全球降息：通脹放緩為六月的G-7中央銀行做好準備-彭博社

購物者進入英國倫敦市中心的牛津街倫敦地鐵站。

攝影師：Jose Sarmento Matos/Bloomberg喬·拜登在7月12日在密歇根州底特律的一次競選活動中。攝影師：Emily Elconin/Bloomberg七國集團的通脹相關數據將為6月關鍵利率決策鋪平道路，正值各國央行在意大利會晤討論世界經濟狀況之際。

美國數據顯示消費者價格增長低於預期後幾天，英國、加拿大和日本將陸續發佈4月份數據，預計走勢將相同。與此同時，歐元區的工資報告也將為決策者提供關鍵證據。

2024年大多數經濟體的通脹仍將超過2%

消費者價格增長（同比變化）

來源：IMF WEO 2024年4月

注：映射數據顯示各經濟體2024年通脹預測

加拿大將於週二率先發布數據。儘管最近出現的就業數據比預期更熱，使得交易員將6月會議降息的押注減少至不到50%，但通脹數據中基礎價格壓力連續第四個月放緩，仍將為降息敞開大門。

第二天，英國消費者物價增長可能已經急劇放緩 — 跌幅超過一個百分點 — 接近英格蘭銀行官員設定的2%目標水平。隨着6月20日英格蘭銀行會議前夕的另一個月度數據即將公佈，通脹減弱的持續證據可能會給決策者提供他們需要的所有鼓勵，以便在那裏降低借貸成本。

週四，歐洲央行將公佈工資數據，這是判斷基礎價格動態的關鍵數據。從去年年底以來，談判工資的增長可能沒有顯著放緩，這加劇了官員們在6月6日舉行廣泛預期的降息以及之後更多寬鬆政策的謹慎立場。

彭博經濟學觀點：

“從德國、法國、意大利和西班牙的2024年初數據已經公佈，它們表明歐元區在今年前三個月的談判工資同比增長了4.3%。這與去年第四季度的4.5%略有放緩。增長速度幾乎保持不變可能不會阻礙歐洲央行在6月的首次降息，但會讓決策者對進一步寬鬆政策感到緊張。”

— 大衞·鮑威爾，高級歐元區經濟學家。有關完整分析，請點擊這裏

最後，週五的日本數據可能顯示，不包括生鮮食品在內的消費者價格增長從去年同期的2.6%下降至2.2%，低於3%以下滑至2.5%，這是自2022年11月以來首次。

儘管如此，日本央行官員可能會得出不同的結論，因為這些數據仍將延續達到或超過2%目標的連續25個月的記錄。因此，他們將支持最早在6月14日或最遲在10月之前加息的情況，而備受困擾的日元將成為提前行動的風險因素。

這些數據將在北意大利湖畔度假勝地斯特雷薩舉行的G-7財長和央行行長會議背景下公佈。全球經濟是會議議程的一部分，官員們將有機會反思跨大西洋利率前景的分歧：儘管歐洲和加拿大傾向於降息，但美國目前仍然走在更高更長時間的路徑。

本週央行利率決定

來源：彭博社

注：映射數據顯示各央行的利率決定時間表

此外，美聯儲將公佈上次會議紀要，從新西蘭到土耳其，央行決定維持借貸成本不變的可能性很大。

點擊這裏查看上週發生了什麼，以下是我們對全球經濟即將發生的情況的總結。

美國和加拿大

美聯儲將公佈4月30日至5月1日決策者會議的記錄。在隨後的新聞發佈會上，主席傑羅姆·鮑威爾表示，由於持續存在的價格壓力，利率可能會維持較高水平更長時間。

幾位美聯儲官員此後也表達了類似觀點，指出需要更多證據表明通脹正持續朝向美聯儲的2%目標發展。

閲讀更多： 美聯儲官員建議利率維持較高水平更長時間

副主席菲利普·傑斐遜是即將在下週發表講話或發表言論的央行行長之一。美聯儲理事克里斯托弗·沃勒計劃在週二就經濟展望和政策發表講話。

克利夫蘭聯邦儲備銀行行長洛雷塔·梅斯特認為，決策者需要更多數據才能確信通脹正朝着中央銀行的2%目標發展。

美國經濟數據日曆相對較輕，週三將公佈4月現有住房銷售報告，隨後一天將公佈新房銷售報告。現有住房的購買預計與上個月基本持平，而新房的簽約預計隨着抵押利率回升至7%以上而有所放緩。

週五，4月耐用品訂單和發貨數據將提供有關企業對資本投資需求的見解。密歇根大學還將發佈5月最終消費者信心指數。

在加拿大，除了本週早些時候的通脹數據外，3月零售銷售數據將於週五公佈，為我們提供有關消費者實力的見解。該國兩家最大銀行已經發布了有關客户信用卡和借記卡數據的分析，表明消費放緩。

