔憂是錯位的：石油需求增長表現良好。這種焦慮反映在布倫特原油的價格上，最近幾天已跌至每桶85美元以下，低於四月份約90美元的水平。隨着OPEC+石油聯盟在6月1日召開會議決定是否延長減產，全球需求的狀態至關重要。該組織應超越當前的噪音，看到消費依然穩固。
石油削減漲幅
布倫特原油已跌至每桶85美元以下，放棄了與中東衝突相關的早期漲幅，但仍保持在去年的價格區間內
來源：洲際交易所
誠然，需求疲軟的情況確實存在。中間餾分燃料領域，包括柴油和取暖油，今年迄今為止消費疲軟。但這主要是由於北半球的温暖冬季，減少了取暖需求，而不是潛在的經濟不景氣。在柴油市場，最大的問題不是需求，而是供應：可再生柴油和生物柴油的市場份額增長速度超出預期，從而加劇了柴油過剩。根據2月份的最新數據，生物柴油和可再生柴油佔美國柴油消費總量的約8.5%。而在2020年，這一市場份額還不到1%。然而，被忽視的是需求強勁的領域。儘管電動車越來越受歡迎，汽油消費仍然超出許多人的預期。儘管電動車銷量增加，但現在內燃機驅動的汽車數量比以往任何時候都要多。而且，加油價格處於不會抑制消費的水平，尤其是在新興市場。僅僅一年前，國際能源署曾預測全球汽油需求在2019年達到了峯值，電動車意味着消費永遠不會回到疫情前的水平。現在我們知道得更清楚：去年，汽油需求已經超過了這一水平，而在2024年還將進一步增長。儘管更高效飛機的廣泛採用，航空燃料是另一種表現好於預期的精煉產品。在過去18個月左右，這些效率提升抑制了航空燃料的需求。但現在，航班數量，尤其是飛行里程已經大幅超過2019年的水平，隨着洲際旅行的復甦，航空燃料消費首次達到了季節性疫情前的水平。根據數據提供商Airportia的數據顯示，5月初，航班數量比2019年同期高出5%，而飛行里程幾乎高出10%。綜合來看，2024年的石油需求增長仍然看起來健康。誠然，它的增長不會像極度樂觀的預測者所希望的那樣多。特別是，OPEC自己預測的每日220萬桶的增長看起來不切實際——甚至荒謬。然而，它有望達到國際能源署預期的更為合理的每日120萬桶的增長，創下超過每日1.03億桶的紀錄。
渴望石油
自1991年以來，全球年石油需求平均增長不到110萬桶/天，受到人口和經濟活動增長的推動
來源：EIA、IEA和彭博社
如果説有什麼的話，風險的平衡傾向於今年需求增長超過IEA目前的預期。增長更多？不多，但似乎有130萬到150萬的增長在眼前。儘管需求健康，市場似乎在與兩個問題作鬥爭。第一個是光學：雖然增長強勁，甚至很強，但比2021年、2022年和2023年（從2020年疫情引發的崩潰中恢復的年份）要慢得多。IEA在四月份將其放在了正確的背景下：“儘管預測的減速，這一水平的石油需求增長仍然在很大程度上與疫情前的趨勢相符，即使在對全球經濟增長的預期低迷和清潔能源技術的增加部署之中。”從1991年到2023年，全球原油需求平均增長105萬桶/天。排除Covid-19的影響——以及從中恢復——過去30年石油需求增長平均為118萬桶/天——與IEA對2024年120萬桶的預測相符，這在技術上意味着一個高於平均水平的數字。第二個是對美國每週石油數據的過度依賴，這本質上是嘈雜的——速度和完整性之間的典型統計權衡。能源信息管理局，負責為聯邦政府編制石油統計數據，近年來一直在努力確定真實的消費水平。每週數據影響市場，但當數字在發佈月度統計數據時被修訂——幾乎總是更高——很少有人關注。考慮一下二月份，最新的完全修訂數據：使用每週統計數據，EIA最初估計美國石油需求約為1952萬桶/天，低於前一年，引發市場警報。但幾天前發佈的最終數據顯示了一個非常不同的現實：需求同比增長，達到相當強勁的1995萬桶/天。石油多頭仍然有理由擔憂：隨着OPEC+試圖將價格儘可能保持在每桶100美元，非OPEC供應，包括生物燃料，持續激增。但對需求疲軟的關注是錯誤的。
彭博社觀點假裝擁抱多樣性可能會讓你付出代價飲酒與癌症的聯繫被低估了——尤其是女性跨性別兒童的醫療保健值得更細緻的討論南港暴力事件是基爾·斯塔默的早期考驗 更多來自彭博社觀點：
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卡桑德拉很少有機會在兩次災難中正確。即使是原始的卡桑德拉在預測特洛伊的淪陷後也沒有取得顯著的勝利。但是，當一位成功預言一次災難的先知警告另一次即將來臨時，你可能想要傾聽。
在金融危機發生的幾年之前，大衞·伯特就看到了次貸危機的隱患，並開始押注危機，從而在邁克爾·劉易斯的 大空頭 中贏得了一個客串角色以及大量金錢。現在，伯特經營着他創辦的研究公司DeltaTerra Capital，旨在警告投資者下一個住房危機。這一次將是由氣候變化引起的。
