政治不能破壞英國市場的繁榮 - 彭博社

John Stepek

工黨的基爾·斯塔默。無論他還是裏希·蘇納克贏得選舉，都不太可能破壞英國市場的復甦。

攝影師：Hollie Adams/Bloomberg眾目睽睽的加文·紐森有其原因。實際上有好幾個原因。

攝影師：Eva Marie Uzcategui/Bloomberg狀態良好。

攝影師：Allison Joyce/Getty Images North America歡迎來到 Money Distilled*。我是約翰·斯特佩克。每個工作日我都會關注市場和經濟中最重要的故事，並解釋這一切對你的財務意味着什麼。*

**立即註冊！Voternomics：英國選舉'24特別節目。**加入主持人斯蒂芬妮·弗蘭德斯和阿萊格拉·斯特拉頓，他們將在週三進行新的每週播客的現場錄製，該節目探討地緣政治和選舉如何顛覆了全球決策者和商界人士長期以來的假設。行動要快，名額有限。

選舉不必破壞英國市場的復甦

暫時拋開與選舉有關的閒聊，説實話，這些閒聊令人沮喪。我們轉而關注一些更令人愉快的事情。英國股市的狀況。

你可能會認為我在開玩笑。然而，即使是最麻木不仁的觀察者也不得不承認，英國市場突然間出現了一股熱潮。

人們開始考慮在這裏上市！有 計算機制造商 Raspberry Pi — 一個不錯的本地成功故事，也是我們一直聽説英國缺乏的科技股之一。然後還有 巨頭中國快時尚集團 Shein。當然，如果後者最終選擇在這裏上市，很可能是因為在美國政治上太困難了。但我們不要挑剔。

顯示覆蘇跡象的不僅僅是新上市公司。根據彭博智庫的數據，跟蹤中型股FTSE 250指數的交易所交易基金（ETF）已經連續三個月出現資金淨流入。換句話説，人們一直在購買而不是賣出英國國內重點股票的曝光。

不要誤會。英國市場並沒有一夜之間變成 GameStop。但它不再是不到兩年前被認為“不值得投資”的市場。按照這個速度，我不會感到驚訝，如果今年至少有一個月的資金流入變得淨正。你可能會笑，但這將是一個在連續三年的賣出趨勢中出現顯著轉變。

這種樂觀情緒是否會持續下去？假裝政治完全不重要會很好，但那太理想化了。在2008年金融危機之前的共識時代，大多數人對政治最大的抱怨是競爭權力的政黨之間幾乎沒有什麼區別。

市場的“勝利”總是被誇大了。如果過去的10年告訴我們任何事情，那就是投資者忽視政治的風險是危險的。然而，投資者目前似乎對選舉結果持樂觀態度的一個原因是，無論誰贏，他們的操作空間被認為是有限的（下文將詳細介紹）。

英國的可取之處

話雖如此，英國確實具有某些特點，這些特點可能使其比更受歡迎的市場更具彈性，即使某些行業比其他行業更容易受到政治干預。

首先，它仍然便宜。從前瞻市盈率（P/E）角度看，富時100指數的交易價格比歐元區的Stoxx 600指數低15%。這比2021年中絕對低點有所回升，但仍比過去十年的平均折扣要大。

你可以説，如果一個市場起始便宜且不特別受歡迎，其他條件相等的情況下，它在更廣泛的崩盤中可能下跌的幅度比一個更昂貴、更受歡迎的市場要小。（説到底是在誇獎中帶有微弱的批評。）

同樣，科技股的缺乏可能不是一件糟糕的事情，因為在“增長”泡沫期間證明是一種阻礙，如果焦點繼續從“無形”的世界（如人工智能等）轉向推動它的“有形”世界（具體來説是大宗商品），那就不是一件糟糕的事情，這是從廣播員和作家Ed Conway那裏借來的一個概念。

另外，英國公共財政狀況疲弱（更多內容如下），這意味着無論誰贏得選舉，都會小心不要顯得反商業。個人納税人——他們多多少少被困在這裏——可能就沒那麼幸運了，但如果下屆政府正在尋求投資，那麼在涉及能夠提供投資的公司時就必須小心謹慎。

簡而言之，目前給英國市場帶來一些順風的趨勢應該能夠持續下去，無論選舉結果如何。因此——至少在各政黨宣言發佈之前，我們對他們的計劃有了更清晰的瞭解之前——我不會擔心調整你當前的資產配置（假設你已經對此感到滿意）。

