AI繁榮推高了電力緊縮的風險-彭博社
Josh Saul
在弗吉尼亞州阿什本建設中的CloudHQ數據中心。
攝影師：Nathan Howard/Bloomberg
2024年4月北京國際汽車展覽會上的寶馬X7 SUV。來源：VCG/視覺中國集團歡迎來到能源日報，我們的指南，介紹全球經濟的商品。今天，記者Josh Saul將關注AI能源需求的挑戰。要直接將此新聞通訊發送到您的收件箱，您可以在這裏註冊**。。
世界似乎對人工智能及其潛在應用瘋狂了。隨着科技行業建設新的數據中心以處理未來，對所需電力量的預測令人震驚。
預計英國的AI能源需求將在未來十年內增長500%。根據高盛集團的數據，到2030年，美國的數據中心預計將佔總電力需求的8%，而2022年僅佔3%。
在這之前的幾十年裏，發達國家的電力需求相對穩定，即使它們的經濟增長。那個時代現在似乎已經結束。一個新的動盪時期可能會對現實世界產生嚴重影響。
一個後果可能是環境問題，因為繼續依賴化石燃料發電。另一個問題，也許在短期內更令人擔憂的是，我們是否能保持燈火通明。
俄亥俄州希利亞德的亞馬遜網絡服務數據中心。攝影師：Brian Kaiser/Bloomberg美國一些人工智能數據中心樞紐地區已經存在電網可靠性問題。據分析師稱，達拉斯的電力需求超過了可以持續供應的量。TD Cowen。
分析師在上個月的一份報告中表示，弗吉尼亞北部（數據中心走廊）和俄亥俄州的部分地區可能在幾年內耗盡可靠的電力供應。
一些國家已經在努力為居民提供足夠的電力，要麼是因為極端高温，要麼是因為缺乏投資。在這種背景下，人工智能的蓬勃發展令人擔憂。
—Josh Saul, 彭博新聞
當日圖表
歐盟是中國電動汽車的主要目的地
2024年1-4月中國電動汽車出口價值
來源：中國海關總署
注：包括HS870380（電動汽車）、HS870240（超過10人座電動汽車）和HS870460（其他電動汽車）
中國和歐盟本週末同意 開始談判 歐盟計劃對從中國進口的電動汽車徵收關税。本月早些時候，歐盟宣佈計劃從7月起對從中國進口的電動汽車徵收高達48%的關税。據知情人士稱，北京已 表示 如果柏林説服歐盟取消關税，德國的豪華汽車製造商可能會受益。
今日頭條
倫敦和紐約的多頭基金經理已經投入了數十億美元到銅市場，目光瞄準未來的短缺。但更專注於眼下的中國採購商很少有如此悲觀的時候。
鋰觀察者希望出現反彈本月再次遭遇價格下跌。隨着電動汽車需求持續疲軟，庫存不斷積累。
石油價格上漲因為得到更廣泛市場的支持。淨多頭頭寸表明交易員對布倫特原油前景變得更加樂觀。
沙特阿拉伯表示有超過1300名朝覲者在極端高温中喪生，這一悲劇再次引起人們對更炎熱世界的威脅以及對大型聚會的風險的關注。
Covestro AG表示正在與阿布扎比國家石油公司進行具體談判，商討一項潛在收購，可能將這家德國化工公司估值約117億歐元（125億美元）。
每週議程
星期一: 美國紐約舉行的海洋貨幣周（持續至6月26日）
星期二: 中國大連舉行的世界經濟論壇新冠軍年會（持續至6月27日）；美國紐約舉行的彭博投資峯會（持續至6月26日）；美國石油協會發布的美國石油庫存週報；布倫特原油8月期權到期
星期三: 倫敦舉行的極光可再生能源峯會；美國能源信息署發佈的美國石油庫存週報
星期四: 歐洲理事會在比利時布魯塞爾舉行會議（持續至6月28日）；美國初請失業金和國內生產總值
星期五: 伊朗舉行總統選舉；布倫特原油8月期貨到期
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即將到來
- 7月10日至13日，在西雅圖舉行的彭博綠色節將迎來包括《樂觀主義者的地球指南》的尼古拉·科斯特-瓦爾道、喬治亞選舉權活動家斯泰西·艾布拉姆斯和前白宮氣候顧問吉娜·麥卡錫在內的演講嘉賓。瞭解更多。
- 隨着ESG報告從自願性轉變為強制性，亞太地區的公司正面臨更嚴格的審查、合規疲勞和激烈的全球競爭。我們將於7月31日在新加坡召開可持續商業峯會，邀請商業領袖和投資者共同參與。在此購票。
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正如投資者對美國國債即將啓動的反彈感到樂觀一樣，債券市場中的一個關鍵指標正向任何考慮加入的人發出令人擔憂的信號。
首先，好消息。隨着2024年中點在望，國債即將抹去今年的損失，因為終於出現了通脹和勞動力市場真正降温的跡象。交易員現在打賭，這可能足以促使美聯儲從9月開始降息。週一倫敦交易恢復時，基準收益率下跌1個基點。
但可能限制央行降息能力，從而為債券設置阻力的是市場上日益普遍的觀點，即經濟的所謂中性利率——一個既不刺激也不減緩增長的理論借貸成本水平——比決策者目前預測的要高得多。
## Bloomberg Daybreak
投資者等待通脹數據
17:15
“重要的是，當經濟不可避免地放緩時，將會減少降息次數，未來十年左右的利率可能會高於過去十年，”SMBC日航證券美國公司高級美國經濟學家特洛伊·盧德卡説。
