新的英國政府將有經濟喘息空間 - 彭博社
John Stepek
只是不要失球。
攝影師：何塞·薩門託·馬託斯/彭博社歡迎來到 Money Distilled*。我是約翰·斯特佩克。每個工作日我都會關注市場和經濟領域的重大新聞，並解釋這一切對你的財務意味着什麼。*
給新政府的備忘錄：不要搞砸了
無論誰贏得明天英國的大選，他們都面臨着一場艱鉅的鬥爭。經濟陷入了可怕的混亂，需要做大量整頓工作。
這就是故事情節。但正如我上週所説，這實際上有些誇張。這是一場值得贏得的選舉。
首先，在政治方面，許多重大憲法問題處於休眠期。2014年，蘇格蘭獨立是一個熱門話題。現在不那麼重要了。2016年，我們投票決定脱離歐盟，並花了接下來的三年討論如何脱歐。現在已經完成，沒有任何理智的人有精力重新提出這個問題。
與此同時，在經濟方面，2008年後的停滯期已經過去。全球大流行病打亂了近三年的一切，但它導致了大量財政刺激措施被投入到一個去槓桿但沉寂的經濟中。這導致通貨膨脹激增，並讓我們擺脱了零利率時代。
簡而言之，這 — 無論持續多久 — 都不是處於半緊急狀態的國家。我們當然有很多問題（這次選舉可能比以往任何時候都更有“意外”席位變動的可能性反映出這一點），但還有喘息的空間。
這在2017年和2019年（最近兩次大選）並非如此。因此，這對下屆政府的早期日子是個福音。與此同時，經濟實際上比大多數人所認為的要好，這可能會在未來幾個月帶來驚喜。
英國的債務狀況比看起來的糟糕情況要好
Panmure Gordon的Simon French一直很樂於助人，他對這個論點進行了一些數字分析。首先，英國的債務佔GDP比例並不理想，毫無疑問，接近100%。但這是一個相對性很重要的領域之一。
如果我們是唯一一個債務佔GDP比例達到100%的經濟體，我們就應該集中精力解決這個問題，並且要快速解決，因為我們可能會很難吸引到那些在其他地方有更好選擇的外部借款人。但我們並不是。事實上，在G7經濟體中，只有德國的債務狀況看起來更好。加拿大、法國、美國、意大利和日本都更糟。
此外，通貨膨脹率的下降意味着過去18個月左右我們償還債務（支付利息）的負擔也急劇下降，因為英國發行的債券中有很大一部分是指數鏈接債券。
簡而言之，這並不理想，但相對於其他國家，我們看起來更好，相對於最近的歷史，債務軌跡不那麼不可持續。所有這些並不意味着下一屆政府可以忽視它，但這並不是一個迫在眉睫的緊急情況，也沒有理由期待英鎊即將遭受拋售的情況，例如。
更令人鼓舞的是英國消費者資產負債表的狀況。這是很少有人似乎能夠理解的事情。但自2008年信貸災難以來，英國家庭的槓桿率（即債務與資產的比例）已經顯著下降。
正如法國指出的，2008年，消費者債務（包括抵押貸款、貸款和信用卡）總額為2.2萬億英鎊，而現金餘額為1.5萬億英鎊。換句話説，兩者之間存在着7000億英鎊的差距。現在這些餘額大致相等，各為1.85萬億英鎊。（順便説一句，這些數字都是按照今天的貨幣價值計算的。）
這很有趣。當然，你可以就這些數字的構成進行爭論（儘管請記住，其中大部分是抵押貸款，而其中大部分將出現在富裕家庭的資產負債表上）。但總體來説，這表明消費者一直表現出韌性，而且他們確實有一定的空間可以增加槓桿並增加消費。
為什麼他們還沒有這樣做呢？法國指出，按照歷史標準，家庭儲蓄率目前非常高，通常只有在失業率高且上升時才會出現這種水平（而現在並非如此）。
你可以提出自己的假設（畢竟這是涉及心理學領域的模糊且容易投射的領域），但我認為有兩個因素起作用。