附：關於這個話題，我們能向您請教一下英國大選嗎？哪個政黨最有可能提高税收？哪種結果對英國資產和英鎊最有利？英鎊會再次升至1.50美元以上嗎？在這裏分享您的觀點，我們將在收到結果後告訴您。

發送任何反饋、意見或問題至[email protected]，我將刊登最好的。如果您是通過朋友或同事轉發的此電子郵件，請在此處訂閲以獲取您自己的副本。

我今早閲讀的內容

英國央行行長安德魯·貝利：無論誰掌權，最好保持他的好感。攝影師：克里斯·拉特克利夫/彭博社### 午間市場

觀察更廣泛的市場 — 富時100指數上漲0.2%，約為8,290點。富時250指數上漲0.8%，約為20,900點。黃金上漲0.2%，每盎司2,330美元，布倫特原油下跌約0.1%，每桶81.00美元。比特幣上漲約1.6%，每枚68,900美元，以太坊上漲0.6%，每枚3,810美元。英鎊兑美元下跌約0.2%，1.271美元，兑歐元上漲0.1%，1.173歐元。

關注 今日英國市場*，獲取即時新聞和分析，影響市場走勢。*

每日引言

“我們看到公共財政與經濟現實脱鈎。兩黨互相指責對方財政管理不善，而不是解決如何減少債務。”

詹姆斯·史密斯

研究主任，決議基金會

這位智囊遠非唯一對英國政客不願承認嚴苛預算限制感到絕望大選前的限制。### 給沃爾瑪贏家定個數字

在你離開之前…

不要錯過 《在城市中》播客。 每週，彭博的弗朗辛·拉誇和大衞·梅里特走進倫敦金融城的幕後。

週二要關注的主要新聞包括：

  • 在經濟新聞方面，英國零售聯合會更新英國零售銷售。我們還將獲得德國失業的最新數據。
  • 在企業方面，煙草巨頭英美煙草、國防公司Chemring Group和光子工程師Gooch & Housego

*註冊Bloomberg UK每日早晨市場簡報，倫敦突襲。這是您每天早上了解英國市場最重要的新聞的必備內容。*每天都會發送給您。

如果您想要及時的新聞評論，並夾雜着一些笑話，請關注我在X / Twitter。

當攝像機捕捉到加利福尼亞州州長加文·紐森（Gavin Newsom）在週四晚上走進CNN的辯論間，閃耀着他的好萊塢微笑，準備參加亞特蘭大的總統辯論時，他的家鄉的一些政治觀察家匆忙在社交媒體上發表了同樣惱人的問題。

“他為什麼在那裏？”

紐森在那裏是為了為總統喬·拜登（Joe Biden）在與前總統唐納德·特朗普（Donald Trump）辯論之前加油。 “拜登很自信，”紐森告訴記者。“他有一份記錄，他對未來有願景。”

Bloomberg觀點跨大西洋財富差距不斷擴大Bronny James證明NBA選秀正在改變香煙標籤很糟糕。社交媒體標籤會更糟。替換喬·拜登是民主黨必須放棄的幻想幾個痛苦的小時後，在一場辯論中，拜登的聲音嘶啞而遲緩，看起來完全符合他81歲的年齡，未來的願景似乎變得模糊。拜登蒼白而虛弱的外表立即引發了廣泛的猜測，認為他將被迫拒絕民主黨提名。而這種談論很快又轉向了紐森。

在許多有志於更高職位的傑出民主黨人中，紐森可以説是最有能力的——在籌款能力、信息傳遞和競選基礎設施方面——可以在緊急情況下挺身而出。而根據所有跡象，現在正是一個緊急情況。

拜登與特朗普在舞台上與數百萬觀眾面對面的90分鐘，最終鞏固了民意調查自拜登決定競選連任以來一直表明的觀點：大多數選民認為他年紀太老，不適合擔任總統。

如果事後的民意調查結果並沒有像許多人懷疑的那樣糟糕，民主黨內部的恐慌可能會在未來幾天減輕。但如果黨內正在尋找替代者，紐森是一個明顯的選擇。同樣來自加利福尼亞州的副總統卡瑪拉·哈里斯當然也可以勝任這個工作。但民意調查通常顯示，哈里斯的不受歡迎程度很高，如果拜登的競選走下坡路，她與總統的關係可能會帶來更多麻煩而不是幫助。

