更多美國人開始投資迷因股票、股市 - 彭博社

插圖：Timo Lenzen for Bloomberg Businessweek插圖：Shira Inbar for Bloomberg Businessweek2021年，大批零售投資者湧入股市，渴望追逐具有強大社交媒體追隨者和薄弱財務狀況的波動性“模因股票”，這種熱情擁有像GameStop Corp.和AMC Entertainment Holdings Inc.這樣的公司的一部分，看起來像是一場註定要結束的狂熱。受到大流行病刺激支票和疫苗接種前的無聊的推動，新手交易員除了將資金投入由互聯網投資大師Keith Gill和Ryan Cohen推崇的股票之外別無他法。

快進三年，顯而易見：我們正處於金融新時代。押注你的錢——隨時隨地——從未如此簡單，模因股票瘋狂已經成為常態。一波技術進步與新應用和平台的出現相吻合，創造了一個繁榮的生態系統，讓普通人可以像在Tinder上找約會對象一樣輕鬆交易股票。

小投資者留了下來

零售交易者佔美國股票交易量的份額

來源：彭博智庫估計

注：2010年至2020年的數據為年度數據

年輕人可以在幾分鐘內開設交易賬户。根據查爾斯·施瓦布公司發佈的一項調查，Z世代的成員平均在19歲時開始投資。相比之下，X世代為32歲，嬰兒潮一代為35歲。施瓦布還發現，如今近3/5的美國人正在投資股票。美聯儲的數據顯示，這一比例是有史以來最高的。

彭博商業週刊澳大利亞正在進行一項世界首次的致幻試驗對特斯拉來説，銷售額下降較小是值得慶祝的事龍和性現在是一個價值6.1億美元的席捲出版業的產業中國的投資銀行家加入共產黨，士氣（和薪水）下降零售投資者有很多方式可以參與曾經陌生和難以觸及的市場。投資比特幣的交易所交易基金於今年首次亮相，而零日期權的繁榮——這是一種加速版本，允許交易者快速而冒險地對價格波動進行投注——已經席捲了零售社區。

同時，體育博彩也迅速發展，根據美國博彩協會的數據，過去五年美國人的賭注已經超過了2200億美元。甚至有一家名為Masterworks LLC的公司讓普通人購買藝術品的分數股份。“交易已經變得與我們在遊戲和體育界看到的在線博彩類似，”威廉與瑪麗大學的經濟學教授彼得·阿特沃説。“這是賭博精神的一部分。”

牛市讓交易看起來輕鬆有趣，但對投資者來説可能會以糟糕的結局告終。根據Vanda Research的數據，當標普500指數在2022年下跌19%時，零售交易者共計損失了3500億美元，平均零售投資組合下跌了30%。

對於年輕人來説，風險尤為明顯。人的大腦直到達到25歲才完全發育，美國衞生部長維韋克·穆爾西最近發佈了一份關於社交媒體對兒童和青少年心理健康影響的諮詢，強調了成癮風險。在線經紀商與社交媒體有着相似的基因：兩者都設計用於互動和參與。而它們的用户重疊，投資者在Reddit、X和TikTok上分享提示。

穆爾蒂。攝影師：斯拉文·弗拉西奇/蓋蒂圖片社埃默裏大學金融教授克利夫頓·格林表示，如果今天的零售交易者損失太多資金，他們可能會放棄投資，錯過通過分散投資和指數跟蹤基金更安全地實現的長期收益。

儘管期權和單隻股票交易備受矚目，但如果你五年前只買了一個標普500指數基金，再投資股息，你的資金將翻倍，年均收益率為15%。研究表明，投資者，無論是專業人士還是業餘愛好者，長期堅持持有分散投資組合更為明智，而快速交易往往導致痛苦的損失。

監管機構擔心券商正在以一種誘使人們下更多賭注的方式使交易變成遊戲化。今年，羅賓漢市場公司同意支付$750萬罰款，以解決馬薩諸塞州州務卿證券部門的指控，稱該公司的類遊戲功能利用了經常是年輕、經驗不足的客户。（羅賓漢表示，這些指控不反映當前的做法，否認有錯。）

一個被州政府指責的特性，而公司已經取消： 數字紙屑 當用户完成他們的第一筆股票交易時，屏幕上會飄落。美國證券交易委員會和消費者金融保護局也在關注這類做法。消費者金融保護局最近的 報告 指出了金融服務和遊戲之間的相似之處。

