Pimco警告稱，美國將有更多地區銀行破產 - 彭博報道

Laura Benitez

圖片：漢娜·貝爾/彭博社

卡梅隆·温克爾沃斯和泰勒·温克爾沃斯

攝影師：約瑟夫·奈爾/彭博社太平洋投資管理公司預計由於其賬面上存在“非常高”的困境商業房地產貸款集中，美國地區銀行將面臨更多破產。

“各種客户遇到困難的真正浪潮剛剛開始”，Pimco全球私人商業房地產團隊負責人約翰·默裏在接受採訪時表示。他所在的部門是Pimco總額為1,730億美元的另類投資業務的一部分。

約翰·默裏來源：PIMCO關於美聯儲何時可能降息的不確定性加劇了商業房地產（CRE）行業面臨的挑戰，高額債務成本影響了估值並導致違約，使得銀行陷入難以出售的資產困境。與市場某些預期相反，根據默裏的説法，大銀行首先擺脱了一些高質量資產，以避免進一步損失。

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“然而，隨着到期貸款困難的增加，我們預計銀行將開始出售這些更為問題的貸款，以減少其對有問題貸款的敞口，” Murray 指出，他補充説他的團隊在過去 18 個月一直在購買一些大型美國銀行出售的商業地產貸款。

尤其是地區銀行受到了特別大的衝擊，它們增加了對商業地產貸款的敞口，而這些貸款現在在許多情況下僅價值 其最高價值的一小部分。 自去年一些地區銀行破產以來，小銀行也一直讓投資者擔憂。

今年，紐約社區銀行出乎投資者意料地削減了股息並增加了為可能無法收回的貸款而設立的準備金，導致其股價下跌，並最終 進行了資本注入。 作為資產規模最大的地區銀行，美國銀行公司在第一季度增加了其 信貸損失準備金。 Axos Financial Inc. 的股價上週在一位 做空者 指出該銀行的房地產貸款存在“明顯”問題後暴跌。

根據MSCI Real Assets在三月份發佈的一份報告，區域銀行也是過去幾年唯一沒有要求商業房地產借款人額外付款的貸款人，這表明它們對價值下降的脆弱性。據估計，存款機構面臨着今年到期的4410億美元房地產債務牆。

根據Murray的説法，對於大型銀行來説，不預計房地產敞口會導致系統性破產，因為它們在2008年危機後的商業地產貸款已經減少。但借款人未能償還意味着他們與2021年和2022年相比仍在減少貸款，他補充道。

與此同時，許多房地產投資信託基金（REIT）被迫退居幕後，因為它們面臨着自己的問題。這限制了它們進行新投資的能力。Starwood房地產收入信託上個月限制了股東取款的能力，以保持流動性並避免出售資產，而Blackstone Inc.的5900億美元房地產基金則經歷了大幅增加的取款請求。

根據Murray的説法，自2021年以來，主要公共REIT抵押貸款的貸款額已經下降了70%。

儘管銀行往往佔據大部分頭條新聞，但Murray指出，另一個需要引起關注的領域是美國債務基金髮放的超過2萬億美元的貸款，這些貸款將在2025年之前到期。許多這些貸款是在2021年價格最高的時期產生的，通常為三年期限，三年內的利率上限。

“資產層面的第一個壓力催化劑目前正在發生，因為在這種更高利率環境下，資產將難以通過展期測試”，Murray説。

總部位於加利福尼亞州紐波特海灘的資產管理公司還密切關注德國銀行如何管理其對商業地產行業的敞口。

“利率上升和經濟衰退壓力的結合為商業地產行業帶來了真正的挑戰，無論是從資本市場的角度還是從基本面的角度”，Murray説。

原文鏈接: Pimco Warns of More Regional Bank Failures on Property Pain (1)

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