道瓊斯工業平均指數突破4萬點里程碑，是股市繁榮的一部分-彭博社

Sonali Basak

紐約證券交易所交易員在5月17日的交易結束時，道瓊斯指數首次收於40,000點以上。

攝影師：Michael M. Santiago/Getty Images

唐納德·特朗普在7月18日的威斯康星州密爾沃基共和黨全國代表大會上。

攝影師：Al Drago/Bloomberg 道瓊斯工業平均指數是衡量美國市場健康狀況的一種常用方式，上週達到了40,000點。 索納利·巴薩克 指出這是值得認可的時刻，但讓我們保持慶祝活動的透視。此外，瞭解一下在 Netflix 做出 艱難決策的高管，以及為什麼 Citadel 對沖基金具有優勢。一如既往，如果您收到了這封電子郵件，請 點擊這裏註冊 。

但首先…

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從一些密切關注市場的人那裏瞭解情況。 當道瓊斯工業平均指數在七年前突破了20,000點時，這是一個期待已久的時刻，但沿途經歷了許多下跌。因此，上漲到40,000點似乎迅速而令人驚訝。

彭博社商業週刊CBS如何繼續製作出抵制有線電視割繩者的熱門電視節目為什麼八月——是的，八月——是去羅馬的最佳時機殭屍購物中心之王不想永遠做底部撈取者寧靜的勞力士：1908年自動上鍊怎樣開創了一項傳統這個基準週五首次收於該水平。週一上午飄浮在40,000點以上，但在中午後回落。

上週，當道瓊斯首次超過40,000點時，紐約證券交易所上演了一幕。攝影師：安吉拉·韋斯/法新社/蓋蒂圖片社 AQR資本管理公司創始人克利夫·阿斯內斯表示，這一里程碑“表明股市在過去幾十年裏大幅上漲。” 但他補充説，“除此之外，這是一個非常愚蠢的指數，對圓整數的痴迷是一件非常愚蠢的事情。”

道瓊斯指數已經成為一個衡量美國市場表現的一種流行文化標尺超過一個世紀。然而，彭博觀點的約翰·奧瑟斯上週概述了它如何變得“毫無意義”。 這部分是因為它不是一個與之掛鈎的資金很多的指數。另一方面，標普500指數有許多與其進展相關的交易所交易基金。（道瓊斯指數也是按股票價格加權，而不是包括的股票的市值。）

State Street Global Advisors擁有一隻ETF，它聲稱是唯一跟蹤道瓊斯指數的ETF，旨在“投資於美國經濟的基石”。在其推廣中，該公司吹捧該指數的廣度：“表面上，30只藍籌股可能對許多投資者來説並不足夠分散。但組成道瓊斯指數的大型公司提供了對150個國家和160個不同行業的曝光。”

其他指數與道瓊斯指數一起飆升也很重要。Bankrate的詹姆斯·羅亞爾在一份備忘錄中寫道，這個4萬的里程碑“是在標普500指數和納斯達克綜合指數也創下歷史新高的一週之後出現的。” 他補充説，“盈利增長、未來盈利增長預期和利率的適度下降推動了股市上漲。”

無論你是否對道瓊斯指數賦予很多意義，它都有悠久的歷史。我們所知的指數是在1896年創建的。五十年前，它幾乎還不到1000點。道瓊斯指數於1999年首次突破了1萬點，並花了大約十年的時間才穩固地突破了1萬點的範圍。在互聯網泡沫破裂和2008年金融危機之間，增長受到了阻礙。直到2009年之後，道瓊斯指數才能夠重新開始更為顯著的攀升。

翻倍到2萬點，幾乎花了近20年的時間。然後只用了七年就達到了4萬點。“這是一個重要的整數，我個人認為我們只會在這裏徘徊一段時間，”寫作彭博社的特許市場技術分析師比爾·馬洛尼説。“一般來説，在這些大整數週圍，我們會圍繞着它徘徊。”

傑里米·西格爾（Jeremy Siegel）是沃頓商學院的教授，他因準確預測道瓊斯指數將達到2萬點而聞名。他表示，4萬點是另一個心理關口，比他預期的提前到來了。“這是一個非常不完美的指標。它始於19世紀，當時我們還沒有計算機，所以你只需將價格相加再除以30。人們會這樣做，而且每小時只計算一次。”西格爾週五在彭博電視採訪中説道。“有趣的是，回顧50年，道瓊斯指數的複合回報不僅挑戰了標普500指數，而且實際上超過了標普500指數，所以從長期來看，我不會對它嘲笑。”

