《彭博社》：華盛頓特區慶祝（真的！）其野獸派建築

J. Edgar Hoover大樓可能是美國最受公眾反感的野獸派建築例子。

攝影師：Ty Cole你好，歡迎來到彭博每週設計摘要。我是**Kriston Capps,彭博CityLab的編輯和撰稿人，也是您瞭解建築世界和建築師的嚮導。

本週在香港開幕了一場I.M. Pei的重要回顧展*。訂閲以獲取最新信息：*訂閲以在每個星期日獲取此時事通訊。

野獸派的起源有許多因素，但我認為首先要看的是時代背景，即二戰後英國復甦期間。

經濟復甦緩慢，是一個以中央集權為特徵的緊縮時代。隨着英國試圖通過國有化鐵路、醫療保健和其他行業來建設現代福利國家，戰後建築師們尋求一種新的設計詞彙，用於與重建相關的項目。領先的設計師們拒絕了直至1940年代的復興主義運動的懷舊情懷，放棄了裝飾，轉而將結構用於表達適合於20世紀50年代正在形成的戰後社會的社會信息。

BloombergCityLab如何拯救野獸派建築免於拆除即使是英國最便宜的城市也存在住房危機紐約市7月4日的三名慶祝者被疑酒後駕車撞死地圖顯示世界各地的可持續交通情況野獸主義在美國出現得晚得多。情況有所不同：戰後美國經濟騰飛。直到1960年代，“城市更新”項目更深入時，野獸主義才抵達美國海岸 — 部分原因是機構接受了它的公民信息，但也出於緊縮原因，隨着增長放緩和城市陷入困境。

一張羅伯特·C·韋弗聯邦大樓的特寫照片強調了其嚴格的幾何形狀。攝影師：泰·科爾“資本野獸主義”是在華盛頓特區國家建築博物館展出的一次調查，展示了一些美國首都最著名的野獸主義建築實例，包括地鐵隧道的混凝土拱頂和國家廣場沿線的聯邦辦公區。

由俄克拉荷馬大學建築學教授安吉拉·珀森和建築攝影師泰·科爾共同策展，該展覽集結了關於野獸主義項目的設計圖紙、歷史文件和其他文物，以及放大其嚴肅性的照片。展覽展示了六家當代建築實踐的設計概念，完全重新思考野獸主義建築，如喬治敦大學勞因格圖書館和赫希洪美術館與雕塑花園。

甜甜圈形狀的赫希霍恩博物館建築投下戲劇性的陰影。攝影師：Ty Cole現在，我幾乎不會期望為普通觀眾舉辦一個展覽來深入探討英國左翼知識分子之間引發“野獸派”一詞的激烈辯論。《首都野獸派》更像是一些案例研究，將其華盛頓的例子與Studio Gang、Brooks + Scarpa和其他當代設計師的替代構想相配對。

但我認為至少有一個概念來自於那些英國辯論，可以幫助解釋美國的野獸派建築，特別是在華盛頓。那就是野獸派在英國既作為一種風格（原始結構和龐大形式），又作為一種信條（正如建築評論家雷納·班納姆在1955年所説的，“一面旗幟，一個口號，一種有意識由一羣藝術家採納的政策”）。因此，你可能稱之為野獸派的建築質量存在很大差距。許多外表看起來符合要求的建築只是廉價的工程。

在國家建築博物館展出的新展覽《首都野獸派》。來源：國家建築博物館《首都野獸派》突出展示了幾個項目，展示了好壞之間的全範圍。例如，展覽包括美國住房和城市發展部的羅伯特·C·韋弗聯邦大樓和美國能源部的詹姆斯·V·福雷斯特爾大樓。對於一般觀察者，尤其是對野獸派持負面看法的人來説，這些建築可能看起來相似。但是，馬塞爾·布勞爾的住房和城市發展部大樓仍然是英勇的中世紀設計的一個很好的例子，而由柯蒂斯和戴維斯建築師和工程師設計的福雷斯特爾大樓的問題隨着時間的推移變得更加明顯。今天，它阻礙了本可以成為一個偉大的步行大道。

