開始你的一天需要知道的五件事：亞洲 - 彭博社

美國總統喬·拜登在2024年5月14日華盛頓特區白宮玫瑰園講話。

攝影師：Tierney L. Cross/Bloomberg早上好。中國抨擊美國最新的關税舉措，美聯儲主席敦促耐心，高盛的約翰·沃爾德隆發出警告。以下是市場動態。 —伊莎貝爾·李

互相指責

中國 抨擊 美國提高關税的舉動，發誓將採取自己的行動，但沒有具體説明。拜登總統正在提高對中國進口商品的關税，包括半導體、太陽能電池和關鍵礦產，税率從電池的25%到電動汽車的100%不等。這一宣佈是對前任唐納德·特朗普關税上調的審查的總結 — 沒有一項被取消。美國總統將這一舉措描述為保護美國工人和企業免受他指責的竊取、欺騙和向國際市場傾銷低價商品的公司的必要行動。中國稱這些額外關税為“政治操縱。”

等待CPI

主要市場在美國生產者物價通脹數據出現混合後基本置之不理，投資者將目光集中在週三的美國消費者價格報告上，經濟學家預計這將是六個月來首次出現 放緩，為價格壓力再次開始緩解提供一線希望，此前一連串的上行驚喜。核心消費者價格指數，不包括食品和燃料，預計較上月上漲0.3%，此前第一季度一直是0.4%的增長。在報告發布前，十年期國債收益率下跌五個基點至4.44%。衍生市場活動顯示，最近幾天圍繞着收益率下降到4.3%左右的期權出現了大量買盤。美國股市收盤時接近 創紀錄高位，受到特斯拉和英偉達等全球最大科技公司的漲勢推動，而像GameStop和AMC這樣的模因股票的狂熱似乎沒有顯示出減弱的跡象。

更多耐心

在週二訪問阿姆斯特丹時，美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾表示，美國央行必須保持耐心，等待通脹持續降温的證據。鮑威爾表示，最近的通脹數據表明，要獲得降息所需的信心可能需要比之前預期的時間更長，這與他本月早些時候的講話相呼應。鮑威爾説：“我們並不指望這會一帆風順，但這些數字比任何人預期的都要高。”“看起來我們需要更長的時間才能確信通脹會降至2%。”儘管如此，他重申央行下一步的利率舉措不太可能是加息。

不可持續的步伐

高盛總裁約翰·沃爾德倫表示，美國政府不應認為其債務有不可滿足的需求。“沒有證據表明我們不能繼續下去，但我們這些長期關注這個問題的人擔心這是一種不可持續的步伐，”沃爾德倫在彭博電視採訪中説。“如果美國繼續是一個投資的好地方，我們需要在體系中表現出更多的紀律性。”

即將到來…

除了重要的美國CPI報告外，宏觀交易員還將密切關注美國零售銷售數據，以及帝國製造業指數。在亞太地區，人們將關注澳大利亞的工資數據以及日本一些最大銀行的收益公告。

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投資者將密切關注美國週三的零售銷售數據，以便對美國消費者的情況進行關鍵分析，考慮到上週情緒大幅下降和通脹預期上升。紐約聯邦儲備銀行關於家庭債務的最新報告進一步警示了美國面臨的不斷增加的財務壓力。

這張圖表總結了關於美國消費者當前辯論的要點：總體拖欠仍然處於歷史低位，這要歸功於抵押貸款和學生貸款的逾期付款率低，但逐漸上升。對於短期內關注的交易員來説，這可能足以表明風險資產可以繼續增長，因為消費者壓力還不足以阻止支出，這可能得到仍然積極的實際收入和某些指標下仍然充裕的家庭存款的支持。

然而，報告中的一些細節較為不樂觀，可能會引起長期投資者的警覺：

• 逾期信用卡付款的借款人數量正在增加；紐約聯邦儲備銀行的研究人員發現，逾期付款的增加是由於透支的借款人，其佔總借款人的比例繼續上升，並接近疫情前的水平
• 儘管逾期90天以上的抵押貸款餘額比例處於歷史低位，但進入逾期狀態的抵押貸款金額接近疫情前的水平
• 逾期信用卡和汽車貸款餘額以及進入逾期狀態的金額均處於多年來的高位，並持續上升

這些發現的背景是，儲蓄率下降，實際收入增長減弱，以及近年來“分期付款”平台上“幻影債務”的激增。

總體來看，美國消費者現在可能表現良好 — 在低失業率和經濟彈性的背景下 — 但所有裂縫都在暗示着未來硬着陸的風險不斷增加。這意味着股票等風險資產可能會繼續忽略任何警告信號 — 直到不再能夠。

塔蒂亞娜·達裏在紐約為彭博的“市場實況”博客撰寫。在X上關注她的賬號 @tatianadariee。