彭博晚間簡報：股市失去動力，英偉達暴跌 - 彭博
Natasha Solo-Lyons
攝影師：Alex Kent/Bloomberg股市失去了動力，因為英偉達市值大約4300億美元的暴跌引發了人們對推動牛市的行業行情是否該暫停的猜測。儘管科技界以外的各個領域在週一有所上漲，但英偉達的三天暴跌延續至13%——跨越了修正的技術門檻。這家人工智能革命的核心芯片製造商已成為標普500指數中最昂貴的股票。今年漲幅仍接近140%，使其成為該基準指數中表現第二好的股票，僅次於另一家受歡迎的人工智能公司超微電腦。以下是市場摘要。
以下是今天的頭條新聞
在退休領域出現了一點好消息： 401(k)賬户的記錄貢獻率在2023年繼續保持。根據先鋒集團的數據，員工和僱主的共同貢獻使計劃中的薪水平均進賬率保持在2022年創下的11.7%的紀錄水平。僅員工自己的貢獻平均為7.4%，有史以來有43%的儲户要麼自行提高了貢獻率，要麼通過自動遞增功能使其提高。
美國監管機構已經批准了一個試點計劃，允許房屋巨頭房地美購買第二抵押貸款，這一變化最終可能會降低家庭對房屋淨值借貸的成本。聯邦住房金融局在週五的聲明中表示，房地美在為期18個月的試驗期內可以購買多達25億美元的抵押貸款。
加拿大正在加強對中國製造的電動汽車的進口限制，因為特魯多總理政府試圖在貿易上與拜登政府保持一致。財政部長克里斯蒂婭·弗裏蘭宣佈了為期30天的公開徵詢意見期——這是加拿大可以對中國電動汽車徵收關税之前的第一階段。
一位TikTok億萬富翁已成為2024年美國大選中最有影響力的人之一。傑夫·亞斯，這位註冊的自由主義者，將Susquehanna打造成華爾街最強大的交易公司之一，與TikTok緊密聯繫，並押注唐納德·特朗普。
傑夫·亞斯攝影師：Susquehanna International Group提供在線時尚零售商Shein據説已向英國當局機密提交文件，以進行在倫敦上市的可能性。首次公開募股的時間尚不清楚，因為Shein仍在等待中國證券監管機構的批准。據彭博社報道，這家快時尚巨頭的首次公開募股可能使其估值約為500億英鎊（633億美元），這將是倫敦十多年來最大的一次IPO。
美國最高法院同意決定是否各州可以禁止未成年人接受性別認同護理，這已經成為全國政治上極具爭議的問題。法官們將審查一個聯邦上訴法院的決定，該決定支持了田納西州和肯塔基州的法律，這些法律面臨着拜登政府和跨性別青少年的憲法挑戰。法院將在10月開始的為期九個月的任期內審理此案，重點關注田納西州的法律。
野火威脅使美國西部的公用事業無法獲得保險。隨着野火季節的開始，一些公用事業現在在沒有保險的情況下運營 —— 如果他們的電力線與火災有關，他們將承擔數百萬美元的損失。
消防員在6月16日監視加利福尼亞州戈曼附近的Post火災。攝影師：彭博社### 明天你需要知道的事
- 數百名朝覲者死於熱浪，考驗沙特阿拉伯的氣候準備情況。
- 俄羅斯發生致命襲擊，引發對極端暴力的恐懼。
- 達利警告勞動力市場風險，接近轉折點。
- 一次網絡攻擊使1.5萬家汽車經銷商下線。
- 企業婦女的進步成果受到反對喚醒的衝擊。
- 彭博觀點：紐約市學校應該是下一個禁止手機的地方。
- 這些是中國遊客今年夏天最受歡迎的目的地。
四天工作周實際運作方式
將近一個世紀前，亨利·福特正式將他的汽車公司工作周從六天減少到五天。在大蕭條期間，這一做法受到僱主的歡迎，作為僱傭更多失業人員的一種方式，並被確立為法律。四天工作周可能會是下一個嗎？最近一項對100位大公司首席執行官的KPMG調查發現，將近三分之一的人正在探索這種轉變。但它真的會怎麼運作呢？
插圖：Ryan Duffin，彭博商業週刊。道具造型：Ursula Barker正如投資者對美國國債行情即將起飛感到樂觀一樣，債券市場的一個關鍵指標正在向任何考慮加入其中的人發出令人擔憂的信號。
首先，好消息。隨着2024年中點的臨近，國債 即將 抹去今年的損失，因為終於出現了通脹和勞動力市場真正降温的跡象。交易員現在打賭，這可能足以促使美聯儲從9月開始降息。週一，基準10年期收益率穩定在約4.26%。
## 特朗普連任可能給美聯儲帶來麻煩的原因
8:36
但可能限制央行降息的能力，從而為債券設置了阻力的是市場上越來越普遍的觀點，即經濟的所謂中性利率 ——即既不刺激也不拖累增長的借貸成本的理論水平——要比決策者目前預測的要高得多。
“其重要性在於，當經濟不可避免地放緩時，將會減少降息次數，未來十年左右的利率可能會高於過去十年，”SMBC日興證券美國公司的高級美國經濟學家特洛伊·盧德特卡説。
未來五年內參考未來五年的五年期利率的遠期合同——這是市場對美國利率可能最終達到的看法的替代指標——已經停滯在3.6%。儘管這比去年的4.5%的峯值有所下降，但仍比過去十年的平均水平高出整整一個百分點，高於美聯儲對2.75%的估計。
這很重要，因為這意味着市場正在定價更高的收益率底線。實際影響是債券可能的上漲空間有潛在限制。這應該是投資者關注的問題，他們正準備迎接去年底拯救他們的那種史詩級債券大漲。
