美國大學陷入衰退和更多債務之間——彭博社

一名行人在2020年路過藝術大學。

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債務或死亡

面臨不斷上升成本的美國小型學院選擇合併或完全關閉，而大學債務銷售正在增加，學校爭奪日益減少的學生羣體。上週，藝術大學在費城突然宣佈將於6月7日關閉。該學校擁有約5000萬美元的未償市政債券債務，本週其評級被惠譽下調四個級別至C。這是一系列大學倒閉事件中的最新案例，是全國各地大學應對需求下降的後果，部分原因是由於人口統計數據的變化 —— 在金融危機之後，出生率開始下降，當時出生的學生現在正接近上大學的年齡。

較小、較不嚴格的私立學院承受着最大的壓力，儘管各種規模的學校都在揮霍債務來吸引新生。截至5月21日，美國學院今年為項目籌集了100億美元的債務，是2023年同期金額的兩倍多。

學院大筆借款

截至5月21日學院的市政債券銷售

來源：彭博社

注：這些數字不包括僅用於再融資的債券銷售和帶有公司標識的債券銷售。

聖母大學，位於俄亥俄州克利夫蘭市的一所小型文理學院，在春季學期結束時關閉了校門。學院在一份聲明中將“入學人數下降、大學生人數減少、成本上升和債務累積”歸咎於此。與附近的克利夫蘭州立大學進行吸收談判未能達成協議。在其2022財務報告中，學院報告稱大約有1500萬美元的免税債務。

俄亥俄州的聖母大學校園。攝影師：Dane Rhys/彭博社瑪麗蒙特曼哈頓學院，位於曼哈頓上東區的一所擁有1400名學生的學校，與東北大學合併，後者將承擔學校的所有資產和債務。今年的其他受害者包括韋爾斯學院，一所紐約州北部的學校，以及紐約州奧爾巴尼市的聖羅斯學院。韋爾斯在關閉公告中指出，它是許多面臨“巨大財務挑戰”的小學院之一。根據國家教育統計中心的數據，該校2021年全日制學生僅有335人，比2008年568人的峯值下降了約40%。

一些目前勉強維持的大學正面臨來自信用評級機構的高壓。以藝術為重點的哥倫比亞學院芝加哥分校上個月被S&P全球評級下調至接近垃圾級別，原因是運營赤字不斷增加。學校正尋求穩定財務狀況，並計劃在從九月開始的財政年度削減1900萬美元的運營支出。

高度警惕

• 赫茲考慮出售至少7億美元的擔保債務以及發行可轉換債券，此舉是在這家汽車租賃公司四月份報告的虧損是預期的三倍之後。
• 迪士尼網絡，這家揹負着超過200億美元債務的美國衞星電視提供商，正在與一些可轉債持有人進行秘密談判，商討潛在的新融資。
• 戰略價值合夥人提出了一項旨在修復德國化學公司OQ Chemicals資產負債表的交易，該交易將使其接管該公司。此前，一羣債權人拒絕了私募公司Advent的收購要約。
• 法國軟件公司阿託斯延長了選擇首選救助出價的截止日期，以便進一步就有關再融資提議進行談判。

邊緣筆記

Altice International 的信用評級在公司決定用現金支付股息而不是削減槓桿後，被穆迪進一步降級為垃圾級別，Irene Garcia Perez 寫道。

本週，該公司的評級下調了一個級別至 Caa1，即非投資級領域的七個級別，反映了“由於持續的股東分配和不斷上升的利息成本，資本結構不可持續風險日益增加。”

擁有業務在 葡萄牙、以色列 和 多米尼加共和國的 Altice International 的債務受到的影響最小，大部分債券仍在高於困境水平的交易。

但最近的發展引起了警報。上個月，Altice International 報告稱，今年第一季度分發了 3.9 億歐元的股息，通過從循環信貸設施中提取等額金額。它還宣佈不再 出售其在多米尼加共和國的業務，因為收到的出價太低。

評級機構還指出，該公司可能難以為到期於 2027 年和 2028 年的債務融資，部分原因是 Altice International 自身的盈利概況和資本結構，但也因為它預計資本市場將因 Altice 的更大單位 — Altice France 和 USA 的問題而懲罰該公司。

數字統計

PBB的商業房地產敞口拖累股價

來源：彭博社

德意志PBB，這家專注於商業房地產貸款的銀行，在尼古拉斯·康福特報道之後，本週下跌超過6%，報道稱監管機構正在加大對德國銀行的審查力度，這些銀行在這一領域的敞口很大。 歐洲央行計劃要求幾家德國銀行增加對該領域預期損失的準備金。目前尚不清楚將會有哪些銀行受到關注。

關於……瑞士信貸

瑞士政府 在美國被起訴，一羣瑞士信貸債券持有人在瑞銀拯救該銀行後被清零，丹·威爾欽斯報道。

瑞士信貸的附加第一層次債券持有人在該銀行被出售給跨鎮對手後，實際上看到約170億美元的債券被減記至零。這筆交易由瑞士政府牽頭，由此引發了一場訴訟。

“瑞士決定將原告的AT1價值在將瑞士信貸出售給瑞銀的過程中減記至零，侵犯了”原告的財產權利，據代表債券持有人的Quinn Emanuel的聲明稱。該案件於週四在紐約聯邦法院提起。這種減記是由高風險債券的條款中的一項規定所可能實現的，已經引發了100多起索賠，但在瑞士的索賠面臨着在瑞士法院中的艱難鬥爭。這在一定程度上促使債券持有人在歐洲其他地方和美國提起單獨的訴訟。

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一家聲稱已經黑客入侵了為北美數千家汽車經銷商提供軟件的CDK Global的團體，要求支付數千萬美元的贖金，據知情人士透露。

該知情人士表示，CDK計劃支付這筆款項，但由於信息屬私密，請求不透露身份。據該知情人士透露，發動這次攻擊的黑客團體據信位於東歐。在任何勒索軟件攻擊的早期階段，討論都是不確定的，情況可能會發生變化。