PM裏什·蘇納克面臨的挑戰被英國保守黨災難性的民意調查暴露 - 彭博社
Lisa Pham, William Shaw
英國民意調查顯示，工黨領袖基爾·斯塔默有望在下個月成為英國首相。攝影師：Hollie Adams/Bloomberg倫敦銀行家已經等待了兩年多，希望首次公開募股能夠反彈。當快時尚新秀Shein有望以潛在價值500億英鎊（640億美元）進行首次公開募股時，倫敦金融城看到了一個可能終結低迷的交易。
但這並不容易。為了實現可能是英國有史以來最大規模的IPO之一，這家備受爭議的電子商務零售商需要説服監管機構、政客和投資者，證明它符合他們對包容性的標準。
批評者警告稱，Shein在倫敦上市將使該城市成為最後的市場選擇。他們指出了有關該公司環境、社會和治理記錄的指控，包括美國政客強調的指控，即這家總部位於中國的公司的產品與強迫勞動有關。Shein表示，公司對強迫勞動有零容忍政策。
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在立法者要求對這些問題展開調查後，據彭博新聞報道，Shein將其上市計劃轉向了英國。
儘管總部位於新加坡的公司正準備在倫敦提交IPO的機密申請，但一些關鍵決策者已經表示支持。在下個月大選前民調中領先的反對黨工黨已經表示支持這一上市計劃，知情人士透露。
隨着倫敦證券交易所經歷了十多年來最嚴重的IPO低迷，Shein的支持者並不是唯一一個悄悄希望找到出路的人。
“今天可能有些絕望，”倫敦證券交易所集團前首席執行官Xavier Rolet説。“英國IPO市場非常緩慢，而美國市場卻火爆。”
拒絕權力
英國上市管理機構金融市場行為監管局有權拒絕如果監管機構認為IPO申請對投資者利益有害。然而，在一個有空間容納石油生產商、煙草公司和礦業公司的市場中，並非所有ESG考慮都會被否定。
Nick Bayley，倫敦證券交易所前監管和交易服務主管，前英國金融市場行為監管局高級市場顧問，認為Shein很可能會通過監管機構的測試。
“出於聲譽或投資者保護的考慮拒絕某事的門檻相當高，”Bayley説。“如果你看看2000年代在前蘇聯上市的一些公司，其中涉及各種有趣的人物。我們在倫敦張開雙臂歡迎他們，而美國人絕對不會接受他們。”
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在美國，共和黨和民主黨政客一致要求對Shein進行調查，對於強迫勞工指控的關注成為了罕見的兩黨一致意見。
英國交易所上最大的首次公開發行
來源：彭博社
美國參議員Marco Rubio是要求美國證券交易委員會考慮阻止Shein上市的參議員之一，他表示該公司需要更多披露其在中國的運營情況。弗吉尼亞州代表Jennifer Wexton去年針對有關在美國提交IPO申請的報道寫道，如果Shein希望在美國上市，就必須證明其產品不是強迫勞工來源。她寫道。
英國的兩大政黨都與Shein領導人會面，據彭博社報道，儘管兩者都沒有公開支持。工黨沒有阻止這一舉動的意圖，但尚未進行盡職調查，知情人士表示。
只有改革英國領袖Nigel Farage公開發表了反對意見，告訴《星期日電訊報》稱，Shein在倫敦上市將是一個“非常糟糕的主意”，並且“不會改變城市的IPO危機”。
倫敦尋求Shein結束歷史性的IPO荒期
這家零售商的鉅額上市將超過自2021年以來籌集的金額
來源：彭博社
注：2024年的數據截至6月13日
Shein被要求遵守英國的《現代奴隸制法案》，旨在打擊人口販運。該法案要求公司每年在其網站上發佈一份聲明 — Shein最近的聲明日期為2023年7月 — 表明公司在業務和供應鏈中防止強迫勞動的努力。
根據“標籤背後的勞工”，這家總部位於英國的組織認為，該法案的標準還不夠高，並且反對Shein在倫敦上市。
“該法案並不要求公司進行盡職調查以支持聲明，也不要求報告聲明中所做承諾的成功或失敗，”該組織的政策負責人安娜·布萊爾説。“實際上只是要求他們進行風險分析。這種低標準需要在英國法律中得到進展。”
除了其勞工實踐外，Shein還將不得不披露待處理的訴訟，如H&M和優衣庫就涉嫌侵犯知識產權和反對競爭的訴訟，以及針對競爭對手Temu的戰術。
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Rolet在倫敦證券交易所集團任職期間表示，他從未見過監管機構為了迎合某家公司而屈服規則。
“如果一家公司的行為與規則有差異，金融行為監管局會説不，”他説。
Shein、金融行為監管局和倫敦證券交易所集團的代表拒絕置評。
營銷努力
如果獲准在倫敦上市，Shein仍需要進行大規模的營銷努力。儘管去年銷售額增長約40%，達到322億美元，淨利潤翻倍至約16億美元，但知情人士稱，這家公司仍需要進行大規模的營銷努力，請求不具名，因為信息尚未公開。
爭取被納入富時100指數將吸引一些買家。然而，為了獲得考慮，公司必須公開發行大量股份，這會增加風險。
Shein的良好披露將是緩解一些投資者擔憂的關鍵，根據Ninety One的投資組合經理Matt Evans表示。
“也許他們甚至考慮在倫敦上市的事實表明，他們認為自己處於一個可以解決這些ESG問題的良好位置，”Evans説。
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投資者可能會將任何合規問題的價格計入公司的流通股，並懲罰一家上市公司因勞工違規而受罰，監管諮詢公司Bovill的合夥人馬克·斯皮爾斯表示。
“有很多采礦公司和其他在倫敦上市的公司，其供應鏈或環境結果相對可疑，有着可疑的社會價值等，在ESG容忍度方面，它們會吸引或不吸引資金，”他説。
一些投資者可能會選擇觀望IPO的表現，而另一些則計劃完全遠離。Sgurr Ventures的首席投資官阿拉斯代爾·麥金農表示，在遠離總部所在地上市的公司“往往會帶來麻煩。”
“我不確定其他投資者會做什麼，但我懷疑如果他們認為自己可以成功玩‘愚蠢者’遊戲，他們會支持這一點。”
在英國大選前不到三週的時間裏，首相里希·蘇納克在週末遭遇了一系列有害的民意調查，這些調查顯示他幾乎沒有機會在7月4日投票前扭轉保守黨的命運。
在英國兩大主要政黨上週發佈了他們的選舉宣言後，基爾·斯塔默領導的工黨在Opinium為《觀察家報》和Savanta為《星期日電訊報》進行的民意調查中擴大了對保守黨的領先優勢。