朱利葉斯·約翰遜，一位在聖安東尼奧零售業工作並且在業餘時間交易的33歲男子，2020年開始投資，因為他看到有人在X上發佈了他們賺的錢。他主要對GameStop、DraftKings Inc.和Invesco QQQ ETF等證券的期權感興趣，該ETF跟蹤納斯達克100指數。

第一年，他在兩週內虧損了2000美元，幾乎放棄了他的愛好。約翰遜會在工作休息時間交易手機，有時他會偷偷溜進洗手間或坐在車裏檢查他的期權賭注。“這非常令人上癮，”他説，“可能只是用户界面和交易的簡易性。”在看到標普500指數恢復後，他最終又重新投入。

要了解股票交易的變化，考慮幾十年前購買股票的過程。假設你聽到朋友們談論一家有前途的上市公司，每股售價50美元。你本來需要打電話給你的股票經紀人，通常會要求以5000美元購買100股的整數手數。要以這種方式組建一個相當多樣化的20家公司的投資組合，你需要10萬美元。

然後是費用，可能會累積到數百美元。當1975年美國證券法修正案結束了固定的交易佣金後，一些券商將其視為增加費用的機會。其他人則相反，創立了折扣券商業務。查爾斯·施瓦布開始每筆交易只收取70美元，那時是個搶手貨。

由於技術和競爭的改善，這些費用不斷減少，到2005年每筆交易通常為13美元，然後到2019年為5美元，最終導致了我們現在生活在的零佣金時代。

在21世紀初，券商開始讓投資者購買股票的一小部分，只需一美元甚至一分錢。儘管分數股票在1990年代就被引入，但高昂的交易費用意味着通常不值得投資這麼少的金額。成本的下降也使得散户投資者更容易購買和持有指數基金。

當然，在華爾街上沒有真正免費的東西。如今，券商通過將客户的買賣訂單發送給像Citadel Securities LLC和Virtu Financial Corp.這樣的計算機化交易公司來賺錢，它們支付費用以獲取交易發送的機會。儘管這個系統有助於市場流動性，但美國證券交易委員會擔心散户投資者最終可能會為他們的股票支付更高的價格，實際上是支付隱藏的佣金。

依然，曾經需要電話和文件的多天過程現在可以在幾秒鐘內完成，而且無需預付佣金。“10年前，如果你想建立投資，手續費會吞掉你存下來的一半，”多倫多約克大學金融副教授葉琳娜説。

葉琳娜教授一門金融入門課程，這是她大學學生的必修課。她説，幾乎每個學生都有交易賬户或者對股市有一定了解。交易費用甚至不在他們的考慮範圍內；他們在一個沒有這些費用的世界中成長。

即使是十年前，自主交易也需要在台式電腦或筆記本電腦上進行。現在，在發帖到X或Instagram，或觀看TikTok視頻之後，你可以在Robinhood、互動經紀、ETrade或Coinbase的經紀賬户上進行幾筆交易。

“你必須為客户提供移動端訪問權限，”施華洛世奇的交易和衍生品策略師喬·馬佐拉説。“當我們看到移動端活動與平台上的活動對比時，增長是指數級的——移動端是一個改變遊戲規則的因素。”

本·艾倫，一位在亞特蘭大音樂行業工作的49歲人士，已經在業餘時間交易股票15年，看着費用減少到零。幾年前，他開了一個Robinhood賬户，主要是因為他不想打電話給經紀人進行交易。

儘管艾倫有一份由專業人士管理的退休基金組合，但他喜歡在蘋果公司和英偉達公司等公司投資幾千美元。“經紀業務的世界過去是不透明的，”他説。“但現在每個人都明白了，就像貓被放出來了。”閲讀下一篇： ‘交易的哈佛’是如何毀掉成千上萬年輕人的生活的

龍、仙女和幸福結局的愛情故事正在流行。

浪漫奇幻小説的銷售額——這種將奇幻史詩探險和神秘人物與浪漫激情場景融合的流派——預計今年將躍升至6.1億美元，此前在2023年創下了4.54億美元的紀錄，根據行業分析師Circana。前五個月銷售的圖書數量達到了1100萬本，幾乎是去年同期的兩倍。儘管Circana預計這些書籍將在2025年達到飽和點，但它們的女主角自信和狂熱的追隨者使它們有可能在商店裏找到永久的貨架空間。