野獸主義不僅僅是一種風格 - 在華盛頓特區，它更像是一個時代。 野獸主義建築既指向林登·約翰遜總統的偉大社會的雄心，也指向城市更新的過度。 當人們説他們不喜歡野獸主義時，我從來沒有太明白。 這就好像在説歷史不夠美麗，不能引人入勝。

即使對於居住在特區並經常經過這些建築的人來説，這個展示表明它們值得更仔細地觀察。 在這裏找到我對“首都野獸主義”的評論。

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紐約市新公寓短缺正在扼殺。 完成的多户住宅項目數量已降至十多年來的最低水平，其結果是房租（33%）和中位房屋銷售價格（24%）從疫情前水平驚人地上漲。 Jennifer Epstein，Ann Choi，Rachael Dottle研究了嚴重的住房供應緊缺如何重塑五個行政區的家庭。

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克里斯托弗·雅各布斯對野獸主義有稍微不同的看法。（The Federalist）

芭比在倫敦設計博物館的展覽中重新登上舞台。（The Guardian）

在巴黎，為輪椅用户打造的第一個完全無障礙奧運村令人大失所望，納塔莉·凱恩寫道。（建築評論）

約翰·金寫了一封送別信給邁克爾·博蘭德，這位長期擔任普雷西迪奧信託管理人，引領普雷西迪奧從軍事基地發展為重要公園，然後在六月退休。（舊金山紀事報）

位於堪薩斯城的公司Populous已被選中負責管理Camden Yards的改造工程。（巴爾的摩太陽報）

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監管機構對私人信貸市場中投資者面臨的“重大”風險表示擔憂，因為幾乎40%的基金沒有參與風險分擔。

許多經理決定避免將自己的資本投入到這些工具中，這造成了“激勵錯配”，國際清算銀行本週表示本週。風險在於行業參與者可能將利潤置於投資者回報之上。

閲讀更多：私人信貸的沉默法則正在掩蓋市場的缺陷

根據國際清算銀行的估計，私人信貸迅速發展成為一個2.1萬億美元的行業，此前在金融危機後，銀行撤回了某些類型的貸款。現在，監管機構越來越擔心該行業可能對傳統貸款人產生的影響，因為許多經理尚未經歷信貸週期。而這反過來意味着經理選擇背後的風險可能不明確。

人們還越來越擔心估值問題，只有40%的私人信貸基金向美國證券交易委員會報告數據，使用第三方標記。

私人信貸經理的績效差異顯著

百分比IRR比活躍封閉式基金要寬

來源：國際清算銀行

包括英格蘭銀行在內的監管機構已經花費數月時間研究私人市場之間的互動，同時也擔心影子銀行業務（從保險公司到貨幣市場基金等）對金融體系構成的風險。

共生關係

在浮動利率成本飆升之後，私募股權受到了審查，因為債務管理人通常用來確保交易的浮動利率變得更加困難。根據BIS報告，美國78%的私人信貸交易量流向私募股權公司。在歐洲，監管機構現在計劃更加透明地瞭解影子銀行之間的互動。

“我們不知道的部分是”當“非銀行與其他非銀行金融機構互動，或者最終與借款人互動時發生了什麼”，歐洲銀行業管理局局長何塞·曼努埃爾·坎帕在接受彭博電視採訪時説道。“這是我們必須更好地理解並進行更好發現的部分。”

歐洲銀行業管理局擔心，如果大型非銀行需要同時訪問信貸額度，這可能會對銀行的表外敞口構成問題。

此外，傳統的貸款人可以通過向影子銀行提供短期貸款來降低其平均資本需求，而這些影子銀行通常比構成其大部分貸款組合的消費者和房地產貸款受到更有利的監管對待。

危險在於，影子銀行隨後可能會購買其貸款人的債券，並將其用作回購市場的抵押品，從而在兩種類型的貸款人之間創建“曝光圈”，導致“銀行發行的債務證券在表內和表外之間存在聯繫”，歐洲銀行業管理局表示。

“這種銀行發行的債務證券之間的雙向聯繫將給雙方帶來資金流動性風險。”

私人信貸

私人信貸中將出現更多壓力，儘管利率走勢將至關重要，Oaktree全球信貸和投資級解決方案的聯合投資組合經理韋恩·達爾在彭博的Credit Edge podcast上表示。

