2024年市場豐收中暴露出的經濟裂痕 - 彭博社

S&P 500公司的利潤預計將超過十年來的水平，受到裁員、較低的大宗商品價格和持續的定價權的推動。

根據彭博智庫編制的分析師估計，該指數的平均淨利潤率預計將在下半年超過13%，然後在明年繼續上升，接近自2009年以來的最佳水平。

“有一段時間以來，人們一直在預測利潤率將受到擠壓，但我們並沒有看到這種情況，”Purpose Investments首席投資官Greg Taylor表示，該公司管理的資產超過150億美元。“消費者保持健康，並且他們能夠推動價格上漲，”他補充道。

S&P 500利潤率接近疫情高點

裁員和較低的成本支撐了盈利能力

來源：彭博智庫

注：截至2024年5月24日

大多數公司選擇不將下降的大宗商品成本節省傳遞下去。為了進一步降低成本，許多公司還在裁員，並轉向人工智能。

“我們仍處於人工智能的早期階段，人工智能正在提高生產力，”瑞銀私人財富管理董事總經理Rod von Lipsey表示。

在盈利能力方面，科技公司超過了更廣泛的指數 — 所謂的“七巨頭”公司在第一季度享有平均24%的利潤率，是S&P 500平均12%的兩倍。蘋果公司和亞馬遜公司最近進行了大規模裁員，扭轉了多年來的大規模招聘。

閲讀更多： 標普利潤恢復在大科技和強勁消費者的推動下加速

該行業的利潤橫財使得谷歌母公司Alphabet Inc.和Meta平台公司首次發放了他們的股息。

現在，大科技已經表明它可以精簡運營並獲得更豐厚的利潤，其他公司可能會受到壓力跟隨其腳步，Ned Davis研究首席美國策略師Ed Clissold表示。

積極的成本削減已經導致更多公司報告的盈利超過了至少過去兩年的任何時候。在報告本季度業績的481家標普500家公司中，有72%的公司的淨利潤率超過了分析師的預期。

標普500公司的盈利能力好於預期

淨利潤率超過兩年多來的最佳水平

來源：彭博智庫

注：截至2024年5月24日

這些額外的現金正在用於回購股票。根據彭博編制的數據，標普500家公司宣佈的股票回購速度接近兩年來的最高水平。根據Birinyi Associates Inc.的數據，第一季度完成的回購比去年同期增長了16%。

股東們通過投入數萬億美元到美國股票中，將標普500指數自去年10月底以來上漲約28%。

S&P 500宣佈的股票回購創下近兩年來的最高紀錄

來源：彭博社

注：截至2024年5月22日

然而，對持續利潤率強勁增長的預期可能過於樂觀，特別是對那些更容易受到原材料價格波動影響的公司而言。 彭博商品指數，彙總了大宗商品如穀物和工業金屬的價格，自2月中旬以來一直在逐步上漲。

消費者也可能在擔憂通貨膨脹和 就業市場疲軟時減少支出。

“你可能會説我們已經看到了利潤率的峯值，接下來幾個週期將更加艱難。現在，低端消費者開始感受到利率上升和裁員增加的痛苦，” Purpose Investments的Taylor説。

新的 熱門股票狂熱 本週成為華爾街的焦點，就在全球最大的股票市場結束了又一個火爆的季度。

然而，在幕後，經濟增長放緩正在考驗 多頭投資者的信念，同時加劇了美國企業之間的強弱分化。