與此同時，作為全國人口最多的州的州長，紐森長期以來一直被視為拜登的備胎在進行一種影子競選。他已經成為總統最有效和最具電視魅力的代言人之一，經常出現在有線新聞中，並在社交媒體上積極發聲。

紐森並沒有迴避文化戰爭，在一些民主黨圈子中贏得了支持者。例如，在去年秋天在福克斯新聞上與他最喜歡的共和黨對手佛羅里達州州長羅恩·德桑蒂斯的激烈辯論中，紐森指責德桑蒂斯的政策禁止書籍、美化黑人歷史和針對跨性別學生運動員。

“你攻擊弱勢社區，”紐森告訴德桑蒂斯。“你只是一個惡霸。我知道恐嚇和羞辱別人，那是你的招牌。”

現在是紐森作為州長的第二個也是最後一個任期，他還有競選資金和更多的資源。他利用自己的籌款能力支持在紅色州競選的民主黨候選人，並推動像墮胎權利這樣堅定的自由主義事業。

紐森還在提升自己在海外的知名度，這讓很多希望得到他關注的人感到惱火。上個月，他在梵蒂岡與教皇方濟各討論氣候變化。去年，他會見了中國領導人習近平，還訪問了以色列。在家門口，他一直往返於白宮。他正在做所有總統有望者都在做的事情：他正在寫一本回憶錄。

紐森一直否認自己有意競選總統的猜測。在辯論中，他沒有改變自己的立場。

被一羣記者圍住，他被問及是否“準備取代喬·拜登。”紐森稱這個想法“毫無邏輯”。當被問及是否會敦促拜登重新考慮參選時。“絕對不會，”紐森告訴他們。“我百分之百支持他。”

辯論引起的新聞狂熱可見一斑，就在幾分鐘後，紐森再次被問及，這次是在MSNBC上，辯論是否動搖了總統競選。紐森生氣地搖了搖頭。“我們必須進去，保持頭腦清醒，”他説。“我們必須支持這位總統。你不會因為一次表現就背叛他。什麼樣的政黨會這樣做呢？”

一個更好的問題 — 一個加州州長加文·紐森應該考慮的問題 — 是什麼樣的政黨提名一個大多數美國人都認為太老無法應對總統職位的壓力的候選人，以及一個很可能輸給一個擅長謊言和仇恨的獨裁者的候選人？

賭注太高。

週四，紐森告訴記者，對我們的民主來説“陷入這些兔子洞”討論取代拜登是沒有幫助的。但接着他補充説：“這個國家，這個世界，現在需要我們挺身而出，這正是我打算做的。”

許多民主黨人毫無疑問會感到寬慰。

總統喬·拜登的辯論表現令人深感不安。儘管如此，民主黨人仍需要冷靜下來，深呼吸，並弄清楚什麼是重要的。拜登在週四之前的辯論中是同一個人：在政策上穩健但缺乏風格。

總統從未是一個圓滑的辯手，一生的口吃使他的演講風格猶豫不決，容易重複句子和短語。年齡也帶來了影響 — 正如拜登自己承認的那樣。但有充分的證據表明，他一直在世界上最艱難的工作之一中日復一日地辛勤工作，並以令人印象深刻的速度記錄競選里程和活動。

彭博觀點跨大西洋財富分歧不斷擴大布朗尼·詹姆斯證明NBA選秀正在改變香煙標籤很糟糕。社交媒體標籤會更糟。聯盟-維坦合併為主動基金管理帶來希望美國人面臨着一個嚴肅的選擇。 他們會被一個兜售謊言的江湖騙子所左右嗎？ 還是他們會超越這一切，去尋找那位即使以低語説出真相和事實的人？

明尼蘇達州總檢察長基思·埃裏森（Keith Ellison）兩次支持伯尼·桑德斯競選總統，他告訴我，政治已經變得過於以名人為中心，他説得對。

“我們想要一個能夠娛樂的人，”埃裏森説。“但説到底，我在總統身上關心的是，他們是否在努力創造一個我能夠茁壯成長的經濟體系，他們是否在保護我的權利，以及，如果我們有分歧，我們是否可以進行對話。”

讓我們面對現實。拜登從來不是最能言善辯或最風趣的演講者，週四的表現尤其糟糕。為什麼？我們可能永遠不會知道原因。有趣的是，在辯論之後，拜登去了一個華夫餅屋參加了一場集會，他看起來充滿活力，聲音聽起來相對正常。