遠期合同參考未來五年內的五年期利率 — 這是市場對美國利率可能最終走勢的一種代理 — 已經停滯在3.6%。雖然這比去年的4.5%的峯值有所下降，但仍比過去十年的平均水平高出整整一個百分點，也高於美聯儲對2.75%的估計。
這很重要，因為這意味着市場正在定價更高的收益率底線。實際影響是債券能夠上漲的潛在上限。這應該是投資者關注的問題，他們正準備迎接去年底拯救他們的那場史詩般的債券大漲。
目前，投資者的情緒越來越樂觀。截至上週五，彭博社對國債回報率的一個指標僅下跌了0.3%，而在年初的最低點曾經下跌了多達3.4%。基準收益率比年初的高點下降了約半個百分點。
最近幾個交易日，交易員一直在加大逆向投注，這些投注有望因市場認為美聯儲最早可能在7月份降息而受益，對債券市場漲勢有利的期貨合同需求正在蓬勃發展。
但如果市場認為中性利率 — 由於受到太多因素的影響而無法實時觀察 — 已經永久上升，那麼美聯儲目前超過5%的基準利率可能並不像人們認為的那樣具有限制性。事實上，一個彭博社指標表明金融條件相對寬鬆。
“我們只看到經濟增長逐漸放緩，這表明中性利率明顯較高，”無限基金公司的首席執行官兼首席投資官鮑勃·埃利奧特説道。在當前經濟條件下，以及長期債券中定價的風險溢價有限的情況下，“現金看起來比債券更具吸引力，”他補充道。
中性利率的真實水平，又稱為R-Star，已成為熱門辯論的話題。可能出現向上轉變的原因包括對大規模和長期政府預算赤字以及為應對氣候變化增加投資的預期，這將標誌着數十年來向下漂移的逆轉。
閲讀更多： CBO將美國2024年預算赤字預測提高至2萬億美元
債券進一步上漲可能需要更為明顯的通脹和增長放緩，以促使利率削減比美聯儲目前設想的更快更深。更高的中性利率將降低這種情景發生的可能性。
經濟學家預計下週的數據將顯示，美聯儲首選的核心通脹指標上個月的年化率從2.8%降至2.6%。儘管這是自2021年3月以來的最低讀數，但仍高於美聯儲設定的2%通脹目標。而失業率在過去兩年多時間裏一直保持在或低於4%，這是自1960年代以來的最佳表現。
## Bloomberg Daybreak
投資者等待通脹數據
17:15
“雖然我們確實看到一些家庭和企業受到較高利率的影響，但總體而言，作為一個系統，我們顯然處理得非常好，”摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)美國通脹策略負責人菲比·懷特(Phoebe White)表示。
金融市場的表現也表明美聯儲的政策可能還不夠緊縮。標普500指數幾乎每天都創下歷史新高，即使美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾(Jerome Powell)所引用的短期通脹調整利率自2022年以來已飆升近6個百分點。
“在面對更高的實際收益率時，市場表現出了極大的韌性，”太平洋投資管理公司(Pacific Investment Management Co.)短期投資組合管理和融資負責人傑羅姆·施耐德(Jerome Schneider)表示。
彭博策略師的看法…
“在短短几個點陣圖的空間裏，美聯儲將其名義中性利率的估計從2.50%提高到2.80% — 這顯示了全球各國央行仍在努力掌握經濟擴張規模和本週期通脹的程度。這就是為什麼當前市場預期今年美聯儲將進行近兩次完整的降息看起來過度誇大。”
— 文·拉姆(Ven Ram)，跨資產策略師
鮑威爾在6月12日與記者討論時，對央行兩天政策會議結束後的重要性似乎進行了淡化，稱“我們實際上無法知道”中性利率是否已經上升。
對於市場中的一些人來説，這並不是未知的。這是一個新的更高的現實。這可能是一個反彈的障礙。
值得關注的內容
- 經濟數據：
- 6月24日：達拉斯聯儲製造業活動
- 6月25日：費城聯儲非製造業；芝加哥聯儲國家活動；FHFA房價指數；S&P CoreLogic；美國會議委員會消費者信心指數；里士滿聯儲製造業指數和商業狀況；達拉斯聯儲服務業活動；
- 6月26日：抵押貸款申請；新屋銷售
- 6月27日：先進商品貿易平衡；第一季度GDP（第三次修訂）；批發/零售庫存；初請失業金申領人數；耐用品；待決房屋銷售；堪薩斯城聯儲製造業
- 6月28日：個人收入和支出；PCE通脹率；MNI芝加哥採購經理人指數；密歇根大學信心指數（最終讀數）；堪薩斯城聯儲服務業
- 聯邦儲備日曆：
- 6月24日：聯邦儲備理事克里斯托弗·沃勒；舊金山聯儲主席瑪麗·戴利
- 6月25日：聯邦儲備理事米歇爾·鮑曼；聯邦儲備理事麗莎·庫克
- 6月28日：里士滿聯儲主席托馬斯·巴金；鮑曼
- 拍賣日曆：
- 6月24日：13周、26周國債
- 6月25日：42天CMB；2年期國債；
- 6月26日：2年期FRN再融資；17周國債；5年期國債
- 6月27日：4周、8周國債；7年期國債
北京建議德國的豪華汽車製造商如果柏林説服歐盟取消對中國電動汽車出口徵收關税，他們可能會受益。
據熟悉討論情況的人士透露，中國提議降低現有的關税以換取取消計劃中的對亞洲國家進口電動汽車徵收的關税，但要求對談判保密。目前，北京對歐盟的乘用車徵收15%的關税。