首先，人們的儲蓄賬户首次在十多年來獲得了實際利率。其次，仍然有人進行預防性儲蓄，因為他們知道自己的抵押貸款在接下來的12個月內需要以更高的利率進行再融資。
這反過來意味着，如果利率開始下降，我們度過了大規模抵押貸款再融資高峯期，經濟保持相對穩定甚至改善，那麼就會有一批相對富裕的消費者等着出手，推動英國國內生產總值。
總之，當新老闆上任時，他們需要謹慎地描繪出多麼陰暗的局面，他們需要小心不要以損害這些真正優勢的方式立法。希望今天對“第一個100天”的膚淺痴迷不會導致他們犯錯 — 正如利茲·特魯斯可能會建議的那樣。
然而，更多温和的好消息
哦，在我們結束今天的討論之前，還有一點適度的好消息，以免激動得讓你不知所措。全球數據提供商Calastone發佈了最新的資金流動數據。英國投資者今年熱衷於投資。從總體投資水平來看，有史以來15個最佳月份中有五個出現在2024年上半年。
所以人們有錢，他們正在投資。他們只是沒有把錢投在這裏。沒錯 — 英國投資者連續第幾個月從英國基金中撤資。今年六月的撤資速度是迄今為止最慢的，僅為5.22億英鎊。更好的是，“六月下半月的賣出明顯少於上半月”，報告指出。誰知道呢？按照這個速度，也許我們今年年底會看到一些實際的淨投資！把香檳放在冰上 — 但隨時可取。
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我今天早上讀了什麼
- 石油美元早就死了。真正的美元並不在乎，哈維爾·布拉斯説。
- 對沖基金何時走錯了路，曾經是市場上最熱門的投資？它們變得太大了，尼爾·凱薩爾説。
- 還記得反對人工智能的論點是它永遠無法 匹敵人類的創造力嗎？嗯，對人文科學畢業生來説，我有個壞消息 — 計算機已經比任何辦公室工作更快地顛覆了創意產業，帕米·奧爾森指出。
“對不起，戴夫，但我比你更擅長微軟畫圖。”攝影師：瑪麗·埃文斯/米高梅影業/極地星/斯坦利·庫布里克製作/羅納德·格蘭特/埃弗裏特收藏### 午間市場
觀察更廣泛的市場 — 富時100指數上漲0.5%，約為8,170點。富時250指數上漲0.7%，約為20,330點。黃金上漲0.8%，每盎司2,350美元，布倫特原油價格持平，約為每桶86.20美元。比特幣下跌約2.9%，每枚60,150美元，而以太坊下跌3.2%，每枚3,310美元。英鎊對美元上漲約0.2%，1.270美元，對歐元持平，1.180歐元。
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每日引言
“意大利是歐洲政治穩定度最高的國家，選舉已經幾年前完成，政府穩定，不會進一步向右傾斜。”
卡洛·阿爾貝託·卡內瓦萊·馬菲
米蘭博科尼大學
一位商業戰略老師解釋了為什麼許多總部設在英國的私募股權高管和非居民如今將米蘭視為潛在的新家，鑑於對 新英國政府可能的税收政策的不確定性。### 給…另一項英國收購定價
- 21億英鎊 視頻遊戲服務集團Keywords Studios Plc最終接受的聯合財團提出的報價 由私募股權公司EQT領導。
在你離開之前…
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週四要關注的主要故事包括：
- 在經濟新聞中，每月的 英國新車註冊數據 出爐，以及最新的 建築業活動快照，當然，還有 英國大選（去投票吧 — 早投票，多投票，這就是我的説法）。
