碳抵消項目面臨信任問題、森林大火保險可能會有所幫助- 彭博社

一些項目，特別是森林項目，已經被證明對氣候的益處遠不如所承諾的那麼大。

攝影師：Max Whittaker/Bloomberg數據 欺詐，可疑的會計實踐和加劇的災難只是一些困擾自願碳市場的問題之一。

這些不幸事件促使了一種新的業務模式：保險政策旨在降低污染者購買以抵消其氣候影響的信用的風險。保險是否能幫助穩定一項受到嚴格審查的行業，還有待觀察。

碳信用是一種金融工具，用於將資金引導到減少温室氣體排放的項目中。項目開發者出售等於減少或避免一噸二氧化碳的信用給想要取消排放的污染者。但一些項目，特別是森林項目，已經被證明對氣候的益處遠不如所承諾的那麼大，往往是因為這些森林本來就沒有面臨被砍伐的風險。

BloombergGreen美國大片地區酷熱創紀錄，引發野火南非Eskom可能會出現8.25億美元年度虧損，英國《金融時報》稱中國大使表示，中國最近才對歐盟關税做出回應中國電動汽車製造商比亞迪將收購泰國經銷商20%的股份在新興保險業增長的最新跡象中，總部位於猶他州帕克城的保險公司Oka今年早些時候與碳交易平台Cloverly合作，提供了保險信用。Cloverly的300多家企業用户可以在其數字市場上購買與碳信用配套的保單，就像消費者在購買新手機時可以添加延長保修一樣，該公司表示。

例如，如果保險林業項目的一部分在火災中燒燬，Oka將為價值丟失的碳信用支付保單持有人。總部位於倫敦和喬治亞州亞特蘭大的Cloverly自2019年成立以來還沒有使信用無效，據首席執行官傑森·魯博託姆表示。不過，魯博託姆表示，在瞭解該公司後，他立即與Oka聯繫。

魯博託姆表示，保險是“以誠信推動這一市場發展的必要解決方案”。“任何碳信用都存在不確定性和風險。無法避免。更多的是關於減少和緩解[這種風險]。”

例如，如果保險林業項目的一部分在火災中燒燬，Oka將為價值丟失的碳信用支付保單持有人。攝影師：Max Whittaker/Bloomberg閲讀更多： 什麼是碳抵消？它們是可靠的氣候解決方案嗎？

去年全球對抵消的需求創下新紀錄，污染者購買信用額度來抵消高達1.64億噸二氧化碳排放，根據市場研究公司BloombergNEF。購買量可能每年增加到數十億噸，並且到2050年可能價值1.1萬億美元 — 只要投資者保持信心，BNEF分析師在最近的研究報告中寫道。

這種機制曾推動全球能源轉型，當風能和太陽能在成本上無法與化石燃料競爭時。但近年來，碳抵消因未能提供有意義的氣候效益而受到批評。氣候變化使情況變得更糟，不斷惡化的山火破壞了旨在長期固定碳的項目。

碳信用保險是“至關重要”的，Kita Earth的聯合創始人兼首席執行官Natalia Dorfman表示，這是一家總部位於英國的保險初創公司。“在沒有保險風險緩解的情況下，將數百萬美元投入基礎[抵消]項目是具有挑戰性的。”

作為保險公司受到激勵來審查和承保風險較低的碳抵消項目，多夫曼表示，保險也可能為陷入困境的碳市場帶來“額外的信心標誌”。

一些項目開發商同意這種觀點。其中一家公司是加拿大公司GECA Environnement，他們在美國管理一個生物炭碳去除項目，並從Oka購買了碳信用保險。

由於買家“極其困難”地在碳抵消市場中導航，保險提供了一個“很好的機會”來提供保證，GECA Environnement的董事Melissa Leung表示。儘管開發商仍在測試這項新服務，但Leung表示，額外的保護層有所幫助。

“這為市場帶來了一個全新的產品，”最近執行了他們的第一筆保險信用交易的Leung説。

“保險的作用是真正促進風險和促進新的創新，”保險業老將克里斯·斯萊特説，他於2022年創立了Oka。“在碳市場中，這是一個目前重要的缺失部分。”

大多數傳統保險公司一直避免提供碳交易保險，他們擔心缺乏質量數據來評估風險，日益不穩定的氣候影響以及許多項目位於法律體系薄弱的國家。

“那些短期政策不能解決長期風險，即使它們幫助各方以更有效的方式管理短期風險，”氣候律師、賓夕法尼亞大學克萊曼能源政策中心高級研究員丹尼·卡倫沃德説。“這不是答案，永遠也不可能成為應對氣候引發風險的答案。”

迄今為止，碳信用買賣雙方主要依賴一種被稱為“緩衝池”的自保險做法，項目開發者將一部分信用額度留出來以應對意外的碳損失。然而，開發者將更多的信用額度投入緩衝池，剩下的可供銷售的信用就越少，這對項目的盈利能力產生了影響。保險公司表示他們可以以更低的成本提供類似的保障。

