勞斯萊斯首席執行官證明了你不需要私募股權就能致富 - 彭博社

Chris Bryant

勞斯萊斯式的黃金歡迎獎金。

攝影師：霍莉·亞當斯/彭博社大型英國公司面臨着提高薪酬的壓力以招募和留住頂尖人才，但直到最近我認為任何想賺大錢的人仍然更適合為美國公司或在私募股權公司工作。然而，一位FTSE 100高管的意外財富顯示，逆風飛行同樣可以獲得豐厚的回報。

由於去年一家美國私募股權公司及時的舉動，使得圖凡·埃爾金比爾吉克成為飛機發動機制造商勞斯萊斯控股公司的老闆，他正朝着4000萬英鎊（5100萬美元）的薪酬邁進。雖然八位數的薪酬包在英國通常會引發爭議，但我懷疑在這種情況下會有人感到不滿。勞斯萊斯的投資者從他的積極領導中獲得了豐厚的利潤，長期忍受的員工也分享了這份收益。

勞斯萊斯式的復甦

在圖凡·埃爾金比爾吉克的領導下，飛機發動機制造商的股票價值增長了五倍

來源：彭博社

根據本週高薪中心智庫關於英國薪酬趨勢的報告，埃爾金比爾吉克是2023年獲得超過1000萬英鎊薪酬的九位英國老闆之一。研究顯示，FTSE 100首席執行官的中位數薪酬為420萬英鎊；而標準普爾500首席執行官的薪酬則是三倍之多。難怪英國公司要麼選擇在美國上市，要麼他們的老闆正在跳槽。

彭博社觀點美聯儲正在設定情緒，而不是特朗普或拋售天氣的好轉：來自世界農場的好消息Chipotle的首席執行官將為星巴克帶來一些調味料汽車製造商Ola Electric的IPO正在考驗莫迪經濟學根據公司的 年度報告，Erginbilgic的1360萬英鎊年薪大部分與一項最初價值750萬英鎊的股票授予有關，以補償他“因之前的工作而 forfeited 的薪酬”，該報告指出，私募股權薪酬安排與上市公司“根本不同”。它們確實不同。

這位英國和土耳其國籍的人之前是全球基礎設施合夥人公司的倫敦合夥人，儘管僅僅幾年，在此之前他在BP Plc工作了超過二十年。留在GIP可能會非常有利可圖：這家美國基礎設施投資者在1月被黑石集團以125億美元收購（Erginbilgic在2022年12月停止擔任合夥人，但仍然是GIP的高級顧問）。

但如果勞斯萊斯保持其驚人的表現，Erginbilgic就不會有任何遺憾。他在加入時獲得的830萬股股票每股價值91便士；在他的任期內，勞斯萊斯的表現超過了Stoxx歐洲600基準的所有其他成員，其股票大約上漲了五倍。這相當於首席執行官3250萬英鎊的紙面利潤。

團隊的領袖

自2023年1月Tufan Erginbilgic成為首席執行官以來，勞斯萊斯在Stoxx歐洲600指數中表現最佳

來源：彭博社

注：顯示自2023年1月初以來本幣的百分比變化

毫無疑問，他在一個好時機加入：他的前任沃倫·伊斯特被迫裁減數千個職位並進行深度折扣的20億英鎊緊急配股以確保公司在疫情期間全球航空業停擺時生存下來。現在，航空公司再次起飛，勞斯萊斯的收入也在增加，因為其收入部分與飛行小時相關，基於長期服務合同。

但Erginbilgic所做的不僅僅是乘勢而上：在他務實、快速的領導下，勞斯萊斯與客户進行了更為嚴厲的談判，同時控制成本，幫助縮小了與同行的盈利差距。

本月早些時候，該公司在強勁的上半年表現後提高了全年盈利指引。在大幅削減淨債務後，它計劃恢復分紅支付。勞斯萊斯正朝着到2027年將運營利潤與2022年水平相比提高四倍的目標邁進，分析師認為這可能為進一步增加股東回報提供空間。

財務轉型

增加的飛行小時、改善的效率和重新談判的合同為勞斯萊斯的盈利和現金流帶來了奇蹟

來源：勞斯萊斯

注意：2024年指的是新指導方針的中點

今年早些時候，我 為 汽車製造商斯泰蘭蒂斯公司的首席執行官卡洛斯·塔瓦雷斯辯護，薪酬包為4000萬美元。在此之前，塔瓦雷斯交出了令人印象深刻的財務業績——但我嚴重低估了日益嚴重的庫存問題以及 無休止的削減成本的侷限性。自3月份的高峯以來，斯泰蘭蒂斯的股價已下跌約50%。

因此，我對埃爾金比爾吉克是否值得獲得這筆意外之財感到猶豫。他擔任這個職位還不到18個月，航空業仍然是一個週期性行業，供應鏈壓力令人望而生畏，並且在過去，勞斯萊斯的推進系統並不總是能達到預期。（在客户批評之後，該公司正在 投資超過10億英鎊 以改善雙通道飛機發動機的性能。）

儘管如此，埃爾金比爾吉克的薪酬在他任期內市場資本化約330億英鎊的增長面前仍然微不足道。他的“金色歡迎”也分兩期解禁，分別在2027年和2028年，這意味着他必須繼續交付才能享受全部利益。

我進一步被公司最近決定 贈送150股股票給每位42,000名員工的決定所安撫，價值約730英鎊每人。雖然這只是高管可獲得獎勵的一小部分，但我支持讓員工參與其中，從而共同激勵提高業績。正如我之前所提到的，在歐洲培養更廣泛的股權擁有文化對於遏制 上市公司從歐洲流失到美國的現象也至關重要，因為他們希望獲得更好的估值。

但在那之前，低迷的英國股價為高管們提供了一條通往財富的替代路線：如果你能像勞斯萊斯那樣實現扭轉，為什麼要加入美國公司或私募股權呢？

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