一些市場觀察人士認為未來還會有更顯著的漲幅。Yardeni Research的埃德·亞德尼（Ed Yardeni）表示，他相信道瓊斯指數到2030年底可能會上漲50%，達到6萬點。他的計算顯示，從上世紀80年代初以來，道瓊斯指數從1,000點上漲到40,000點，而美國經濟，以名義國內生產總值衡量，這段時間增長了八倍多。税後企業利潤增長了14倍。然而，他在週一的一份報告中寫道，我們可能正在經歷“繁榮的20年代”，在這個時期，收益將迅速擴大，國內生產總值也將增長。

那麼現在的時代有多令人興奮呢？Bianco Research的吉姆·比安科（Jim Bianco）在彭博終端消息中與我開玩笑説：“這比道瓊斯指數達到1萬點時刺激四倍！”

Netflix只會變得更強大

加利福尼亞州洛斯加託斯的Netflix辦公室中的Gret Peters。攝影師：Maggie Shannon，彭博商業週刊二月中旬，Netflix的聯席首席執行官Greg Peters走上洛杉磯好萊塢帕拉第翁劇院的舞台，向公司稱之為新員工學院的人們發表了一次鼓舞人心的講話。身穿一件襯衫和白色拉鍊開衫的Peters，身材瘦長，有着引人注目的綠色眼睛，他簡要介紹了Netflix的歷史，然後分析了競爭格局。傳統媒體公司如華特迪士尼公司和派拉蒙環球公司，它們在推出流媒體服務方面進展緩慢，現在開始苦苦掙扎。亞馬遜和蘋果等大科技公司可以投入更多資金，但並不專注於娛樂。他説，其中一些公司最終將關閉他們的服務。Netflix公司，已經比所有競爭對手（除了YouTube）更受歡迎，正在快速增長，並每年創造數十億美元的現金。該業務處於一個良好的位置——不，是“一個極好的位置”，Peters糾正了他的電視提示器。然後他用一個簡單的信息告訴觀眾：“這是我們的機會，我們要把握住。”

Peters受到掌聲送別，走進更衣室，在那裏他與彭博商業週刊談論了他在舞台上暗示的一個想法：公司的下一個重大競爭優勢，一種將適應客户喜好的流媒體服務版本。如果你喜歡在週四晚上看紀錄片，那麼那時你將得到服務，如果你喜歡在週日早上看喜劇，那就準備好在早午餐時笑個不停。這個想法是雄心勃勃的，尚未得到驗證，但它可以幫助Netflix區別於模仿者。公司長期以來一直追蹤競爭對手模仿其外觀所花費的時間；迪士尼和蘋果很快就完成了，而亞馬遜花了很長時間。“我會真的啓動一個秒錶，”他説。

彼得的信心在幾年前看起來可能有些瘋狂。Netflix在2022年上半年失去了客户——這是其歷史上最糟糕的六個月——迫使其裁員數百名員工並削減節目。其股價暴跌，市值蒸發約2000億美元。經過十年的快速增長，Netflix似乎終於遇到了瓶頸。

但是，Netflix再次打破了唱衰者的預言，歸功於彼得斯。 盧卡斯·肖 在這裏寫道： Netflix存在密碼共享問題。格雷格·彼得斯解決了它

對沖基金界的嫉妒

插圖：金融時報的金伯利·埃利奧特多年來，大型對沖基金Millennium Management看着其最親密的競爭對手之一Citadel從大宗商品交易中獲得了令人羨慕的回報，包括2022年約80億美元的利潤。渴望提升自己的表現，Millennium去年任命了高盛集團的明星能源交易員安東尼·德維爾為其大宗商品部門負責人。

39歲的德維爾被授權將Millennium的大宗商品業務轉變為Citadel的強大競爭對手。據知情人士透露，他沒有得到他需要完全實現這一目標的自由。

接近18個月的工作時間，德維爾成功地建立了千禧公司的大宗商品部門作為一個獨立單位，並重新調整了交易員的專業領域，使他們專注於每個市場，而不是像之前那樣在銅和原油之間來回交易。回報穩定，但經過改組的大宗商品交易部門仍然沒有像Citadel那樣獲得鉅額利潤。熟悉該策略的人士表示，這在很大程度上是因為千禧公司的創始人伊茲·英格蘭德實施了嚴格的防範措施，以限制潛在損失。

在大宗商品領域，傳統智慧認為，要獲得鉅額利潤就需要承擔風險。根據十多位人士的説法，其中包括千禧公司和Citadel的現任和前任員工，以及其他了解它們戰略和活動的人士，願意承擔巨大風險是給Citadel的大宗商品部門帶來優勢的原因。

讓德維卡·克里希納·庫馬爾解釋這兩家對沖基金之間的競爭： 千禧公司渴望像Citadel那樣獲得大宗商品利潤，只是不願承擔風險

佛羅里達的保險困境

作證

“一個非常、非常令人信服的説謊者。”

