更高的利率正在推動美國支出和經濟增長 - 彭博社

攝影師：Tim Enthoven for Bloomberg Businessweek插圖：Rui Pu for Bloomberg Businessweek更高的利率本應該減緩經濟增長。但如果它們實際上在幫助經濟呢？

這個想法如此激進，以至於近乎異端。但隨着美國經濟繼續增長，讓那些曾警告即將出現經濟衰退的專家感到困惑，越來越多的投資者至少願意考慮一下現代貨幣理論的信徒們所倡導的邊緣經濟模型。

這些持不同意見者現在包括諸如對沖基金經理大衞·艾因霍恩和貝萊德公司的債券專家瑞克·裏德爾這樣的知名人物，他們認為過去兩年內利率從幾乎0%上升到5%以上，這給美國人帶來了來自債券和儲蓄賬户的可觀收入，這是20年來的首次。前衍生品交易員、撰寫名為宏觀旅行者的投資通訊的凱文·繆爾表示：“事實是人們有了更多的錢。” 這些人——以及公司——據理論認為，他們花掉了這筆新發現的現金的足夠大一部分，從而推動需求增長並維持增長。

Rieder攝影師：Christopher Goodney/Bloomberg在典型的加息週期中，接受利息的個人和企業的額外支出遠遠不足以彌補那些因利率上升而停止借款的人們和企業的需求下降，因為更高的利率使抵押貸款和發行債券變得更加昂貴。這些因素導致了經典的由美聯儲引發的經濟衰退（理論上也會導致通貨膨脹下降）。

BloombergBusinessweek氣候變化正使膨脹的城市面臨風險如何降低炎熱城市的公園温度本夏季最佳敞篷車型好萊塢續集成功背後的四種策略但持反對意見的人認為，這一次情況有所不同，其中最主要的原因之一是美國預算赤字激增：政府必須支付的額外利息使美國（和外國）債券投資者的口袋裏多了錢。僅在四月份，利息支付總額達到了1020億美元，是十年前的兩倍多。

Greenlight Capital的Einhorn，華爾街最知名的價值投資者之一，表示美國家庭從短期資產中獲得的利息超過13萬億美元，幾乎是他們需要支付利息的非抵押貸款（不包括抵押貸款）的三倍。 （許多美國人在大流行期間成功地鎖定了超低利率的30年抵押貸款，使他們免受了利率上升帶來的大部分痛苦。）根據當今的利率，Einhorn估計，這種差異每年為家庭帶來約4000億美元的淨收益。

另一個重要的變化是人口統計學。隨着嬰兒潮一代退休，老年人已成為美國消費的最大推動力。儘管較高的利率傷害低收入借款人，但它們使退休人員變得富裕，他們往往擁有最多的儲蓄，佔消費支出的20%以上，據黑石集團的裏德爾稱。

與加息促進增長理論相對應的是，降息可能會將通脹推低，而不是推高，因為它們會減少收入和支出。“人們正在消費—老年人、中高收入者正在消費—並且保持服務水平通脹在較高水平，”裏德爾在彭博電視台的一次採訪中説。“我會提出一個論點，實際上，如果你降低利率，你會降低通脹。”

要明確的是，大多數經濟學家和投資者仍然堅定地相信高利率會扼殺增長的古老原則。作為證據，他們指出信用卡逾期率上升以及汽車貸款逾期情況，並指出儘管就業增長仍然強勁，但已經放緩。穆迪分析公司首席經濟學家馬克·贊迪在稱新理論“完全錯誤”時代表了傳統派。但即使贊迪也承認“較高的利率對經濟造成的損害比過去要小。”閲讀更多：強勁的經濟無法使拜登免受物價上漲的指責

法國菜沒有卡芒貝爾會是什麼樣子？很難想象。這種圓形、黏黏的、略帶刺激性氣味的奶酪輪是任何巴黎晚宴的標誌性組成部分。然而，在三月份，CNN提出了這個問題，警告稱卡芒貝爾正面臨“‘滅絕’危機”。科學家警告稱，用於製作經典白色外皮的真菌正在枯竭，可能危及其生產。

事實證明這有點虛驚一場。法國奶酪協會的負責人完全不擔心——他沒有聽説過任何嚴重的真菌問題——甚至原始研究背後的一位研究人員也承認，這種著名的奶酪並沒有真的消失的跡象。“卡芒貝爾的生產沒有短期危險，”科學家Tatiana Giraud告訴CNN。