Stellantis（STLAM）首席執行官Tavares的4000萬美元薪酬是值得的-彭博社
Chris Bryant
火炬已傳遞。
攝影師：Nathan Laine/Bloomberg曾被描述為“世界上最節儉的汽車執行官之一，”Stellantis NV老闆卡洛斯·塔瓦雷斯在他傳奇的節儉之道中做出了引人注目的例外 — 他自己的薪酬。
上週，總部位於荷蘭的標緻、菲亞特、Jeep和Ram的所有者披露，其葡萄牙首席執行官在2023年獲得了3650萬歐元（3960萬美元）的報酬。（其中一部分尚未獲得 — 現在獲得的現金和已獲股權僅為2350萬歐元。）
這一薪酬方案比Stellantis普通工人的平均薪酬高出500多倍，遠遠超過歐洲企業的規範，註定會引起工會和政客的不滿 — 法國通過國有的Bpifrance擁有公司6%的股份，意大利也總是干涉（儘管它沒有持股）。這一數額也與塔瓦雷斯自己的謙卑哲學不符。作為對比，通用汽車公司和福特汽車公司的領導人在2022年分別賺取了2900萬美元和2100萬美元（最近可用的年份）。
Bloomberg觀點香港競賽尋找其房地產市場底部經濟和美聯儲之間出現了像賽馬大師一樣的差距OPEC+可以用短期石油痛苦換取長期收益馬克龍在烏克蘭上“不惜一切”無需靴子儘管人們可以就他的薪酬計劃目標的數量和難度進行辯論，1毫無疑問，塔瓦雷斯表現出色。事實上，斯泰蘭蒂斯在幾項重要的財務指標上超越了同行，證明主席約翰·埃爾坎明智地通過2021年菲亞特克萊斯勒汽車公司和標緻雪鐵龍集團的合併來獲得塔瓦雷斯的服務。
塔瓦雷斯的履歷
自菲亞特-標緻合併完成以來，斯泰蘭蒂斯的股價大致翻了一番
來源：彭博社
汽車業的合併往往以災難告終（還記得戴姆勒-克萊斯勒嗎？），但塔瓦雷斯有一種能力，能夠在泥沙中找到鑽石，並通過控制成本使其發光。
2014年加入標緻並使其擺脱破產邊緣後，他在2017年成功收購了通用汽車旗下的歐寶和沃克斯霍爾，證明在大眾市場中可以獲得可觀的利潤。
四年後，他又加入了一個更大的獎品，菲亞特克萊斯勒，創造了一個擁有14個品牌、年銷量超過600萬輛和近26萬名員工的汽車巨頭。
上週的收益證實，斯泰蘭蒂斯的財務狀況遠遠好於其笨重的公司名稱。由於美國高價卡車和SUV銷售（平均而言，其在那裏的車輛售價高達53,000美元），再加上合併帶來的成本節約，該集團在2023年創造了約240億歐元的營業利潤，相當於12.8%的調整後營業利潤率。這遠遠領先於福特和通用汽車，它們分別實現了5.9%和7.2%的利潤率（儘管由於會計原因，這些數字可能無法直接進行比較）。
傑弗里斯分析師菲利普·烏瓦認為Tavares是“行業中最成功的汽車併購從業者”，並在最近的一份報告中將Stellantis描述為“新的豐田” — 這是對日本公司效率和戰略思維的高度讚揚。
一個新的豐田？
自菲亞特-標緻合併以來，Stellantis一直是世界上表現最好的汽車製造商之一
來源：彭博社
我通常對管理的“偉大人物”理論持懷疑態度，但很難想象除了2018年去世的菲亞特克萊斯勒備受尊敬的老闆和資本配置者塞爾吉奧·馬爾基奧內之外，還有其他人能取得這種成功。
他們的優勢不同 — 前會計師馬爾基奧內能夠迷住資本市場，而Tavares是一位對工業運營非常熟悉且注重細節的專家。然而，這位修長、一絲不苟的、狂熱的賽車迷正在成為一個非常有能力的繼承人，他在決策中具有包容性，執行中要求嚴格。
投資者花了一些時間才意識到這些品質，而Stellantis的薪酬做法在2022年的一次非約束性投票中被股東拒絕。2我懷疑現在很少有人會對Tavares的薪酬感到不滿，儘管總額更高。 Stellantis的760億歐元市值現在已經舒適地超過了大眾汽車集團，該業務正在產生大量的自由現金流，這些現金正在被廣泛分享。
現金機
Stellantis正在創造大量現金，其中很大一部分正在返還給股東
來源：Stellantis
Stellantis通過股息和回購向投資者返還77億歐元，而員工將獲得近20億歐元的績效工資和利潤分成獎勵。
如今，Tavares有時會使用公司飛機而不是乘坐廉價航空公司的飛機，這在Peugeot時是他的習慣 — 這或許可以理解，考慮到Stellantis的全球業務。但至少一些舊的節儉仍然存在：儘管他也有權借用公司飛機進行個人使用，但他並沒有利用這一福利。3
公司的良好表現正面臨阻力 — 尤其是來自車輛定價的正常化和勞動力成本的上升。Stellantis的美國工人去年獲得了25%的加薪，這是在工會領導人在談判期間引起對CEO薪酬飆升的關注後發生的。公司四倍的市盈率意味着投資者認為其高利潤不可持續。引起了關於飆升的CEO薪酬的注意。公司四倍的市盈率意味着投資者認為其高利潤不可持續。
然而，在電動車方面相對緩慢的起步已經變成了優勢：儘管早期參與者不得不在高額虧損中放慢電動車計劃的步伐，但Stellantis現在擁有令人信服的產品陣容，並且沒有放慢腳步。
令人高興的是，該集團不僅僅針對像Tavares這樣有數百萬存款的客户。去年，其雪鐵龍品牌推出了一款起價僅為23,300歐元的電動掀背車。這正是需要抵禦中國競爭的車型。
儘管行業觀察者痴迷於Tavares是否還有更大的交易，我認為更重要的問題是當這位65歲的人退休時會發生什麼 — 他的合同延長至2026年4月。如果他保持這種財務表現水平，股東們可能會想知道他是否應該得到更多報酬。
更多來自彭博觀點：
- 埃隆，是時候進行特斯拉回購了。噢。：Liam Denning
- 底特律在電動汽車上犯了與日本一樣的錯誤：David Fickling
- Rivian的昂貴電動汽車無法找到倒擋：Chris Bryant
想要更多彭博觀點嗎？OPIN <GO>。或者您可以訂閲我們的每日新聞簡報。