彭博社觀點假裝擁抱多樣性可能會讓你付出代價飲酒與癌症的聯繫被低估——尤其是女性跨性別兒童的醫療保健值得更細緻的討論南港暴力事件是基爾·斯塔默的早期考驗在上個月與記者的網絡研討會上，伯特指出，美國房主的野火和洪水風險每年低估了287億美元。因此，超過1700萬套房屋，代表了近19%的美國房屋總價值，面臨着可能造成1.2萬億美元價值損失的風險。
“這不是一種‘全球金融危機’的事件，”伯特説，並指出整個住房市場的價值約為45萬億美元。“但在受到影響的社區，這將感覺像是大蕭條。”
伯特的估計實際上可能是保守的。氣候風險研究公司第一街基金會去年估計，3900萬美國住房——幾乎是全國所有獨棟住宅的一半——在自然災害面前保險不足，其中680萬依賴於州支持的最後救助保險公司。
問題在於，在美國的許多地方，保險費並未反映氣候引發的災難風險，而這一風險隨着地球變暖而增加。根據國家海洋和大氣管理局的數據，去年美國創紀錄的28場天氣災害造成了10億美元或更多的損失。今年的情況有望至少與這一紀錄持平，目前已有15起此類事件——這一統計尚未包括可能造成300億美元損失的颶風貝里。
十億美元災難正在增加
在美國，造成10億美元或更多損失的自然災害變得越來越頻繁。2023年創下28起記錄，是長期平均的三倍多。
來源：NOAA
注意：已調整通貨膨脹。2024年數據截至7月9日。
全球範圍內，今年迄今為止自然災害造成的損失已超過1200億美元，再保險公司慕尼黑再保險本週估計。只有620億美元得到了保險覆蓋，這一數字比長期平均水平高出70%。大部分損失發生在美國，且大部分由房主承擔。
保險公司已在應對這些災難和覆蓋重建及通過慕尼黑再保險等公司購買自身保險的不斷上升的成本而提高保費。根據S&P全球市場情報，2023年美國的房主保險保費平均上漲了11%，在過去五年中上漲了超過三分之一。在氣候變化前線的州，包括加利福尼亞州、佛羅里達州和德克薩斯州，漲幅甚至更高。
但保費仍然不夠高，主要是因為幾乎沒有人希望它們變得更高。房主不喜歡支付過高的保險費，他們往往會懲罰那些讓保費上漲過多的政治家。更高的保費也會影響房產價值，威脅到税收收入。結果是市場操控，比如加利福尼亞州的提案103，該提案嚴格限制保險公司提高保費的幅度。即使保險公司可以隨意提高費率，他們也可能會考慮到驅趕客户的後果——尤其是在法律和法規旨在阻止房主因未覆蓋損失而起訴保險公司的情況下。
“我們金融和法律系統的每一個部分此刻都專注於，單一地專注於維持現狀，”哈佛法學院教授蘇珊·克勞福德在網絡研討會上説。“我們將很難適應。”
第一街使用一個假設的加州住宅來説明在某些地方保險費用是多麼脱離現實。假設我們想象中的加州人在2010年開始支付每年$2,000的房屋保險費。如果每年增加7%——這是州政府允許的絕對最高限額，而且在任何情況下都極不可能——那麼到2023年，這個保費將達到$4,820。哎呀！然而，這仍然比真正反映假設保險公司所承擔風險的價格少$2,900，第一街估計，考慮到氣候變化、通貨膨脹、再保險和其他費用。
難怪保險公司紛紛逃離加州、佛羅里達和其他高風險地區，讓現實生活中的房主不得不依賴州政府的最後保險公司。這些政策費用高昂且往往不夠充分。提供者也面臨着持續的破產風險。加州的公平計劃在最後一次統計時面臨$3110億的潛在損失，而佛羅里達的公民財產保險公司面臨可能的$5250億損失。聯邦國家洪水保險計劃，美國最大的洪水保險公司，始終是個虧損者。如果這些計劃失敗，誰會為其提供支持？照照鏡子吧。
邏輯解決方案是準確定價氣候風險，因為NFIP已經開始嘗試這樣做，最終結束對過時洪水地圖的依賴。我們將不再補貼在最易受混亂天氣影響的地區建造和重建房屋。但這樣做的結果將是住房市場的突然、尷尬的價格發現，巴特的1.2萬億美元損失將成為現實。
我們必須找到一個快樂的中間地帶，既要阻止在氣候變化前線的定居，又要避免經濟災難。但正如那些最終處於加州野火或佛羅里達洪水路徑上的房主所證明的，有時災難在你沒有準備好的時候就會來臨。
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現在絕大多數美國人不吸煙，我們很難知道應該如何應對最近的消息，即40%的癌症病例是可以預防的。飲酒是主要的風險因素之一——然而醫生並沒有與患者討論其與癌症的關係。
根據這項新研究，飲酒在“可改變”的風險因素中排名第三，僅次於肥胖和吸煙。你走進醫生辦公室時總會被稱重，大家都知道吸煙會導致癌症，但每晚喝一兩杯葡萄酒呢？不久前，這被認為是健康的——研究人員現在表示，這是由於幾項廣為宣傳的早期研究中的系統性錯誤。