Oka表示，為了開發其產品，他們已經從全球各種類型的約7,000個碳抵消項目和15種主要風險（從野火到欺詐和運營疏忽）中收集了數據。這家初創公司分析了每種風險的頻率和嚴重程度，並將其與項目的位置、開發者經驗和緩衝池大小等其他因素結合起來，創建了一個定價模型。

自從獲得倫敦勞埃德保險公司的批准於一月份開始承保保單以來，該公司已向大約50名碳市場參與者提供了報價，並根據斯萊特的説法完成了“多筆銷售”。Oka還於三月從包括Aquiline Capital Partners和Firstminute Capital在內的投資者那裏籌集了1,000萬美元的風險投資。

魯博特姆表示，Cloverly本身已經為印度尼西亞的兩個基於自然的抵消項目購買了Oka的保單，以瞭解這種保險的運作方式。雖然他拒絕透露保費，但魯博特姆表示“非常合理”，並補充説保險的價格“讓他感到驚訝”。

迄今為止幾乎沒有提出任何索賠，碳信用保險的實際影響尚待觀察。攝影師：Guillem Sartorio/Bloomberg閲讀更多： 美國住房中的隱藏危機

Oka在新興領域並不孤單。世界銀行的保險部門——多邊投資擔保機構（MIGA）正在制定政策，為抵消項目開發者對政治風險進行對沖。 （津巴布韋去年宣佈將留住其土地上產生的一半抵消收入，顯示了開發者面臨的挑戰。）MIGA的高級承保人Kyoowon Oh表示，他的機構計劃在亞洲和非洲推出兩到三個試點項目。

其他先驅包括管理超過380億美元保險費的經紀公司豪登集團。自2022年以來，豪登已與碳金融公司Respira International和再保險投資者Nephila Capital合作，為第三方疏忽和欺詐提供保險覆蓋。

至於Kita，它有一種保險解決方案，可以幫助減輕按時交付碳信用的不確定性。例如，如果一個碳信用註冊機構——即註冊抵消項目並認證信用的第三方——在交付信用之前改變了其方法，Kita的投保人可以要求現金補償，並在其他地方購買碳信用，根據保險公司的説法。買家也可以從Kita預先選擇的項目中獲得替代信用。

自去年推出產品以來，Kita已經收到了數百位潛在投保人的諮詢，Dorfman表示，儘管她拒絕透露已完成交易的數量。

到目前為止幾乎沒有提出任何索賠，因此碳信用保險的實際影響尚待觀察。但一些觀察家對其好處持懷疑態度。

“這裏真的存在一個問題，就是定價，”蘇黎世諮詢公司Infras的合夥人Juerg Fuessler表示。他説，在高野火風險地區為林業項目提供全面覆蓋可能導致保費過高，以至於沒有人會購買保單。Fuessler表示，對於保費較低的項目，它們的風險水平通常也較低，保險的吸引力也相應降低。

變幻莫測的天氣模式和新型減排解決方案的出現是可能進一步複雜化問題的兩個因素。這是因為保險的成功很大程度上取決於保險公司能夠多麼準確地預測他們可能需要承擔的損失，並相應地定價他們的服務。但氣候變化正在改變某些極端事件發生的幾率，使得為基於自然的抵消項目定價成為一項挑戰。雖然像直接空氣捕集這樣的工程碳去除項目更不容易受天氣災害影響，但這些技術仍處於萌芽階段，缺乏足夠的數據供保險公司制定有意義的模型。

保險公司如何解決關於項目是否提供實際碳收益的爭議 —— 所謂的附加性 —— 也仍在發展中。理論上，如果減排或去除排放不是由於銷售抵消積分的收入而發生的，那麼項目就是附加的。但這仍然很難衡量。

“當關鍵市場參與者對於結果的客觀指標或適當的補救措施都無法達成一致時，編寫保險產品就變得非常困難，” Cullenward説。

但在保險公司需要解決的所有問題中，最大的可能是保單的到期日期。為了使抵消變得有意義，項目開發者必須在很長一段時間內將碳排放物留在大氣中，通常是一個世紀或更長時間。然而，目前沒有任何現有的保險政策包括100年的保障期。

“保險無法在保證永久性方面發揮作用，” Slater説。相反，Oka提供了一項為期三年的保單，並在重新評估風險並調整保費後可以續保。通過這樣做，“我們正在從永久性中分擔一部分責任，”他説。

但Cullenward將碳信用保險中的短期安排比作具有類似續保程序的家庭保險。在加利福尼亞州和佛羅里達州等美國州，日益嚴重的森林大火和颶風正在驅趕家庭保險提供商。碳信用行業也可能出現相同情況，Cullenward想知道一個林業抵消項目開發者能續保多久——以及以什麼價格。

儘管如此，Cloverly的Rubottom表示，他歡迎保險創新的到來，作為“拼圖中的另一個重要部分”。

“碳信用交易是一個非常早期且非常不成熟的行業，”他説。“沒有銀彈。”

在這家陷入困境的太陽能公司的會計師辭職並且高管被指控不當行為後，SunPower Corp.的股價在七週內跌幅最大。

公司股票下跌了高達18%，自5月15日以來的最大單日跌幅，並且在紐約時間下午12:58 以2.20美元交易。今年以來，該公司在屋頂太陽能市場普遍下滑的背景下下跌了超過50%。