開始你一天需要知道的五件事：亞洲 - 彭博社

Alex Millson

攝影師：邁克爾·納格爾/彭博社對經濟放緩和聯邦儲備延遲的擔憂導致上週美國股市出現大幅拋售。

攝影師：阿爾·德拉戈/彭博社中國公佈20項措施以刺激消費。巴菲特削減在蘋果的股份。亞洲股市預計將下跌。今天你需要知道的事情。

二十項措施

中國政府已列出刺激消費的優先事項，因為疲軟的國內需求繼續對增長施加壓力。國務院週六概述了20項關鍵步驟，包括探索在餐飲、家庭服務和老年護理等領域擴大基本消費的潛力，具體內容已在中央政府網站上發佈的聲明中説明。有關部門還將尋求培育新型消費，發展無人零售店，並支持電子競技和直播電商的發展。獲取 完整故事。

減持蘋果

伯克希爾·哈撒韋 將其在蘋果的股份削減近50%，這是其在第二季度大規模拋售的一部分，導致億萬富翁沃倫·巴菲特的現金儲備達到創紀錄的2769億美元。其在這家iPhone製造商的股份現在約為840億美元，低於3月底的約1400億美元。自2016年沃倫·巴菲特首次 披露其在蘋果的股份以來，其股價已飆升近900%。華爾街的許多人正在敦促投資者 超越新聞，保持冷靜。

下跌

亞洲市場今天 面臨損失，因為對經濟進一步放緩的擔憂讓交易員感到不安，同時他們也在為中東緊張局勢帶來的更多波動做好準備。由於有報道稱伊朗可能會襲擊以色列以報復對真主黨和哈馬斯官員的暗殺，美國期貨在早盤交易中下跌。股指期貨顯示澳大利亞、日本和香港的股票預計將下跌。油價小幅上漲。標準普爾500指數對就業數據的反應是近兩年來最糟糕的，週五下跌了1.8%。

衰退風險

高盛經濟學家 將美國衰退的概率在未來一年內從15%提高到25%，但表示即使失業率上升，也有幾個理由不必擔心經濟衰退。經濟整體上看起來“很好”，沒有重大金融失衡，聯邦儲備委員會有很大的空間來降低利率，並且如果需要可以迅速採取行動，經濟學家表示。上週結束時，美國就業數據顯示7月份招聘明顯放緩，失業率上升至 近三年來的最高水平。

攻擊迫在眉睫？

以色列正在 為可能來自伊朗的攻擊做好準備，以及對真主黨和哈馬斯官員暗殺的報復，期間美國派遣了防禦增援，同時推動加沙停火協議。 總理本傑明·內塔尼亞胡在週日內閣會議開始時表示：“以色列正面臨來自伊朗邪惡軸心的多方位戰爭。我們正在以巨大的力量打擊其每一個武裝。”美國正在向該地區調動一支戰鬥機 中隊，並保持一艘航空母艦在附近以幫助以色列。

我們最近在閲讀的內容

最後，塔季揚娜今天早上感興趣的內容

隨着更多證據表明科技的強勁利潤增長正在轉變，連同美國經濟，轉向股市中更具防禦性的行業的理由變得更強。當情緒改善時，科技領域迄今為止表現平平，因為盈利增長已達到頂峯，而其他領域則出乎意料地向上。雖然“七大奇蹟”和前“七大奇蹟”都取得了超出預期的結果，但前者的財報後反應表明投資者的高期望並未實現。自2022年底以來，科技行業的盈利和收入以最微薄的幅度令人驚訝。上週微軟、亞馬遜和蘋果的財報只確認了這一趨勢。

大量的優惠

大多數行業相對於標準普爾500指數的估值較近期均值更便宜

來源：彭博社

注意：分析中排除了房地產以便於比較

科技行業的打擊可能還沒有結束，因為估值仍然昂貴，相對於更廣泛的市場及其五年均值，仍然要求最大的溢價。相比之下，隨着這個財報季節的好運改善的行業——包括醫療保健和日用消費品——看起來更具吸引力，特別是在週五的糟糕失業報告之後。隨着經濟緊張情緒的上升，防禦性行業有望獲益。

塔季揚娜·達裏是彭博新聞的市場記者，駐紐約。

債券交易員正在押注美國經濟即將迅速惡化，以至於美聯儲需要開始積極放鬆貨幣政策以防止衰退。

之前對高通脹風險的擔憂幾乎消失，迅速轉向對經濟增長將停滯的猜測，除非中央銀行開始將利率從超過二十年的高位下調。

這推動了自2023年3月銀行危機擔憂加劇以來最大的債券市場反彈之一。此次上漲如此強勁，以至於政策敏感的兩年期國債收益率上週下跌了半個百分點，降至不到3.9%。自全球金融危機或互聯網泡沫破裂後的時期以來，它還沒有低於美聯儲的基準利率——現在約為5.3%。

“市場擔憂的是美聯儲滯後，我們正從軟着陸轉向硬着陸，”Brandywine Global Investment Management的投資組合經理Tracy Chen説。“在這裏，國債是一個不錯的選擇，因為我確實認為經濟將繼續放緩。”

