企業貸款人正在尋求高利率保護免受艱難時期的影響 - 彭博社
Carmen Arroyo, Hannah Levitt, Laura Noonan
曾經在私人信貸領域面臨最大損失的銀行巨頭們，不斷找到更多方式 — 以及更多資金 — 投入該領域。
多年來，直接放貸機構的威脅是，它們會通過吸引客户和擠走企業貸款業務來取代現有銀行。現在，看起來最大的美國銀行已經決定，如果他們無法避免這種競爭，他們將投身其中。
包括高盛集團、花旗集團和富國銀行在內的銀行最近宣佈計劃籌集超過500億美元用於私人信貸，根據彭博社的分析。一些銀行為投資客户提供更多參與的方式，彭博報道稱，摩根大通公司的資產管理部門正尋求收購一傢俬人信貸公司。
“我們不能忽視它，”摩根大通的總裁兼首席運營官丹尼爾·平託本月告訴投資者。“我們需要真正擁抱它，並確保我們正確地定位參與這個市場。”
| 銀行 | 承諾 |
|---|---|
| 巴克萊 | 與AGL信貸管理合作 發起私人信貸貸款，阿布扎比投資局已承諾向新車輛投資10億美元 |
| 蒙特利爾銀行 | 2021年與橡樹山顧問公司建立了一個私人信貸合作伙伴關係，已投放超過120億美元 |
| 法國巴黎銀行 | 該銀行的資產管理部門 試圖籌集 11億美元用於直接放貸基金 |
| 花旗銀行 | 與LuminArx Capital合作推出了一傢俬人貸款 公司，該公司與其機構合作伙伴一起承諾了超過20億美元的資金 |
| 德意志銀行 | 推出了一個新的投資經理 專注於 私人信貸機會 |
| 高盛 | 在最新一期直接放貸基金結束時籌集了210億美元 用於私人信貸投注 |
| 摩根大通 | 至少從自己的資產負債表中撥出了100億美元用於直接放貸的冒險 |
| 摩根士丹利 | 摩根士丹利 考慮過 將多達20億美元的資本分配給一個新的私人信貸基金，並考慮一種結構，該結構還將從有限合夥人那裏籌集多達50億美元 |
| PNC | 與TCW集團合作 平台 旨在在第一年達到25億美元 |
| 法國興業銀行 | 計劃與布魯克菲爾德資產管理公司一起籌集108億美元 基金 |
| 富國銀行 | 與Centerbridge Partners合作 推出 一個50億美元的直接放貸基金 |
儘管許多銀行已指出他們進行了數十億美元的努力，但在抓住這種興趣方面存在各種不同的方法。一些公司在其資產管理部門建立了長期建立的私人債務特許經營權。一些公司從它們的資產負債表中劃撥了資金。一些公司與其他公司合作，並將為借款人提供融資或資金，或兩者兼而有之。
對私人信貸的深入探索有可能導致銀行與自己的傳統放貸部門競爭。但在某些情況下，銀行可能會發現通過從養老基金和保險公司等投資者那裏獲取資金來資助貸款，從而賺取費用更有利可圖，而不是同意自己出資並承擔無法在公開市場分銷債務的風險。
這種策略還讓他們能夠為借款人提供另一種選擇，而不是冒失去這些客户轉向其他放貸人的風險。
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當然，與私人信貸行業近年來已發展成為1.7萬億美元的行業相比，這些金額只是九牛一毛，因為像黑石集團和阿波羅全球管理公司這樣的資產管理公司已湧入這一新興資產類別。
‘付出代價’
儘管他們竭力將資金投入私人信貸，但一大批銀行首席執行官已開始發出有關潛在基本危險的警告。
花旗集團首席執行官簡·弗雷澤上個月在一次活動中警告説，越來越多的保險公司將資金投入直接放貸機會存在風險。在一次活動中。
“我們都意識到風險，”渣打銀行首席執行官比爾·温特斯在同一活動中對一羣監管者説。“就像往常一樣，好事情會走得太遠，然後糾正。我們作為銀行的工作，你們作為監管者的工作，就是確保在潮水退去時我們不被沖走。”
摩根大通的傑米·戴蒙表示，他預計私人信貸領域將出現問題，並警告稱“可能會付出沉重代價”，特別是在零售客户獲得蓬勃發展的資產類別的訪問權限時。
“你想讓零售客户獲得這些流動性較差產品的訪問權限嗎？嗯答案可能是，但不要表現得好像沒有風險一樣，”戴蒙本週説。“零售客户往往會繞圈子，打電話給他們的參議員和國會議員。”
低貸款需求
有越來越多的證據表明，銀行正試圖奪回一些可能已經流失給直接放貸人的業務。彭博本月報道稱，包括高盛在內的投資銀行正在推廣對一些最高風險私人信貸的廣泛聯合再融資。
華爾街巨頭籌集的資金可能面臨投放資金的地方不足。高利率已經削弱了美國各地的借款需求。根據彭博彙編的分析師預測，美國六大銀行的貸款餘額預計在第二季度僅增長不到1%。
乾粉，或者是投入私人信貸基金的資金數量，尚未被使用，創下了紀錄。已經，投資者擔心這將導致一些基金經理提供更便宜的價格或調整貸款契約以更有利於借款人。
“交易需求非常強勁，”瑞銀資產管理的投資組合經理大衞·梅克林本月表示。“但信貸需求並不在那裏。”
向風險較高、負債累累的公司貸款人越來越要求在時機變得艱難時獲得保護，以防止融資手段被用來削弱債權人的利益。
最近一批槓桿貸款顯示出投資者對保護資產的擔憂加劇。在一些最近的交易中，基金經理已成功地關閉了借款人可能試圖利用的漏洞，以防止更高持續時間的利率對其財務造成壓倒性影響。