股票抹去損失量化基金對市場波動感到懊惱房屋銷售可能激增 - 彭博社

Bruce Grant

攝影師：丹尼爾·羅蘭/法新社通過Getty Images史蒂文·姆努欽在2018年華盛頓特區的新聞發佈會上發言。

攝影師：安德魯·哈雷爾/彭博社早上好。股票在波動交易中抹去早期損失。量化基金對本週的市場波動感到懊惱。英國的房屋銷售可能即將激增。以下是人們正在討論的內容。

美聯儲備受關注

大多數亞洲股票指數在週四抹去了早期損失，因投資者消化中央銀行對未來利率路徑的信號，市場波動加劇。全球市場本週受到衝擊，投資者準備迎接美國和日本中央銀行採取相反方向的舉措，從而削弱日元作為廉價融資來源的角色。油價在一週內最大漲幅後趨於穩定，市場因伊朗可能對以色列進行報復性打擊而緊張。摩根大通現在認為美國經濟在今年陷入衰退的概率為35%，高於上個月初的25%。摩根大通的經濟學家布魯斯·卡斯曼在週三給客户的報告中寫道，美國新聞“暗示勞動需求的減弱比預期更為明顯，並出現了裁員的早期跡象。”該團隊將2025年下半年出現衰退的概率保持在45%。與此同時，投資銀行首席執行官傑米·戴蒙表示他對通脹將回到美聯儲2%的目標持懷疑態度，並提到包括赤字支出和“世界的再軍事化”等風險。請閲讀馬克對油市前景的看法。

量化交易者被套

追逐華爾街熱門交易的量化基金正在遭受重創，因為動量押注同時失靈。進入七月時，趨勢跟隨者的佈局是希望今年的大交易繼續加速：他們在大量買入股票，做空發達國家的政府債券，並寄希望於日元繼續貶值，來自法國外貿銀行的數據顯示。當這些市場朝着錯誤的方向劇烈波動時，這些基金遭受了深重的損失。根據對該羣體的一個廣泛衡量，幾乎所有今年的收益都被抹去。“一切都在同一時間出錯，”動態貝塔投資公司的創始人安德魯·比爾表示，他的iMGP DBi管理期貨策略ETF在八月下跌了約7%，將其今年的回報削減至約5%。目前全球約四分之三的套利交易已被清除，最近的拋售抹去了今年的收益，根據摩根大通的數據。

房屋銷售繁榮？

英國房地產評估師預計未來幾個月房屋銷售將激增，因為英格蘭銀行在四年多以來首次降息。皇家特許測量師學會表示，房地產評估師對未來三個月的銷售持最樂觀態度，這是自2020年初以來的最高水平。根據七月的數據顯示，倫敦是房地產經紀人對未來銷售最樂觀的地區之一。全國房價的樂觀情緒也有所上升。週四發佈的調查進一步顯示，在抵押貸款利率頑固高企抑制了2024年上半年復甦後，英國房地產市場的信心重新恢復。本月早些時候，兩個最大的抵押貸款機構表示，房價在年初的低迷後再次上漲。

招聘增加

英國僱主加大了對白領職位和永久員工的招聘，這表明工資面臨上行壓力，英格蘭銀行擔心這可能會推動通貨膨脹，兩項獨立調查顯示。根據招聘公司羅伯特·沃爾特斯（Robert Walters Plc）提供給彭博社的公司網站和招聘平台的數據，私營部門專業職位的空缺在7月份躍升至近37,000個，為2023年3月以來的最高水平。這比上個月增加了三分之一，當時公司在7月4日的全國大選前暫停了招聘。這也是同比增長14%——這一增速自2022年疫情後復甦以來未曾見過。招聘與就業聯合會的獨立數據顯示，儘管招聘減少，7月份起薪仍在繼續上漲。這些調查共同表明，勞動市場的某些部分仍然緊張，推動對更高薪酬的需求，英格蘭銀行擔心這可能導致工資-價格螺旋。

天然氣價格飆升

歐洲天然氣價格飆升至今年最高水平，這是由於有報道稱烏克蘭軍隊奪取了靠近俄羅斯邊境的一個關鍵天然氣運輸點。非官方的俄羅斯軍事博客Rybar稱烏克蘭軍隊奪取了靠近蘇賈鎮的天然氣進氣點。該聲明無法獨立驗證。俄羅斯國有企業俄羅斯天然氣工業股份公司（Gazprom PJSC）拒絕發表評論，烏克蘭國防部和總參謀部也未作回應。蘇賈站是通過烏克蘭將俄羅斯天然氣輸送到歐洲的最後一條管道連接的一部分。儘管自戰爭以來，歐洲已努力減少對管道俄羅斯天然氣的依賴，但潛在的供應中斷仍將是一個衝擊，推高消費者和工業的價格。歐洲並未對俄羅斯天然氣實施制裁，部分地區仍然依賴於它。

即將到來

今天我們的經濟日曆非常安靜，主要數據是美國失業救濟申請。我們還期待西門子、德國電信和安聯的財報。

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最後，馬克今天早上感興趣的內容是：

原油的走勢看起來越來越像MSCI全球股票指數，這表明未來可能還有更多下行空間。

儘管投資者對中東局勢惡化感到焦慮，但這種危險在今年大部分時間裏一直處於背景中。這就是為什麼布倫特原油期貨無法維持在四月和六月看到的短暫反彈。當前的價格水平與一月份的油價幾乎沒有變化。

來自中東的新負面消息將引發原油合約的迅速上漲，但在全球股市沒有持續反彈之前，油價的任何漲幅都將是短暫的。尤其是來自非歐佩克國家（如美國和加拿大）的供應充足。

與此同時，歐佩克+成為了自身成功的受害者。它將原油價格維持在過高的水平，阻止了全球通脹的放緩和利率的下降，同時還在補貼其在德克薩斯州的死敵。那一百美元的目標現在已成遙遠的記憶；油價能降到多低仍有待觀察。

馬克·克蘭菲爾德是彭博社市場直播團隊的宏觀策略師，駐新加坡。

只需快速瀏覽一下美國國債曲線就能意識到有什麼不對勁。一種國債——20年期債券——與市場其他部分脱節。它的收益率遠高於周圍的10年期和30年期債券。

這不僅僅是交易者擔憂的微小美學。這讓美國納税人花費了錢。自四年前財政部在每月拍賣中重新推出20年期債券以來，銷售使政府每年多支出大約20億美元的利息費用，簡單的計算顯示。這在債券的生命週期內大約是400億美元。