然而，自疫情結束以來，債券交易員多次錯誤判斷利率的走向，有時在兩個方向上都過度反應，並在經濟反彈或通脹超出預期時感到意外。在2023年底，債券價格也因相信美聯儲即將開始放鬆政策而飆升，但當經濟繼續表現出意外的強勁時，這些漲幅又被抹去。

因此，最新的舉動也有可能是另一次過度反應。

“市場正在過度反應，像我們去年年底看到的那樣，”WisdomTree的固定收益策略負責人Kevin Flanagan説。“你需要更多數據的驗證。”

但在一系列數據顯示就業市場放緩和經濟某些領域降温後，市場情緒急劇轉變。週五，勞工部報告稱，僱主在7月份僅創造了114,000個就業崗位，遠低於經濟學家的預測，而失業率意外上升。

在美聯儲週三再次維持利率不變後，這些數據加劇了人們對中央銀行反應過慢的擔憂——就像在通脹在經濟從疫情重新開放後仍然持續時加息一樣。這一點得到了加拿大和歐洲的中央銀行已經開始放鬆政策的事實的進一步印證。

對經濟放緩和美聯儲延遲的擔憂導致上週美國股市出現大幅拋售，週末後情緒進一步受到打擊，因為伯克希爾·哈撒韋公司削減了其在蘋果公司的股份，幾乎減少了50%，這是第二季度大規模拋售的一部分。

美聯儲落後了嗎？交易員押注於大幅降息以防萬一

“在過去10天左右，2年期收益率發生了絕對巨大的變化。定價所謂的避險資產很困難，而定價風險更高的資產——股票則更難，”互動經紀公司首席策略師史蒂夫·索斯尼克表示。“沃倫·巴菲特決定減持他的蘋果股份，從情緒角度來看並沒有幫助。”

更深的削減

華爾街的經濟學家們已經開始預期美聯儲將採取更激進的寬鬆步伐，花旗集團和摩根大通預測在9月和11月的會議上將進行半個百分點的調整。

週日，高盛集團的經濟學家提高了對美國在未來一年內發生衰退的概率，從15%上調至25%，但表示有幾個理由不必擔心經濟衰退。

經濟總體看起來“不錯”，沒有重大金融失衡，聯邦儲備委員會有很大的空間來降息，如果需要，可以迅速採取行動，經濟學家表示。

泰勒規則顯示聯邦儲備委員會現在落後於曲線七次降息

使用聯邦儲備委員會估計的模型表明，關鍵利率幾乎高出170個基點

來源：聯邦儲備委員會，經濟分析局，彭博社

期貨交易員預計到年底大約會有五次四分之一點的降息，這表明對其最後三次會議中異常大幅半點變動的預期。這樣的下調幅度自疫情或信貸危機以來尚未實施。

國債反彈使基準10年期收益率——市場借貸成本的關鍵基準——降至約3.8%，為去年12月以來的最低水平。由於一些公司如英特爾公司發佈的疲弱財報，股市下滑支持了這一上漲。

彭博策略師的看法…

“鎖定收益顯然是債券投資者的優先事項，因為更多的就業惡化證據意味着降息即將到來，可能在接下來的幾個月內迅速而猛烈。週五的就業報告讓債券市場對這一框架產生了猶豫，並加劇了對聯邦儲備委員會現在可能犯下政策錯誤的擔憂。”

—愛德華·哈里森，策略師。閲讀更多 在MLIV上

量化基金AlphaSimplex Group的首席研究策略師兼投資組合經理凱瑟琳·卡明斯基表示，考慮到股市下滑和投資者在收益率進一步下降之前搶購債券的推動，債券似乎還有繼續上漲的空間。她表示，該公司的趨勢跟蹤信號在本月將其對債券的看法從看空轉為看多。

“想要鎖定利率的人造成了很大的購買壓力，同時也存在風險規避，”卡明斯基説。“如果我們在年底前確實獲得美聯儲的降息，10年期收益率可能會降到接近3%。”

關注事項

  • 經濟數據：
    • 8月5日：標準普爾全球美國服務業和綜合PMI；ISM服務指數
    • 8月6日：貿易平衡
    • 8月7日：MBA抵押貸款申請；消費者信貸
    • 8月8日：初請失業金人數；批發貿易銷售和庫存
  • 美聯儲日曆：
    • 8月5日：舊金山聯邦儲備銀行行長瑪麗·達利
    • 8月8日：里士滿聯邦儲備銀行行長托馬斯·巴金
  • 拍賣日曆：
    • 8月5日：13周、26周國庫券；
    • 8月6日：52周國庫券；42天CMB；三年期票據
    • 8月7日：17周國庫券；10年期票據
    • 8月8日：4周、8周國庫券

上週因擔心美聯儲錯過幫助疲軟美國經濟的機會而引發的劇烈股市拋售結束了一輪輪換交易，並可能開始了另一輪，讓投資者猜測股票接下來會如何走。

在美聯儲決定在週三結束的為期兩天的會議上維持利率不變後，儘管主席傑羅姆·鮑威爾似乎暗示 降息 可能在9月的下一次會議上到來，股票市場卻崩潰。以科技股為主的 納斯達克100指數 跌入了 修正，而 標準普爾500指數 在兩天內下跌了3.2%，是自2023年3月以來最糟糕的兩天表現。