“私人信貸市場將會出現很多不確定性，”他説。“要準確瞭解正在發生的事情並不容易。”

值得關注的事項
* 預計下週美國高級債券銷售額將達到約100億至150億美元。 * 在歐洲，有一半的專業人士預計未來一週的銷售額將不到200億歐元（216億美元）。 * 在美國，預計7月11日公佈的消費者通脹數據將顯示6月份價格比上個月上漲了0.1%。美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾將在參議院和眾議院委員會作證。 * 在歐洲，本週的重要新聞將是法國立法選舉，以及中間派和左翼政黨是否能阻止瑪琳·勒龐的右翼國民集會黨的崛起。信貸投資者越來越希望，極右翼或極左翼都不會獲得絕對多數，這一結果可能有助於歐洲公司債務的整體情況。 * 在中國，7月10日公佈的6月價格數據可能顯示需求仍然低迷，根據彭博經濟學。 * 要深入瞭解可能影響未來一週市場的全球數據和事件，請參閲彭博經濟學的全球經濟週報。

回顧本週

• 向風險較高、負債累累的公司放貸人越來越要求在困難時期採取保護措施，以防止融資手段損害債權人利益。
• 承銷藍籌美國公司債券銷售的華爾街專業人士正準備迎接一個繁忙的夏季，而不是通常的7月和8月銷售放緩。
• Blackstone Inc.正領導一項價值13.5億歐元（14.5億美元）的私人債務融資，以支持TPG Inc.和加拿大公共養老基金CDPQ收購物業管理軟件製造商Aareon AG。
• 電動汽車行業的問題正蔓延到債務市場，二手車價值下降導致貸款面臨挑戰，可能會使客户更難獲得貸款。
• 亞洲（不包括日本）上半年的美元貸款銷售跌至2010年以來的最低水平，美元借款成本上升使公司望而卻步，他們轉而選擇其他融資途徑，或者儘可能推遲計劃。
• 日本公司正在發行空前數量的外幣債務，全球信貸需求旺盛使利差保持在十年來的最低水平。
• 市場上對日本央行可能在本月提高利率的猜測日益增多，這使得投資者對10年期國債的需求下降，在繁忙的公司債券市場上推高了新發行債券的溢價。
• 越來越多的日本中型公司正在考慮收購和其他戰略選擇，瑞穗金融集團希望增加對該領域的貸款和諮詢服務。
• 意大利製藥公司Recordati SpA計劃通過出售垃圾債券籌集至少15億歐元（16億美元）以延長債務到期日。
• SVB金融集團成功削減了超過6億美元的潛在税收，提振了與破產的硅谷銀行前母公司相關的一些債券，並消除了償還第11章債權人的障礙。
• 一羣Altice USA Inc.的放貸人已經同意聯合起來，以阻止這家陷入困境的公司將債權人相互對抗。
• 電信大亨Patrick Drahi計劃出售他的法國光纖公司XpFibre控股權，但由於價格分歧，計劃陷入停滯。這一計劃是Drahi為削減其電信帝國的債務負擔而進行的。

在路上

• 餐廳連鎖FAT Brands Inc.已經聘請結構化信貸投資者Jordan Chirico擔任債務資本市場負責人，計劃重新融資其至少一筆未償還債券。
• 滙豐控股有限公司正在減緩招聘速度並要求投資銀行家控制出差和娛樂開支，因為即將離任的首席執行官Noel Quinn希望削減歐洲最大的銀行成本。

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數據觀察
* 宏觀視角 * 私人信貸貸款監控 * 投資級債券 * 高收益債券 * 美元貸款 * 歐元貸款 * 全球信用指數回報
注意：單擊藍色鏈接以訪問工作表。右鍵單擊“淨5D”列標題，按價格變動對債券和貸款數據進行排序。

法國選民星期天以40多年來最快的速度前往投票站，參加可能是歐盟第二大經濟體史無前例的選舉。

預計馬琳·勒龐的反移民國民集會將贏得議會下議院最多席位，這可能使其成為自維希政府與納粹合作以來首個執政的極右翼政黨。