另一位民主黨人會接替拜登嗎？是的，這是可能的。但現實情況是，在這個時候更換候選人的程序——大會還有九周——是非常痛苦的，充滿了後勤上的雷區。整個夏季持續的頂級競爭可能比一場糟糕的辯論更糟糕。特朗普及其支持者將會歡欣鼓舞。

副總統卡瑪拉·哈里斯是最有可能接替拜登的候選人之一。哈里斯在任上變得更加強大，但仍然是她所在黨派中備受爭議的人物。如果拜登退出並釋放他的代表，哈里斯將無法自動獲得這些代表。

而且，任何繞過哈里斯的努力，第一個在一個已經在努力留住黑人選民的黨派中擔任這一角色的黑人女性，肯定會分裂民主黨。包括加利福尼亞州州長加文·紐森和密歇根州州長格雷琴·惠特默在內的任何競爭者，都將面臨最艱鉅的任務：在八月下旬團結一個嚴重分裂的黨派，對抗共和黨政治中最知名的人物，並完成只有拜登才真正實現的壯舉 —— 擊敗特朗普。而且要在大約10周內完成所有這些。

到週五，拜登又回到了工作狀態，參加了在北卡羅來納州羅利舉行的午間 競選活動，在那裏他召集了國情諮文演講中的喬·拜登。“我知道數百萬美國人知道的事情。當你被擊倒時，你要重新站起來！” 拜登告訴人羣，他的聲音堅定而洪亮。

接着，他前往了紐約的 石牆 國家紀念碑遊客中心，紀念LGBTQ運動的開始，然後參加了一個晚間競選招待會。埃裏森説，這是一個領袖的標誌。

“所以你現在面臨的問題比以前稍微困難一點，”埃裏森説。“拜登知道這意味着你要更努力工作。這就是所謂的毅力。堅韌。承諾。”

在一定程度上，拜登的辯論表現可以被視為他持續能夠經受並在他的職位上表現出色的能力的指標，應該就他未來的能力進行深入、誠實的討論。即將到來的事件應該會帶來清晰度，因為比賽從這裏開始只會變得更加激烈。

即使在大會之後，提名之後，仍有一項應對可能被民主黨全國委員會稱為“緊急情況”的備用計劃。在這種情況下，民主黨主席傑米·哈里森、眾議院少數黨領袖哈基姆·傑弗里斯、參議院多數黨領袖查克·舒默和明尼蘇達州州長蒂姆·沃爾茲，作為民主黨州長協會主席，將做出選擇。這將避免開放式大會的混亂和候選人們數月的爭奪，但會給對手展示他將屈尊為了贏而不擇手段的更少時間來競選。

民主黨人陷入這種困境部分原因是特朗普本身構成了對民主的威脅。如果不是因為第二個特朗普任期的危險，拜登可能會滿足於只有四年。相反，他和我們所有人一樣，目睹了特朗普加強並鞏固他在黨內的控制。無論有多少重罪定罪，他在1月6日的暴動中的角色，他竊取機密文件，或者他的多次審判，那些狂熱的支持者都站在他身後。

上週五，在福克斯新聞上露面時，沃爾茲説：“我認為我們可以從共和黨人那裏學到一些東西。共和黨人不會因為起訴、無論是什麼原因而拋棄特朗普。”

但所有這些“無論如何”都應該深深關係到民主黨人、非MAGA共和黨人（是的，他們仍然存在），以及任何對這個小心眼、報復心強的人掌控國家的概念感到不安的人，他公開談論報復，並有潛力按照自己的形象重塑這個國家。

前方沒有容易的決定，有很多艱難的對話。但在民主黨人放棄拜登之前，他們必須考慮到，無論多麼有才華的接替者都不會擁有拜登幾十年來建立的信任和關係。這些東西是不可轉移的，而且很重要。

更多來自彭博社觀點：

  • 卡瑪拉·哈里斯贏得了辯論：Nia-Malika Henderson
  • 加文·紐森已經為拜登緊急情況做好準備：Erika D. Smith
  • 拜登的辯論失敗可能意味着是時候讓位了：Timothy L. O’Brien

想要更多彭博社觀點嗎？終端讀者請前往OPIN <GO>。或者您可以訂閲我們的每日新聞簡報。