法國選舉：投票的持久成本 - 彭博社
Alan Katz
2024年7月7日，巴黎立法選舉第二輪期間的一個投票站。
攝影師：Lys Arango/Bloomberg
2024年2月，弗拉基米爾·澤連斯基和沙特阿拉伯王儲穆罕默德·本·薩勒曼在利雅得。攝影師：Bandar Aljaloud/沙特皇宮/AP歡迎來到《巴黎版》。我是巴黎分社社長Alan Katz。
請注意，我們將在今天的版面中停止關於法國選舉的每日簡報，恢復我們的常規每週格式。但是當新政府組建的談判或其他重大新聞有重大進展時，我們將重新推出特別版。
債券和談判
法國臨時議會選舉的一個持久影響是，這將給國家帶來相當大的開支。而且，甚至在我們深入討論新國民議會各個派別之間組建多數派的談判之前，這個開支就已經出現了。
更重要的是，這種更高的成本——借錢的成本，看起來將會持續下去。
正如我的同事Alice Gledhill和William Horobin在這裏討論的那樣，這次投票將法國的財政赤字置於聚光燈下。每個主要政治團體都提出了數十億歐元的新支出，包括支持總統埃馬紐埃爾·馬克龍的政黨。因此，即將離任的政府的赤字削減計劃現在已經成為一紙空文。
馬克龍政府削減了赤字削減雄心
來源：法國財政部
這導致投資者要求持有法國債券而非德國證券的額外收益。儘管法國赤字面臨的最危險的政治結果——極右翼國民集會黨或左翼新人民陣線聯盟的絕對多數並未出現，但很明顯，任何新的法國政府將會面臨困難推動更多經濟改革或在財政政策上找到共識。
這種風險的程度在一定程度上取決於誰成為總理以及這個人組建的政府。我們還沒有達到那一點，如果我們看其他歐洲國家，可能需要幾周甚至更長時間才能獲得一些清晰的信息。儘管如此，我們已經發布了一個候選人名單，以讓您瞭解目前流傳的主要名字。
選民在投票站領取選票。攝影師：Cyril Marcilhacy/Bloomberg正如許多人，包括我們在內所指出的，這是“最不糟糕的”結果，至少在市場方面是如此。但這並不意味着不會有代價，這個代價將由法國人長期承擔。
必讀故事
政治震撼在法國迫使債券投資者面對現實，即國家的財政赤字是當下的問題，而不是未來幾年的問題。
法國債券期貨定位保持較高
交易員正在押注法國債券收益率將進一步上升
來源：Eurex
馬克龍總統通過臨時選舉讓法國陷入政治混亂，現在面臨着找到一個能夠開闢前進道路的總理的幾乎難以解決的決定。
**法國和英國向左傾斜對地緣政治意味着什麼：**The Big Take podcast。
匈牙利總理維克多·奧爾班的新生歐盟聯盟得到了提振，兩個主要極右翼政黨——由法國的瑪麗娜·勒龐和意大利的馬泰奧·薩爾維尼領導——同意加入。
一家投資者集團由Clayton Dubilier & Rice和Permira支持，已經向法國網絡安全公司Exclusive Networks SA提出了一份非約束性報價，價值約22億歐元（24億美元）。
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據知情人士透露，沙特阿拉伯今年早些時候私下暗示，如果七國集團決定沒收俄羅斯約3000億美元的凍結資產，它可能出售一些歐洲債券持有。
沙特王國財政部告知一些G-7成員國反對這一想法，這一舉措旨在支持烏克蘭，有人將其描述為一種隱晦的威脅。據兩人稱，沙特特別提到了法國財政部發行的債券。
