美聯儲降息：隨着就業增長放緩，FOMC即將表示支持 - 彭博社

傑羅姆·鮑威爾

攝影師：Tierney L. Cross/Bloomberg加利福尼亞州舊金山一棟建築中的空置辦公空間。

攝影師：David Paul Morris/Bloomberg美聯儲官員即將在未來幾個月降低借貸成本，美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾可能會在接下來的一週發出信號，因為風險增加，可能會危及一個穩健但逐漸減弱的就業市場。

美國央行官員已經將利率維持在20多年來的高位整整一年，預計在為期兩天的會議結束時再次維持在那裏。相反，投資者預計美聯儲官員將在9月降低其基準利率。

最近的數據令人鼓舞，價格上漲較為温和，經濟增長強勁，但美聯儲希望更加確信通脹將繼續朝着他們的2%目標下降。

價格壓力下降，失業率上升，使美聯儲的兩大目標——最大就業和穩定物價更加平衡。官員們希望控制通脹，但他們也不希望通過長時間保持高利率而對勞動力市場造成不必要的傷害。

美國就業增長可能在七月份有所放緩

週五的月度就業報告將跟隨美聯儲政策會議

來源：勞工統計局，彭博社

這使得週五備受關注的月度就業報告更加引人注目，以及其他有關勞動力市場的數據。

更多關於美聯儲的信息：
美聯儲為九月份降息做準備，鮑威爾將焦點轉向就業美聯儲一年高利率對美國經濟的影響美聯儲偏愛的價格指標以温和速度上漲，支出保持穩定

七月份的就業報告可能顯示在仍有限的裁員數量的情況下，招聘速度繼續放緩。預計非農就業人數將增加17.8萬人 —— 一個健康但更為温和的速度。失業率在過去三個月中每月上升，預計將保持在4.1%。

本月早些時候襲擊德克薩斯州的颶風貝瑞爾可能是一個不確定因素，可能限制工作時間。週二公佈的有關職位空缺和辭職的最新數據也將受到密切關注。

週二公佈的美國消費者信心指數將為消費者狀況提供見解，週四發佈的供應管理協會工廠報告將為投資者提供有關備受困擾的製造業的最新信息。

彭博經濟學觀點：

“當美聯儲官員們於7月30-31日會議上聚集時，他們很可能會就一件事達成一致：美國央行實現充分就業目標的下行風險與通脹的上行風險大致平衡。我們預計他們將廣泛同意，降息將在‘不久的將來’是合適的，但在具體時間上可能會存在一些小的分歧。”

——經濟學家安娜·王、斯圖爾特·保羅、伊麗莎·温格、埃斯特爾·歐和克里斯·G·柯林斯。點擊這裏查看完整分析

在北方，加拿大統計局將發佈5月份的國內生產總值數據，經濟學家預計將顯示出輕微的0.2%月度增長。該機構還將發佈6月的初步估計，揭示經濟是否符合加拿大央行對第二季度1.5%年化增長的預期。

另外，日本和英國的利率決定將受到密切關注 —— 日本可能會加息，英國可能會降息。歐元區的國內生產總值數據將展示該地區及其主要經濟體第二季度的經濟狀況。再加上7月的通脹數據，這將為歐洲央行是否能在9月再次降低借貸成本提供線索。

本週各國央行利率決定

來源：彭博社

注：映射數據顯示各個央行的利率決定時間表

點擊這裏查看過去一週發生了什麼，以下是我們對全球經濟即將發生的事情的總結。

亞洲

日本央行將是本週亞洲的焦點，週三將舉行政策會議，肯定會有新聞發佈。

當局已經表示他們將公佈削減每月債券購買計劃的細節，這是邁向量化緊縮的第一步，共識認為將從6萬億日元減少到5萬日元（327.2億美元），並最終在兩年內減半購買額。大多數經濟學家也認為存在加息風險，儘管只有約30%將其作為基本情景。

日本央行預計近期將加息

經濟學家預測大致均勻分佈在7月、9月、10月

來源：48位經濟學家的彭博調查

此外，在政策方面，巴基斯坦央行預計本週將把基準利率降至19.5%。

在數據方面，澳大利亞將於週三公佈6月份的消費者通脹數據，因為5月份的價格增長超出預期。另一組高讀數可能會促使澳大利亞儲備銀行在董事會下週聚集時加息。

同一天，中國將公佈7月份的官方採購經理人指數，這些數據的重要性已經被意外降息所取代。

在其他地方，韓國將公佈消費者價格數據，可能顯示七月通脹略有上升，打破了連續三個月的減速趨勢，給中央銀行推遲政策轉變提供了動力。越南將發佈消費者價格指數報告以及貿易統計數據。

