零售商聯合 - 彭博社
Louise Moon
鮑里斯·約翰遜在2019年大選活動期間與馬修·莫爾丁合影。
攝影師：WPA Pool/Getty Images 歐洲 嗨，我是路易絲，來自彭博英國的即時新聞團隊，為您帶來今早的商業新聞。
英國兩位最著名的零售大亨聯手了 — 愉快的星期一。
THG，由熱衷於健身的馬特·莫爾丁創立，和Frasers Group，由現在億萬富翁邁克·阿什利創立，已達成多年合作協議。
THG將向Frasers出售其奢侈品牌（未透露具體金額），整合其客户信用和忠誠度平台，他們將共享快遞服務。傑富瑞的分析師表示，這為THG開闢了“明顯的收入機會”，該公司一直在與損失和乳清價格飆升作鬥爭 — 這是其蛋白奶昔的核心成分。這家電子商務公司的股價略有上漲。
對於所有健身愛好者來説，現在一些Myprotein產品將出現在Sports Direct。享受那些收益。
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我們正在觀看什麼
以亞洲為重點的保險公司 保誠 推出了一個 $20億股票回購計劃，在新冠疫情後大陸游客回到香港後獲得了好處。
Redbird IMI 已經開始了出售《每日電訊報》和《觀察家》的正式流程，稱“興趣仍然非常濃厚”。此前，該傳媒集團的賬目出現了一個明顯的 黑洞。
還有，希望你沒有錯過 這篇週日文章，詳細介紹了英國下一屆政府將面臨的情況。無論誰進入10號，都將面臨頭幾個月經濟困境的 新上升，失業率上升。
### 選舉板塊
距離選舉還有 10天。根據彭博社的民意調查平均值，工黨領先保守黨 20.8個百分點。
保守黨的賭博醜聞繼續困擾其競選活動。蘇納克的政黨 難以控制曝光，幾位親近的助手押注選舉日期，引發“嚴重關切”，其他知名人物可能被捲入這一事件。
否則，斯塔默（Starmer）暗示他將繼續凍結燃油税。。
此外，如果當選，工黨領袖預計將利用與歐洲領導人舉行的七月峯會開始建立“新的地緣政治夥伴關係”。許多人認為，除非他在脱歐承諾上改弦易轍，否則斯塔默將難以兑現。
今日市場：幾乎到了…
以下是來自彭博英國今日市場博客的每日快照分析：
選舉活動的最後一個完整週從今天開始，商務大臣凱米·巴德諾赫（Kemi Badenoch）和她的潛在接班人，工黨的喬納森·雷諾茲（Jonathan Reynolds），將在稍後的彭博電視台直播辯論中面對面。
迄今為止，競選活動對市場來説是一個異常平靜的時期，自選舉開始以來，英鎊和富時100指數下跌約0.5%，而十年期英國國債收益率下降約15個基點。
與馬克龍意外當選後法國市場出現的劇烈波動相比，市場的靜止更加顯眼，這也證明了交易員目前對即將到來的投票感到放鬆。
當然，目前的民意調查結果顯示英國有一個明確的結果，這有助於緩解市場的緊張情緒，但有趣的是看看我們是否會在接下來的幾天內出現任何最後一刻的緊張情緒。
説到選舉，今日市場將於本週四舉辦關於對交易員、經濟和您的財務意味着什麼的問答活動 — 將您的問題發送至我們的郵箱[email protected]。
查看彭博英國的今日市場博客 以獲取全天更新。
接下來是什麼
週二在收益方面比較平靜，只有一些較小的公司發佈財報。
我們將密切關注最近涉及倫敦的併購活動的更新，因為各種要約截止日期即將到來。最接近的有：EQT對Keyword Studios的出價，Brookfield對Tritax EuroBox的出價，以及Sidara對Wood Group的出價。
快速咖啡
Deborah Cohen Malka 是私人信貸公司AlbaCore的合夥人和投資組合經理。 我們在她位於聖詹姆斯的陽光明媚的辦公室見到了Deborah。
您如何節省時間？ 每天早上6點起牀後，我會在手機上列出工作和家務任務清單 — 然後我會設置優先級。