五月和六月，G-7正在探討關於俄羅斯中央銀行資金的不同選擇。儘管美國和英國推動盟國考慮更大膽的選擇，包括直接沒收，但該集團最終同意動用所產生的利潤，而不觸碰資產本身。一些歐元區成員國反對這一想法，擔心可能會損害貨幣。
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沙特阿拉伯的立場可能影響了那些國家的不情願，這些人士表示，他們不願透露身份以討論私人對話。
“並未發出此類威脅，”沙特財政部發來的聲明稱。“我們與G-7和其他國家的關係建立在相互尊重的基礎上，我們繼續討論所有促進全球增長和增強國際金融體系韌性的問題。”
沙特王國持有的歐元和法國債券可能達數百億歐元，但如果出售可能不足以產生重大影響。歐洲官員仍然擔心，因為其他國家可能會效仿沙特阿拉伯的做法。
一名沙特官員表示，政府不會以這種方式發出威脅，但可能向G-7成員概述了任何扣押的最終後果。
沙特的立場在G-7國家採納了一個不會沒收資產的提議後發生了變化，其中一位人士表示。
觀看：北約如何試圖遏制俄羅斯。
據人們稱，目前尚不清楚沙特是出於自身利益行事 — 擔心沒收可能會開創一個可以用來針對其他國家的先例 — 還是出於與俄羅斯的團結。自俄羅斯入侵烏克蘭以來，利雅得和莫斯科一直保持着密切關係，並共同領導着石油生產國家組織+。沙特政府還與烏克蘭建立了聯繫，烏克蘭總統澤連斯基上個月前往該王國與沙特王儲穆罕默德·本·薩勒曼會面。
無論其動機如何，沙特阿拉伯的舉動凸顯了其在世界舞台上日益增長的影響力，以及G-7在面對俄羅斯侵略時難以獲得所謂的全球南方國家對烏克蘭的支持。
在沙特阿拉伯事實上的統治者穆罕默德王子的領導下，利雅得越來越將自己定位為外交強國，並表示希望在基輔和莫斯科之間進行斡旋。
法國政府沒有立即回應置評請求。
在6月份的意大利峯會上，經過數月的討論，G-7領導人同意建立一個財務結構，為烏克蘭提供約500億美元的新援助。這七個成員國和歐盟同意提供貸款，這些貸款將通過俄羅斯大約2600億歐元（2800億美元）的被凍結資金所產生的利潤償還，其中大部分資金存放在歐洲。
預計這些資金每年將產生30億至50億歐元。
G-7和歐盟正在最終確定該計劃的具體機制。一些歐盟國家希望這一計劃是朝着更多利用資產的方向邁出的一步，隨着戰爭的持續和烏克蘭重建成本的增加，這種呼聲可能會越來越高。
石油美元體系
沙特阿拉伯是世界上最大的原油出口國，其央行淨外匯儲備為$4450億。主權財富基金也擁有將近1萬億美元的資產。
央行，即沙特阿拉伯貨幣管理局（SAMA），以及財富基金並未按貨幣或國家細分外國資產。但大部分資產是以美元計價的。根據美國政府最新數據，沙特阿拉伯擁有1350億美元的美國國債。
有兩位人士質疑沙特阿拉伯的威脅的可信度，指出在2022年2月烏克蘭全面入侵後俄羅斯資產被凍結時，G-7貨幣並沒有出現大規模轉移。G-7成員國還表示，除了美元和歐元之外，海灣國家追求的可靠替代方案並不多。
沙特阿拉伯以美元出售其石油，提升其作為世界主要儲備貨幣的地位。儘管有廣泛的猜測認為它將轉向其他貨幣，包括中國的人民幣，但沙特官員一直淡化了這個想法，表示堅持美元對王國經濟是最好的。
NATO盟友承諾向烏克蘭提供五套遠程防空系統，以展示支持，儘管領導人們拒絕為該國提供加入路徑，並最新評估顯示與俄羅斯的衝突正朝着無限期僵局發展。
這一宣佈旨在展示團結，面對普京總統部隊加大的空襲。它還引起了盟友們在提供軍事援助方面所面臨的挑戰的關注：週二的承諾重複了最近幾周已經做出的一些承諾。