- 在公司新聞中，緊固件專家Trifast和聚合物解決方案集團Victrex plc將發佈更新。
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民主黨全國委員會正考慮在7月中旬正式提名喬·拜登，以確保總統出現在11月的選票上，同時幫助消除上週表現不佳的辯論後黨內更換他的傳言。
據知情人士透露，拜登的提名可能是7月21日，屆時民主黨全國代表大會的證書委員會將以虛擬方式會議。民主黨人已計劃在8月的全國代表大會之前提名81歲的拜登，以確保他出現在俄亥俄州的選票上，該州要求候選人在8月7日之前獲得認證。
## Big Take DC
拜登辯論災難內幕
19:11
俄亥俄州的一項新法律將該日期推遲到選舉前65天。民主黨代表大會小組本月將開會，以在8月19日芝加哥黨代表大會開始前最終確定程序。
民主黨全國委員會駁斥了提前提名是對拜登辯論表現後果的説法，稱其“虛假”，並指出之前的俄亥俄州選票截止日期是推動的原因。
“幾周來，我們一直説DNC將在我們的現場大會前進行虛擬點名，這是因為俄亥俄州共和黨試圖阻止喬·拜登參加他們的大選選票，”民主黨全國委員會傳媒主任羅斯瑪麗·博格林在一份聲明中説。
在大會之前通過虛擬方式提名拜登的舉措確保了拜登出現在各州的選票上，但時機卻是如此巧合。這使得黨派能夠進一步團結在他們的候選人周圍，即使內部人士呼籲他在6月27日的辯論表現不佳後讓位給新候選人。
自辯論以來的幾天裏，拜登的盟友們表現出挑釁的態度，憤怒地駁斥要求美國曆史上年齡最大的總統結束連任競選的呼聲。現任總統在2024年初選中贏得了約99%的黨內代表票，使他對黨內機構有着巨大的影響力。
在拜登週末在紐約和新澤西籌款時，他的代理人也在有線新聞媒體上為他辯護。總統在華盛頓政府任職近五十年，使他在民主黨內建立了深厚的聯繫。
閲讀下一篇：拜登的挑釁讓民主黨擔心他們將失去白宮
觀看：拜登計劃繼續參加總統競選。
拜登週末在紐約和新澤西進行競選活動，向捐助者保證他適合連任。
即使在辯論之前，民意調查顯示，選民對拜登的年齡和能力是否能完成第二個任期存在擔憂。
7月21日這一日期將在特朗普在曼哈頓因試圖隱瞞支付封口費以掩蓋據稱與一名成人影星在2016年選舉前發生的婚外情而被定罪後的10天到來。而且這將恰好在特朗普計劃在密爾沃基舉行的共和黨大會上接受提名的三天後發生。
有關民主黨的俄亥俄州截止日期已經推遲，但民主黨全國委員會已經修改了其規則，允許更改大會日期和投票程序，包括可能在代表們親自在芝加哥會面之前進行點名投票。
這一變化來自規則和章程委員會，該委員會現已將管轄權移交給一個獨立的大會規則委員會。該委員會將於7月19日舉行會議，這將給它一個機會來正式制定虛擬投票程序，規則和章程委員會聯合主席吉姆·羅斯福二世説。
民主黨全國大會的綱領委員會將於7月16日舉行會議，規則委員會將於7月19日舉行會議，證書委員會將於7月21日舉行會議。這些會議將是虛擬的，並可在該黨的YouTube頻道上向公眾展示。
總統喬·拜登將他在與唐納德·特朗普的災難性辯論之前幾周內前往法國和意大利的旅行計劃歸咎於他在舞台上表現不佳的原因，試圖解釋一個顛覆了2024年競選並危及他連任前景的時刻。
“我並沒有度過我最好的一晚，但事實是，你知道，我並不是很聰明。我決定環遊世界幾次，穿越大約100個時區。實際上，我想大約是15個時區，” 拜登在週二在弗吉尼亞州的一個籌款活動上告訴民主黨捐助者。