歐洲央行2024年6月會議：歐洲央行將開始降息，但未來路徑變得更加模糊 - 彭博社

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攝影師：Annabelle Chih/Bloomberg歐洲央行準備從創紀錄的高位開始降息，他們相信通脹已經得到充分控制，可以減輕經濟負擔。

在保持在4%的高位九個月後，彭博社調查的分析師幾乎一致預測，存款利率將在週四下調一個四分之一至3.75% —— 這是歐洲央行官員最近幾周廣泛傳達的一步。

## Bloomberg Daybreak Europe

歐洲央行準備開始降息

16:45

儘管價格增長朝着2%的目標出現了波動，但歐洲央行行長克里斯汀·拉加德在五月宣佈，20個國家的歐元區通脹“已經受到控制”，這是在歷史性飆升之後。這使得歐洲央行在美聯儲或英格蘭銀行之前放鬆貨幣政策，而在這兩家機構那裏，問題變得更加棘手。

投資者已經減少對歐洲央行放鬆政策的押注

來源：彭博社

注：價格由與會議日期相關的掉期衍生

歐洲央行接下來的走向 不明確，隨着數據顯示經濟增長、通脹和工資增長強於預期，觀點變得更加謹慎。儘管大多數經濟學家認為今年會有三次降息，但投資者已經減少了他們的預期，只完全定價了兩次。

Lagarde 將在下午 2:45 在法蘭克福的簡報中討論情況 —— 在歐洲央行政策公告後 30 分鐘。

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利率

官員們一直支持本週的 25 個基點的降息預期。即使像德國央行行長約亨·納格爾和執行董事伊莎貝爾·施納貝爾這樣鷹派的理事會成員也堅持認為有足夠的理由採取這樣的舉措。

來源：彭博社這種承諾程度在最近一批經濟報告之後引起了一些關注。

“如果他們與他們的反應功能一致，他們實際上應該在本週保持不變，”Point72 的經濟學家索倫·拉德説。“這告訴你，這是他們達成的一個政治妥協。”

Societe Generale 的經濟學家安納託利·安嫩科夫稱最新數據“並不明確支持政策寬鬆，這讓人質疑為什麼政策制定者從今年初就一直如此關注 6 月。”

彭博經濟學觀點…

“歐洲央行幾乎肯定會在 6 月 6 日降息 25 個基點。新聞發佈會的重點可能是未來幾個月會發生什麼。拉加德總裁不太可能明確暗示 7 月會有另一次舉動，但她可能會在 9 月暗示更多的行動。”

—大衞·鮑威爾，高級歐元區經濟學家。點擊 這裏 查看完整預覽。

一些人已經對7月連續第二次削減利率發表了批評，儘管法國央行行長弗朗索瓦·維勒羅伊·德·加洛認為應該保留這一選項，意大利的法比奧·帕內塔則認為，即使經歷了多次削減，政策仍將保持緊縮。

焦點越來越多地集中在每季度的會議上，這些會議會制定新的經濟預測——即6月、9月和12月——因為荷蘭央行行長克拉斯·克諾特已經表示，這也是更多有關工資、企業利潤和生產率的相關數據可獲得的時候。

觀點：“我認為，仍然存在不一致，不一定是第一次削減的時間，而是削減的幅度，”哈格里夫斯·蘭斯當分析師索菲·倫德-耶茨説。

新的預測

經濟學家們不指望歐洲央行這一輪預測會有實質性變化，他們認為預測將再次顯示通脹將在2025年迴歸目標。然而，今年的增長預期可能會有上調，因為第一季度國內生產總值超過了預期。

經濟學家預計展望將基本保持不變

來源：彭博社對經濟學家進行的2024年5月24日至29日的調查

注：由於四捨五入，百分比可能不會加起來等於100

一個要關注的數字是2026年的核心通脹率，目前預計為2%。如果出現增長，可能被視為進一步貨幣寬鬆的門檻較高的信號。

另一個問題是這些預測是由各國央行與歐洲央行工作人員共同制定的。根據摩根大通經濟學家格雷格·富澤西的説法，過去“有一種感覺”認為這種安排可能導致更加鷹派的結果。

全球背景

最近，儘管歐洲央行看起來要與美聯儲分道揚鑣，但歐洲一些通脹類別的粘性引發了比較，與大西洋另一側的官員面臨的挑戰相提並論。

美國決策者不得不重新考慮貨幣寬鬆政策，因為價格上漲超出預期，即使交易員仍然抱有希望今年會降息。英格蘭銀行本月也不太可能降息，而加拿大銀行在週三這樣做了。

在歐洲但不在歐元區之外，瑞典的瑞典銀行和瑞士國家銀行已經開始放鬆政策。

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