Mary Mulligan

阿凱戈斯（Archegos）審判中共同被告帕特里克·哈利根（Patrick Halligan）的律師，談論今天的證人

週一，阿凱戈斯前首席風險官斯科特·貝克（Scott Becker）作證，成為檢方的明星證人之一。貝克已經認罪，他預計會説他被指示向華爾街銀行撒謊，結果導致與投資公司阿凱戈斯交易損失了100億美元。### 彭博社更多內容

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馬克·扎克伯格表示，前總統唐納德·特朗普被槍擊後的立即 反應“很酷”且鼓舞人心，這有助於解釋他對選民的吸引力。

“看到唐納德·特朗普被打中臉部後站起來，舉起美國國旗，是我一生中見過的最酷的事情之一，”Meta平台首席執行官在週四在公司總部加利福尼亞州門洛帕克的一次採訪中説道。“從某種程度上作為一個美國人，很難不對那種精神和戰鬥感到激動，我認為這就是為什麼很多人喜歡這個傢伙的原因。”

觀看：扎克伯格稱特朗普為“硬漢”但沒有背書。

40歲的扎克伯格拒絕背書特朗普或他預定的對手，總統喬·拜登，他補充説他“沒有計劃”以任何方式參與選舉。儘管如此，他的評論增加了硅谷領袖中越來越多的聲音，包括特斯拉公司億萬富翁埃隆·馬斯克以及風險投資家馬克·安德森和本·霍洛維茨，他們對這位前總統表示支持，一些人承諾向他的競選活動捐款。扎克伯格在一次關於人工智能、社交媒體等未來的廣泛討論中發表了這些評論，這次討論是在《與艾米莉·張一起的電路》中進行的。完整的節目將於週二播出。

扎克伯格表示，Meta正在進行改變，他希望這將意味着Facebook在未來的選舉中不再成為爭議焦點。“我從人們那裏聽到的主要反饋是，他們實際上希望在我們的服務中看到更少的政治內容，因為他們來我們的服務是為了與人們聯繫。”他補充説，Meta已經開始向用户推薦更少的政治內容。“我認為你會看到我們的服務在這次選舉中扮演的角色會比過去少。”

唐納德·特朗普的照片在7月18日的威斯康星州密爾沃基共和黨全國代表大會上展出。攝影師：漢娜·貝爾/彭博社閲讀更多： JD範斯的科技聯繫受到硅谷投資者的歡呼

扎克伯格與特朗普的關係因特朗普使用Meta的產品與其追隨者取得聯繫而變得複雜。前總統的帖子經常包含錯誤信息或挑戰Meta的規則。該公司在2021年1月6日國會騷亂後將特朗普在Facebook和Instagram上禁言兩年。當時，扎克伯格發帖稱特朗普利用他的賬號“破壞和阻撓向他當選的繼任者的和平合法權力交接”。

## 重點

硅谷向右轉變

17:57

雖然這些賬號已經被恢復，特朗普表示他尚未原諒Meta或扎克伯格，並最近暗示他計劃報復。他在三月稱Facebook為“人民的敵人”。本月早些時候，特朗普還似乎警告扎克伯格。“我只能説，如果我當選總統，我們將追究前所未有的選舉舞弊者，並將他們長期監禁。”特朗普在Truth Social上寫道。“我們已經知道你是誰。不要這樣做！扎克巴克斯，小心！”

馬克·扎克伯格攝影師：肯特·西村拉/彭博社特朗普在懲罰Meta的名義下扭轉了政策立場。在他擔任總統期間，特朗普推動禁止中國擁有的視頻應用TikTok。特朗普後來改變了立場，認為禁令對Meta的業務太有利。

扎克伯格表示歡迎競爭。“這是好事，”他在The Circuit上説。“我認為我們在這裏做得相當不錯。我們正在獲得市場份額。所以我不知道。他們會做他們需要做的事情，但我認為無論如何我們都會沒事，我們會繼續在這個領域做得很好。”

當被問及他是否認為TikTok應該被禁止時，扎克伯格閃爍其詞。“那超出了我的薪水等級，”他説。

特斯拉首席執行官埃隆·馬斯克表示，由於網絡安全公司CrowdStrike Holdings Inc.的一次更新失敗，導致計算機系統在全球範圍內崩潰，他已經停止使用該公司的軟件。在他的社交媒體網站X（前身為Twitter）上發佈的帖子中，馬斯克表示：“我們剛剛從所有系統中刪除了CrowdStrike。”他此前表示，這次故障“給汽車供應鏈帶來了一場癲癇發作。”