您最喜歡的午餐地點？ 我通常在辦公桌上吃點心或壽司。這是我節省時間的一部分。
最好的酒吧？ The Washington 在貝爾塞斯公園。
**在我職業生涯的開始，我希望有人告訴我…**要對機會更加靈活和開放。當我的商業夥伴大衞·艾倫向我提出創立AlbaCore的想法時，我花了很長時間才意識到這是我正確的道路。我還想説：專注於你想要一起工作的人，而不是地點或產品。
**你在讀什麼？**我重新開始閲讀我的母語法語。目前我正在閲讀《Le Prince balafré: Emmanuel Macron et les Gaulois (très) réfractaires》，作者是Alain Duhamel。
**你如何放鬆？**我女兒最近開始學鋼琴課，我也重新開始彈琴。現在我每週上一次課，週末儘量練習一個小時。
酒吧問答
泰勒·斯威夫特在週末連續三次在温布利體育場舉行了爆滿演出，八月還將再舉行五場演出。從卡拉·德勒文到保羅·麥卡特尼，休·格蘭特，當然還有威廉王子，斯威夫特的粉絲們紛紛湧來。
據官方稱，她在倫敦的演出預計將使首都經濟增長多少？
Taylor Swift在五月份在馬德里表演。攝影師：Xavi Torrent/TAS24/Getty Images Europe[星期五的答案：Harry Kane在為英格蘭出場的93場比賽中進球64個。]
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- The Readout 關於重要英國見解的新聞故事
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正當投資者對美國國債的反彈即將開始感到樂觀時，債券市場的一個關鍵指標為那些考慮大舉進入的人們發出了令人擔憂的信號。
首先，好消息。隨着2024年中點在望，國債即將抹去今年的損失，因為終於出現了通脹和勞動力市場真正降温的跡象。交易員現在打賭，這可能足以促使美聯儲從9月開始降息。週一，基準10年期收益率穩定在約4.26%。
## 特朗普連任可能給美聯儲帶來麻煩的原因
8:36
但可能限制央行降息的能力，從而為債券設置障礙的是市場上越來越普遍的觀點，即經濟的所謂中性利率 —— 一個既不刺激也不拖累增長的理論借貸成本水平 —— 要比政策制定者目前預測的高得多。
“其重要性在於，當經濟不可避免地放緩時，將會有更少的降息空間，未來十年左右的利率可能會高於過去十年，”SMBC日航證券美國公司的高級美國經濟學家特洛伊·盧德特卡説。
未來五年內參考未來五年內的五年期利率的遠期合同 —— 這是市場對美國利率可能最終達到的看法的一種替代指標 —— 已經停滯在3.6%。儘管這比去年的4.5%的峯值有所下降，但仍比過去十年的平均水平高出整整一個百分點，高於美聯儲對2.75%的估計。
這很重要，因為這意味着市場正在為收益率設定一個更高的底線。實際影響是債券可能的上漲空間有限。這對那些準備迎接去年底拯救他們的史詩級債券大漲的投資者應該是一個關注點。
目前，投資者的情緒越來越樂觀。截至上週五，彭博對國債回報率的測量僅下降了0.3%，而在低點時曾下跌了高達3.4%。基準收益率比年初的峯值下降了約半個百分點。
最近幾個交易日，交易員一直在大量購買逆向投注，因為市場認為聯邦儲備委員會可能會在7月降息，對於那些有望從債券市場反彈中獲益的期貨合約的需求激增。
但如果市場認為中性利率——由於受到太多因素影響而無法實時觀察——已經永久上升，那麼目前聯邦基準利率超過5%的情況可能並不像人們所認為的那樣具有限制性。事實上，一項彭博測量表明金融條件相對寬鬆。
“我們只看到了經濟增長逐漸放緩，這表明中性利率明顯較高，”無限資金公司的首席執行官兼首席投資官鮑勃·埃利奧特説道。鑑於目前的經濟狀況和長期債券中定價的有限風險溢價，“現金看起來比債券更具吸引力，”他補充道。