• 更多內容，請閲讀彭博經濟學的美國下週前瞻

亞洲

中國人民銀行預計將在本週初保持其抵押貸款基準利率穩定，將五年期貸款基準利率保持在3.95%，一年期保持在3.45%。

市場預期在未來12個月的某個時候，LPR可能會適度下調，因為中國人民銀行旨在加大對房地產行業的支持。

新西蘭通脹預期持續下降

調查顯示逐漸迴歸1-3%的目標

來源：新西蘭儲備銀行

在新西蘭，儘管通脹預期降温，但央行可能會在週三繼續保持鷹派立場，因為第一季度消費價格上漲超出預期。

此外，印尼和韓國央行都被視為將在今年晚些時候保持政策不變，但可能會考慮未來降息，澳大利亞儲備銀行將公佈5月政策會議紀要。

新加坡、香港和馬來西亞也將發佈消費者通脹數據。澳大利亞、日本和印度將公佈5月份的採購經理人指數，日本、韓國和新西蘭將發佈貿易統計數據。

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歐洲、中東、非洲

採購經理人指數將於週四發佈，為歐元區和英國提供第二季度中點製造業和服務業活動強度的一瞥。

歐元區的消費者信心也將於當天發佈，而英國最新的零售銷售數據將於第二天公佈。

英國央行行長安德魯·貝利週二在倫敦發表演講，以紀念前決策者查爾斯·古德哈特。與此同時，美國財政部長珍妮特·耶倫將在法蘭克福獲得榮譽博士學位，活動將由歐洲央行行長克里斯汀·拉加德和德國財政部長克里斯蒂安·林德納出席。

就在本月降息後，幾位瑞典央行官員將在接下來的一週發表講話，從週一開始由行長埃裏克·泰登主持。

瑞典通脹預期低於瑞典央行目標水平

來源：凱度繁榮

注：貨幣市場參與者的預期

在更廣泛地區的另一端，週三的數據預計將顯示南非的通脹率保持在5.3%不變。

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有四個關鍵的央行決定已經安排：

• 匈牙利計劃在週二降低歐盟最高利率，這被視為該國貨幣寬鬆週期結束前的倒數第二步。
• 同一天，尼日利亞決策者將連續第11次會議上調借貸成本，以展示他們打擊通脹的決心，目前通脹率為28年來最高。分析師預測將全面提高一個百分點，至25.75%。
• 埃及官員計劃在週四將利率保持在27.25%不變。通脹連續兩個月放緩至32.5%，央行希望逾500億美元的紓困計劃將有助於使通脹在年底前大幅減速。
• 同一天，土耳其央行預計將把關鍵利率維持在50%，貨幣當局認為通脹很快將達到峯值約75%，然後在2024年底前迅速降至40%以下。

拉丁美洲

智利第一季度的產出數據於週一發佈，可能比年底水平有所增長，這得益於利率下降、勞動力市場穩固和全球銅價上漲，銅是該國的主要出口產品。政府於5月14日將2024年的GDP預測值從2.5%上調至2.7%。

預計智利將連續第七次降息至6%

央行在7月開始降息週期，幾乎是在通脹達到峯值近一年後

來源：國家統計局、央行、彭博社

注：2024年5月數據=中位數估計值

儘管4月通脹數據可能高於預期，但該國央行幾乎可以肯定將從6.5%降息至6%，不過這可能會限制降息幅度在50個基點以內。財政部長馬里奧·馬塞爾於5月16日表示，降息週期還有很長的路要走。

巴拉圭在上個月的會議上將利率暫停在6%不變，此前自8月以來已經進行了八次降息。4月通脹率上升至4%，可能會使央行本月再次保持觀望。

新的墨西哥央行預測顯示2025年第四季度通脹率回到3%

頑固的高通脹率促使央行將預測提高至明年

來源：國家統計局、央行、彭博社

注：關鍵利率預測值來自墨西哥央行

在墨西哥，通脹與貨幣政策的關係備受關注，因為頑固的高消費價格使央行保持鷹派立場。

儘管決策者將在6月27日會議前獲得另外三組通脹數據，包括本週中旬的數據，但下個月降息並不是確定的事情。墨西哥央行5月9日決定暫停的會議紀要可能會對其對消費價格的新估計提供更多信息。

在拉丁美洲第二大經濟體中，第一季度GDP和三月零售銷售的最終數據也將出爐。

• 欲知更多詳情，請閲讀彭博經濟學的拉丁美洲週報

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