目前，投資者的情緒越來越樂觀。截至上週五，彭博社的一項國債回報率指數僅下跌了0.3%，而在年初最低點時曾下跌了高達3.4%。基準收益率比年初的高點下降了約半個百分點。
最近幾個交易日，交易員一直在大量購買逆向投注，因為市場認為聯邦儲備委員會可能會在7月降息，對於那些有望從債券市場反彈中獲利的期貨合約的需求激增。
但如果市場認為中性利率——由於受到太多因素影響而無法實時觀察——已經永久上升，那麼目前聯邦儲備委員會超過5%的基準利率可能並不像人們所認為的那樣具有限制性。事實上，一項彭博社的指數表明金融條件相對寬鬆。
“我們只看到了經濟增長逐漸放緩，這表明中性利率明顯較高，”無限資金公司的首席執行官兼首席投資官鮑勃·埃利奧特説道。鑑於目前的經濟狀況和長期債券中定價的有限風險溢價，“現金看起來比債券更具吸引力，”他補充道。
中性利率的真實水平，或者也稱為R-Star，已經成為熱門爭論的話題。可能出現上升的原因包括對大規模和長期政府預算赤字的預期以及為應對氣候變化而增加的投資，這將標誌着幾十年來下降趨勢的逆轉。
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債券進一步上漲可能需要通脹和增長放緩更加明顯，以促使利率比美聯儲目前設想的更快更深地下調。更高的中性利率會降低這種情況發生的可能性。
## 彭博日報
投資者等待通脹數據
17:15
經濟學家預計下週的數據將顯示，美聯儲首選的核心通脹指標上個月的年化速度從2.8%降至2.6%。儘管這是自2021年3月以來的最低讀數，但仍高於美聯儲對2%通脹的目標。失業率已經連續兩年在4%以下，這是自1960年代以來的最佳表現。
“雖然我們確實看到一些家庭和企業受到較高利率的影響，但總體而言，作為一個系統，我們顯然處理得非常好，”摩根大通公司美國通脹策略負責人菲比·懷特表示。
金融市場的表現也表明美聯儲的政策可能還不夠緊縮。標普500指數幾乎每天都創下新高，即使短期通脹調整後的利率，美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾稱之為衡量美聯儲政策影響的一個指標，自2022年以來已飆升近6個百分點。
“在面對更高的實際收益率時，您確實擁有一個市場，這個市場一直表現出極強的韌性，”太平洋投資管理公司短期投資組合管理和融資負責人傑羅姆·施耐德（Jerome Schneider）説。
Bloomberg策略師的看法…
“在短短几個點陣圖的空間裏，美聯儲將其名義中性利率的估計從2.50%提高到2.80% —— 這顯示了全球各國央行仍在努力掌握本輪經濟擴張和通脹規模的範圍。這就是為什麼當前市場預期美聯儲今年幾乎會進行兩次完整的降息，看起來有些誇張。”
— Ven Ram，跨資產策略師
除了一些聯邦儲備委員會官員，如克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）行長，大多數決策者都在轉向更高的中性利率陣營。但他們的估計在2.4%至3.75%之間變化很大，突顯了做出預測時的不確定性。
鮑威爾在6月12日與記者討論時，即中央銀行兩天政策會議結束後，似乎淡化了中性利率在美聯儲決策中的重要性，稱“我們實際上無法知道”中性利率是否已經上升。
對於市場中的一些人來説，這並不是未知。這是一個新的更高現實。這可能成為市場上漲的障礙。
值得關注的事項
- 經濟數據：
- 6月25日：費城聯儲非製造業指數；芝加哥聯儲國家活動指數；FHFA房價指數；S&P CoreLogic；會議委員會消費者信心指數；里士滿聯儲製造業指數和商業狀況；達拉斯聯儲服務活動；
- 6月26日：抵押貸款申請指數；新屋銷售
- 6月27日：先進商品貿易平衡；第一季度GDP（第三次修訂）；批發/零售庫存；初請失業金申請；耐用品訂單；待決房屋銷售；堪薩斯聯儲製造業
- 6月28日：個人收入和支出；個人消費支出物價指數；MNI芝加哥採購經理人指數；密歇根大學信心指數（最終讀數）；堪薩斯聯儲服務業
- 美聯儲日曆：
- 6月24日：舊金山聯儲主席瑪麗·戴利（Mary Daly）
- 6月25日：美聯儲理事米歇爾·鮑曼（Michelle Bowman）；美聯儲理事麗莎·庫克（Lisa Cook）
- 6月28日：里士滿聯儲主席托馬斯·巴金（Thomas Barkin）；鮑曼
- 拍賣日曆：
- 6月25日：42天期國庫券；2年期國債；
- 6月26日：2年期浮動利率票據再發行；17週期國債；5年期國債
- 6月27日：4週期、8週期國庫券；7年期國債
股票失去了動力，因為英偉達公司價值大約4300億美元的暴跌引發了人們對推動牛市的行業是否需要休整的猜測。
儘管科技界以外的各個領域在週一有所進展，但英偉達公司的三天暴跌延續到13% — 超過了技術上的修正閾值。這家人工智能革命的核心芯片製造商已成為標普500指數中最昂貴的股票，今年漲幅近140%，成為該基準指數中表現第二好的股票，僅次於另一家人工智能公司超微電腦公司。