中性利率的真實水平，或者也稱為R-Star，已成為熱烈辯論的話題。可能出現上升的原因包括對大規模和長期政府預算赤字以及為應對氣候變化而增加的投資的預期，這將標誌着數十年來下降趨勢的逆轉。
閲讀更多： CBO將美國2024年預算赤字預測提高至2萬億美元
債券進一步上漲可能需要通脹和增長放緩更加明顯，以促使利率比美聯儲目前設想的更快更深地下調。更高的中性利率會降低這種情況發生的可能性。
## 彭博日報
投資者期待通脹數據
17:15
經濟學家預計下週的數據將顯示，美聯儲首選的核心通脹指標上個月的年化率從2.8%降至2.6%。儘管這是自2021年3月以來的最低讀數，但仍高於美聯儲對2%通脹的目標。失業率已經連續兩年在4%以下，這是自1960年代以來的最佳表現。
“雖然我們確實看到一些家庭和企業受到較高利率的影響，但總體而言，作為一個系統，我們顯然處理得非常好，”摩根大通公司美國通脹策略負責人菲比·懷特表示。
金融市場的表現也表明美聯儲的政策可能還不夠緊縮。標普500指數幾乎每天都創下新高，即使根據美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾所引用的短期通脹調整利率，自2022年以來已飆升近6個百分點。
“在面對更高的實際收益率時，你確實擁有一個市場，這個市場一直表現出色，”太平洋投資管理公司短期投資組合管理和融資負責人傑羅姆·施耐德説。
Bloomberg策略師的看法…
“在短短几個點陣圖的空間裏，美聯儲將其名義中性利率的估計從2.50%提高到2.80% —— 這顯示了全球各地央行仍在努力掌握本輪經濟擴張和通脹規模的重要性。這就是為什麼當前市場預期美聯儲今年幾乎會降息兩次的定價看起來過高。”
— Ven Ram，跨資產策略師
除了一些美聯儲官員，如克里斯托弗·沃勒州長，大多數決策者都在轉向更高的中性利率陣營。但他們的估計在2.4%到3.75%之間變化很大，突顯了做出預測時的不確定性。
鮑威爾在6月12日與記者討論時，即中央銀行兩天政策會議結束後，似乎淡化了中性利率在美聯儲決策中的重要性，稱“我們實際上無法知道”中性利率是否上升。
對於市場中的一些人來説，這並不是未知。這是一個新的更高現實。這可能成為市場上漲的障礙。
值得關注的事項
- 經濟數據：
- 6月25日：費城聯儲非製造業指數；芝加哥聯儲國家活動指數；FHFA房價指數；S&P CoreLogic；會議委員會消費者信心指數；里士滿聯儲製造業指數和商業狀況；達拉斯聯儲服務活動；
- 6月26日：抵押貸款申請；新屋銷售
- 6月27日：先進商品貿易差額；第一季度GDP（第三次修訂）；批發/零售庫存；初請失業金申請；耐用品訂單；待決房屋銷售；堪薩斯聯儲製造業
- 6月28日：個人收入和支出；個人消費支出物價指數；MNI芝加哥採購經理人指數；密歇根大學信心指數（最終讀數）；堪薩斯聯儲服務業
- 美聯儲日曆：
- 6月24日：舊金山聯儲主席瑪麗·戴利
- 6月25日：美聯儲理事米歇爾·鮑曼；美聯儲理事麗莎·庫克
- 6月28日：里士滿聯儲主席托馬斯·巴金；鮑曼
- 拍賣日曆：
- 6月25日：42天期國庫券；2年期國債；
- 6月26日：2年期浮動利率票據再發行；17週期國債；5年期國債
- 6月27日：4週期、8週期國庫券；7年期國債
Nvidia Corp.的三天內市值蒸發了4300億美元，交易員們開始轉向技術分析，尋找底部可能在哪裏的線索。
自上週短暫超過微軟公司成為全球市值最高公司以來，該股已下跌13%。這使Nvidia股票首次自4月以來陷入技術修正——即股價從最近高點下跌10%或更多。這種突然的逆轉包括一些明顯的投降跡象，根據Buff Dormeier，Kingsview Partners的首席技術分析師。