澳大利亞、泰國、韓國、斯里蘭卡、巴基斯坦和哈薩克斯坦也將公佈貿易數據，而日本和韓國將發佈工業產出數據。

• 欲瞭解更多，請閲讀彭博經濟學的完整亞洲下週前景

歐洲、中東、非洲

英國央行可能會在週四首次降息四年多以來，交易員認為投票結果將是一個懸而未決的局面。

儘管國內價格壓力仍有跡象存在，投資者押注英國央行有50%的機會將利率從16年高點5.25%降低，經濟學家預計英國央行將像其他央行一樣，在開始降息後暗示貨幣政策逐漸寬鬆。

英國央行將在決定公佈新的通脹和增長預測，經濟學家預計投票結果可能會是一個緊張的五比四的降息。

交易員認為今年英國央行將降息兩次，八月份是一個拋硬幣的局面

來源：彭博

在歐元區，主要關注GDP和通脹數據。預計週二的產出數據將顯示20個成員國的增長放緩，第二季度增長率預計為0.2%，低於年初的0.3%。德國、意大利和西班牙的增長勢頭可能也有所減緩。

第二天，七月份的數據可能顯示通脹率保持在2.5%，而剔除能源和食品等波動因素的核心指標可能下降至2.8%。

沒有任何歐洲央行利率決策者計劃在接下來的一週發表講話，這將讓市場自行得出結論。

歐元區核心通脹可能在7月略有放緩

總體指標預計將保持穩定

來源：歐洲統計局，彭博經濟學家調查

捷克GDP預計將顯示更強勁的增長，這對央行來説是個好消息，預計央行將在接下來的一週再次降低借貸成本。匈牙利GDP和瑞士通脹數據也將公佈。

沙特阿拉伯的數據預計將顯示整體經濟在第二季度連續第四個季度收縮，這是由於該國去年決定削減石油產量。儘管如此，政府主要關注非石油增長，因為他們希望轉變經濟，並且在第一季度放緩後，官員們希望經濟在4月至6月之間加速增長。

轉向非洲，莫桑比克央行週三將成為非洲第一個連續第四次今年降息的央行，因為通脹率仍然控制在約3%左右。

• 欲瞭解更多，請閲讀彭博經濟學的完整EMEA週報

拉丁美洲

週二將公佈的墨西哥快閃產出數據可能顯示拉丁美洲第二大經濟體在第二季度保持了正面勢頭。增長可能落後於央行預測，未來可能面臨諸多阻力。

墨西哥產出可能會增加，整體上在2024年放緩

國家統計機構將於7月30日公佈第二季度GDP數據

來源：國家統計機構，彭博

本週，該地區的四個較大經濟體將發佈6月份的失業率報告。巴西和墨西哥的勞動力市場處於歷史上的緊張水平，而智利和哥倫比亞的勞動力市場仍然存在相當大的空缺。值得注意的是：巴西的勞動力市場數據掩蓋了高度的非正規性。

此外，巴西還將公佈6月份的工業產出數據，而哥倫比亞央行將發佈季度貨幣政策報告。

秘魯這周非常輕鬆，只有利馬的7月消費者價格數據。鑑於核心數據較高，央行將保持政策不變。

智利交易員一直在調高關鍵利率預測

自2024年初以來，關鍵利率預期一直在上升

來源：交易員的中央銀行調查

本週有三家中央銀行將發佈利率決定。儘管大多數分析師認為Rosanna Costa行長將連續第九次降息至5.5%，但智利最近的通脹上漲引起了決策者的關注。

哥倫比亞的BanRep似乎已經決定降息50個基點，至10.75%，這讓董事會的鴿派成員以及總統Gustavo Petro和財政部長Ricardo Bonilla感到失望。

巴西分析師認為中央銀行在2024年將維持利率在10.5%

BCB的調查預測2026年僅會降息100個基點，此後每次降息50個基點

來源：中央銀行、中央銀行的焦點調查、彭博社

在巴西，通脹數據和預期均在上升，這使得由Roberto Campos Neto領導的決策者幾乎沒有操縱空間。預計將會連續第二次維持利率在10.5%。

• 欲瞭解更多信息，請閲讀彭博經濟學的完整拉丁美洲下週展望

任何希望下降的借貸成本能夠減輕美國辦公室衰退帶來的痛苦，這一希望在本週被擊潰了。

德意志銀行AG 撥出更多資金 用於美國商業地產貸款的惡化，而Blackstone Inc.的抵押貸款信託削減了其股息。紐約社區銀行的股價隨後出現了自三月份與商業地產相關的動荷亂以來最大的暴跌，因為損失準備金超過了分析師平均預期的兩倍以上。